Выбор размера позиций с учетом рыночного тренда. Тренды рыночные


Рыночный тренд - Trend

Тренд (от англ. «trend» — тенденция, направление) означает определенное направление движения цен. Применительно к фондовому рынку выделяют три типа тренда:

  1. Бычий (Bullish) восходящий тренд — когда цены движутся вверх (по аналогии с быком, подкидывающим рогами цену вверх).
  2. Медвежий (Bearish) нисходящий тренд — когда цены движутся вниз (по аналогии с медведем, подминающим под себя цену).
  3. Боковой (Sideways, Flat market) тренд — при отсутствии ярко выраженного однонаправленного движения (наиболее частое состояние рынка).

Согласно теории Доу Джонса, тренды действуют до тех пор, пока не появится однозначный сигнал об их прекращении.

Восходящий и нисходящий тренды

Восходящий тренд чаще всего представлен серией повышающихся пиков (максимумов) и впадин (минимумов). Пока каждый последующий пик или впадина выше предыдущих, восходящий тренд остается неизменным. Любая неудачная попытка превзойти предыдущий максимум является ранним сигналом возможности разворота тренда. Любое падение ниже предыдущего минимума обычно служит подтверждением свершившегося разворота.

Ссылки по теме

Нисходящий тренд — это зеркальное отражение восходящего; он характеризуется серией понижающихся пиков и впадин. О развороте предшествующего нисходящего тренда можно говорить, если рынок сумел удержаться выше предыдущего минимума и прорвал затем предыдущий максимум.

Краткосрочный, среднесрочный и долгосрочный тренд

В зависимости от продолжительности тенденции выделяют краткосрочный, среднесрочный и долгосрочный тренд. Данная классификация весьма условна, но для простоты и удобства она имеет место быть.

  • Долгосрочный тренд (Long term trend), называемый также главным (Major trend), относится к разряду крупных и длится от полугода до нескольких лет.
  • Среднесрочный тренд (Intermediate trend), называемый также вторичным (Secondary trend), обычно означает коррекцию главного тренда и может длиться 1-6 месяцев.
  • Краткосрочный тренд (Short-term trend), называемый также малым (Minor trend), часто представляет собой коррекцию или консолидацию продолжительностью менее 1 месяца. Обычно он просто пауза в промежуточном или главном тренде.

Для выявления долгосрочного тренда следует использовать месячные графики, отражающие движение рынка за 10 лет. Для получения более детального представления главного тренда рекомендуются недельные графики за 5-летний период. Для изучения краткосрочных трендов необходимо смотреть дневные графики за прошедший год. О том, как строить график на сайте Stockcharts.com, читайте и смотрите здесь.

Далее поговорим об эффективности рынка

Гипотеза об эффективности рынка Оксана Гафаити, автор MindSpace.ru и Trades.MindSpace.ru

Понравился👍 пост? Оставьте свой комментарий ниже👇. Хотите торговать🇺🇸 со мной? Подпишитесь на мои сделки📈. Получайте мои идеи по рынку в Telegram📣: @Mindspace_ru

VKontakte

Facebook

Twitter

Google+

mindspace.ru

Выбор размера позиций с учетом рыночного тренда

Публикуем перевод статьи Simple Stock Trading

Трейдер должен знать рыночные тренды и применять это знание при расчете размера позиций. Такой подход должен являться неотъемлемой частью системы или стратегии торговли. Это важно для трейдеров всех типов – свинговых, позиционных или внутридневных.

Знание текущего долгосрочного и краткосрочного трендов основных индексов фондового рынка, таких как S&P500, Nasdaq 100 и Russell 2000, является для любого краткосрочного трейдера преимуществом.

Дэнис Гартман (Dennis Gartman), редактор и издатель вестника The Gartman Letter, работающий на финансовых рынках с 1974 года, как-то сказал: «На бычьем рынке мы должны быть настроены только в лонг или нейтрально, на медвежьем – только в шорт или нейтрально. Это кажется очевидным только на первый взгляд. На самом деле, многие понимают это слишком поздно». Обычно большинство трейдеров пытается торговать против доминирующего рыночного тренда.

Управление размером позиций в условиях разных рыночных трендов

Трейдер должен знать, когда лучше действовать агрессивно, а когда лучше оставаться консервативным. И еще одна очень важная вещь, которую должен знать каждый трейдер, – когда следует оставаться вне рынка и не совершать сделок вовсе.

Бывают ситуации, когда, в условиях трендового рынка, хорошие результаты может приносить агрессивная манера торговли. Но иногда лучше воздержаться от каких-либо действий. Поэтому план торговли должен предусматривать регулярное проведение анализа рынка на предмет определения текущего тренда.

Если трейдер использует одинаковый размер позиций, независимо от рыночных настроений, ошибок не избежать. И, даже если трейдер будет совершать достаточно много прибыльных сделок, по итогам недели или месяца он может получить на своем счете убыток.

Выбор размера позиций: бычий сценарий

В разных ситуациях размер позиций для сделок определяется по-разному:

Выбор размера позиций при агрессивной торговле в лонг

На этой стадии рыночного тренда полезно использовать полный размер позиций, который допускают ваши правила управления капиталом для сделок в лонг. Предпочтение следует отдавать бычьим стратегиям и сделкам в лонг. Можно торговать пробои вверх или откаты, но только в сторону роста цены. На этой стадии движения индексов рынка торговать в шорт очень рискованно.

На рисунке показан пример очень бычьей ситуации на графике индекса S&P500

Выбор размера позиций при консервативной торговле в лонг

Это предпочтительная фаза рынка при торговле в лонг. Здесь гораздо лучше использовать стратегии торговли на откате, отбирая для этого акции, в которых произошел хороший откат.

Сделки в шорт тоже возможны, но только половинным размером позиций. Когда основные индексы рынка находятся в состоянии такого тренда, для торговли в шорт следует отбирать только акции, демонстрирующие наибольшую относительную слабость.

Выбор размера позиций: медвежий сценарий

Выбор размера позиций при агрессивной торговле в шорт

Трейдеры должны отдавать предпочтение сделкам в шорт с полным размером позиций. Можно торговать пробои вниз или откаты, но только в сторону понижения цены. В ситуациях, когда тренд в индексах настолько отрицательный, совершать бычьи сделки очень рискованно.

При данном сценарии, значения основных индексов рынка находятся значительно ниже всех ключевых скользящих средних.

Выбор размера позиций при консервативной торговле в шорт

Предпочтение следует отдавать шортовым стратегиям торговли. Самый лучший вариант в такой ситуации – торговля на откате. Для отбора акций-кандидатов необходимо правильно настроить скринер, чтобы он мог находить откаты в падающих акциях.

Сделки в лонг тоже возможны, но при условии уменьшения размера позиций. Кроме того, для этого следует отбирать только самые сильные в текущих рыночных условиях акции.

Не торговать – одна из возможных стратегий

На рынке бывают ситуации, когда лучше пропустить торговый сигнал и дождаться появления другого. Не следует гнаться за акциями, движение в которых уже началось. Лучше проявлять терпение и ждать. В этом нет ничего плохого. Индивидуальные трейдеры имеют определенное преимущество перед профессионалами, поскольку последние не могут себе позволить, чтобы их деньги не работали хотя бы один день.

Фондовый рынок постоянно меняется. Регулярный анализ текущего тренда может значительно улучшить ваши результаты торговли.

Подписывайтесь на United Traders в социальных сетях:

utmagazine.ru

Что такое линия тренда на бирже? Как построить линии тренда?

 

Понятие тренда

Виды трендов

Что такое линия тренда, и как её построить

Материалы по теме

 

Что такое тренд? Ответ на этот вопрос — основа основ биржевой торговли. Умение строить трендовые линии и торговать на них — навык, жизненно необходимый трейдеру любого уровня. Вся необходимая информация, которая поможет новичку разобраться в вопросе, находится в этой статье.

Понятие тренда

Тренд — это однонаправленное движение цены, действующее в течение определённого времени. Иными словами, это участок роста или падения цены, визуально определяемый по графику.

С помощью трендов можно:

  • предсказывать, как изменится цена торгового актива в будущем;
  • самостоятельно создавать торговые стратегии;
  • более эффективно использовать биржевые индикаторы.

Виды трендов

Тренды можно классифицировать по двум основным критериям: направленности и времени существования. О каждом из них стоит поговорить подробнее. По направленности тренды делятся на три вида.

1. Восходящие, они же бычьи. На их графике каждый последующий максимум («пик») и минимум («донышко») находится выше всех предыдущих.

2. Нисходящие или медвежьи. Представляют собой последовательность понижающихся «пиков» и «донышек», каждый из которых ниже предшествующих.

3. Боковые (флэт). На графиках этих трендов цена движется без определённого направления, а максимумы и минимумы находятся приблизительно на одном уровне. Существует мнение, что флэт — это отсутствие тренда. Но это заблуждение: тренд на рынке есть всегда, главное — научиться его определять.

Что касается классификации по времени существования трендов, здесь также возможны три варианта.

1. Долгосрочные (первичные, основные) — тренды, которые длятся 1-2 года. Чаще всего на них торгуют крупные рыночные игроки и инвесторы.

2. Среднесрочные (вторичные, промежуточные) — тренды, которые длятся от одного месяца до полугода. Это коррекционные тренды, которые идут вразрез основным.

3. Краткосрочные — тенденции, которые зачастую не поддаются техническому анализу и зависят от многих событий, в том числе случайных. Состоят из небольших колебаний и иногда идут вразрез со среднесрочными трендами. Длятся от одной недели до месяца.

Теперь вы знаете, что такое тренды рынка. Но существует ещё один важный момент, о котором нельзя не упомянуть, — фазы тренда.

Помните: ни один долгосрочный тренд не начинается и не заканчивается неожиданно. Большая часть тенденций рынка развивается по одному и тому же сценарию.

Во время первой фазы — накопления — крупные инвесторы и игроки скупают или продают финансовые активы.

Во время фазы распределения к ним присоединяются другие участники, в результате чего на графике появляются длительные импульсные движения и короткие коррекционные.

Третья, завершающая фаза — период, когда цена достигает максимальных значений. Именно в это время крупные игроки начинают фиксировать свои позиции и выводить деньги.

Что такое линия тренда, и как её построить?

Линия тренда — универсальный инструмент технического анализа, с помощью которого можно выявить, в каком направлении движется рынок. А ещё — определить, насколько силён или слаб текущий тренд, изменится ли направление движения цены, и когда это произойдёт. Чтобы правильно провести трендовую линию, недостаточно знать, что такое тренд. Нужно прежде всего разобраться в основных правилах построения.

Во-первых, стоит выделять не все максимумы и минимумы, а только самые существенные. Линия для восходящего тренда строится по двум наиболее значимым «донышкам» (уровни поддержки), для нисходящего — по двум «пикам» (уровни сопротивления). Кроме того, нужно правильно выбирать опорные точки для построения линии тренда. Здесь не существует универсальных рецептов, поэтому приведём один из наиболее действенных.

В качестве первой точки необходимо выбрать на участке графика самое низкое «донышко» или самый высокий «пик» (в зависимости от анализируемого тренда).

Вторая точка — это соседний с первым максимум (минимум). В этом случае через некоторое время произойдёт пробой трендовой линии и появится возможность провести новую.

Теперь рассмотрим способы построения трендовых линий. Их всего два: по телам и по теням свечей. Какой использовать — выбирайте сами, поскольку и тот, и другой вид разметки верен. Главное — придерживаться выбранного способа постоянно. Если трендовая линия используется как уровень поддержки, от него необходимо либо покупать, либо фиксировать продажи. Если в качестве уровня сопротивления — продавать или фиксировать ранее открытые покупки. Вот основная информация о том, что такое тренд на фондовой бирже, и как правильно строить трендовые линии. Все остальное — вопрос постоянной практики и опыта.

 

Материалы по теме:

Бесплатный видеокурс «Работа в программе QUIK»

Бесплатный вебинар «Основы технического анализа»

 

 

19.07.2016

www.opentrainer.ru

Торговля на бирже по трендам: анализ тенденций рынка

торговля на бирже по трендам

Заработать денег и выйти в плюс – вот цель стратегии трейдера. Поиск метода ее реализации приводит к знакомству с той или иной техникой биржевой торговли. Со временем приходит понимание, что только понимание тенденции движения рынка помогает достигнуть главной цели. На практике это приводит к освоению искусства торговли на бирже по трендам, когда трейдер умеет с помощью анализа определять точку входа и выхода в позицию, соизмеряет ее размер и риск и действует не на эмоциях, а осознанно.

Что такое торговля по трендам?

тренд биржевая торговля

Понятие, заимствованное из английского языка, используется не только в мире финансов. Слово «тренд» упоминается часто в сфере моды, содержательное понятие употребляется в области ИТ, спорта, политики. Объяснение такому явлению простое: тренд (от англ. «trend») – это тенденция, т.е. направление развития, замысел, склонность.

Относительно торговли на бирже за понятие тренда стоит понимание тенденции изменения цены на актив, который торгуется сейчас на рынке. Куда пойдет цена в ближайшее время? Ответить на этот вопрос трейдер сможет, если умеет правильно анализировать график с однонаправленным движением цены, т.е. визуально определять участки ее роста либо падения.

Что дает анализ тенденций рынка трейдеру? С помощью умения определять тренды получится:

  • видеть будущее изменение цены;
  • эффективно использовать торговые сигналы;
  • создавать собственную прибыльную торговую стратегию.

Существуют ли подводные камни в торговле по трендам? Конечно, ведь трейдеру надо уметь не только правильно определять тренд, еще и поучаствовать в нем, принимая в расчет риски, и не забывать о ложных пробоях. Есть и еще один нюанс: понять насколько тренд сильный и как долго он продлиться непросто. Именно тут находится слабое место торговли на бирже по тренду, когда

трейдинг оборачивается убытками. В остальных случаях биржевая торговля приносит прибыль сразу.

Торговля на бирже по трендам или поймать волну

трейдинг анализ рынка

Чтобы использовать текущие рыночные цены для роста депозита, потребуются специальные знания, правила риск-менеджмента, жесткая самодисциплина. С первого взгляда скалывается впечатление, что торговля на бирже по трендам, является чем-то сложным. Незнакомое и малопонятное всегда представляется таким, к тому же, без практики, как и серфингисту, трейдеру не покорить волну. Поэтому следует начать с азов и пройти обучение трейдингу, где вместе с теорией получится на практике забирать прибыль с помощью тренда.

С чего начать торговлю на бирже по трендам? С понимания видов тренда, которые с точки зрения критерия направленности бывают следующие:

  1. Медвежьи (нисходящие), последовательность понижающихся трендов или пиков, т.е. рассматриваемый ниже предыдущего.
  2. Бычьи (восходящие), последовательность нарастающих трендов или пиков, когда рассматриваемый находится выше предыдущего.
  3. Флэт (боковые), на графике отсутствует заметное движение, т.е. пики находятся приблизительно на одном уровне.

«Не стоит поддаваться заблуждениям. Тренд есть всегда, главное – уметь его правильно определять».

Если учитывать фактор времени, то тренды на рынке можно классифицировать так:

  • Краткосрочные (от недели до 1 месяца) во многом зависят от случайных факторов, почти не поддаются техническому анализу, характеризуются небольшими колебаниями.
  • Среднесрочные (от 1 до 6 месяцев) или промежуточные тенденции, которые носят характер коррекции, определяются по тому, что идут вразрез с основным трендом.
  • Долгосрочные или основные (от 1 года до 2-х лет) тренды формируются и торгуются крупными игроками, поэтому начинаются и заканчиваются планомерно.

обучение трейдингу по графикам

Чтобы научиться точно определять движение цены, потребуется еще принимать в расчет изменение торгов объема, фазы (поскольку тренды развиваются по определенному сценарию), научиться определять линию тренда. Все вместе составляет основу трейдинга, совершенствование навыков торговли по тренду превращает его в искусство, поэтому это умение ценно для начинающего либо имеющего некоторый опыт трейдера.

Хотите разобраться на практике что такое тренд и как заработать денег на движение цены? Пройдите обучение трейдингу в Школе Александра Пурнова и подписывайтесь на блог, если есть желание копнуть глубже и знать больше. Заполняйте форму прямой сейчас и бонус ваш: 12 обучающих видео по трейдингу! Теперь у вас есть полный доступ к ценной информации, которую вы не упустите.

 

Читайте также:

blog.purnov.com

Материалы докладов Retail CFO-2017 (рыночные тренды) — Маркетинг как философия жизни

Трансформация сетей: последний вагон уходящего поезда

Наступивший год, пожалуй, последний для относительно спокойного завершения адаптации к новой экономической реальности, в которой весьма рациональный потребитель практикует новые модели поведения. Компании, не примерившие эти модели на себя – не гибкие в маркетинге и корпоративном управлении – уступят место более проворным. Показательно, что управленческий консалтинг в ритейле переживает второе рождения и востребован как никогда. Авторитетных экспертов ныне не только слушают, но и слышат.

Утвердив подзабытую рациональность в своем сознании, россияне стремятся сохранить насколько возможно свой объем потребления – без увеличения расходов. Это наблюдается во всех категориях фуд и нон-фуд. Отсюда всеобщая охота за скидками, ставшая национальной идеей. Охота приносит свои плоды, но и расходы все же пришлось сокращать.

Так или иначе, тотальные скидки останутся на много лет вперед, если не навсегда, как полагают многие эксперты и предприниматели. Редкое исключение демонстрируют лишь уникальные товары и услуги, но их доля невелика.

срезаем излишки

Качества рационального потребителя

В магазин теперь идут после изучения фирменного каталога и отзывов в интернете, советуясь со знакомыми, выискивая «домашних экспертов» в различных товарных областях. Даже после этого многие проводят «рекогносцировку» не в одном, а в разных магазинах, дабы сравнить и выбрать лучший продукт по соотношению цены и качества.

Все это касается не только людей с низкими доходами, но и среднего класса, малых и средних предпринимателей. «У состоятельных срабатывает принцип «мы экономим, чтобы купить еще что-то, – объясняет Елена Пономарева, директор центра маркетинга евразийского сотрудничества СПбГЭУ, директор по развитию ГК Step by step. – Идет активный отказ от показного потребления – машин с «наворотами», ежегодной смены айфонов и пр. Тот, кто способен собрать оптимальные товары в одном зале, получает большой выигрыш».

Второе рождение second hand наблюдается даже в luxury. Этим общемировым трендом успешно воспользовались специализированные российские операторы, причем не только в пределах страны. Экспорт секонд-хенда из России за январь-сентябрь 2017 года подскочил на 73%. Таковы данные Федеральной таможенной службы. Покупателями подержанной одежды россиян стали не только (как и прежде) Украина, Белоруссия и Казахстан, но и Латвия с Польшей.

Времена, когда подержанный  товар продавался в темных подвальных помещениях, уходят в прошлое. Теперь торговые залы магазинов «вторые руки» выглядят не менее оживленно, чем в обычных магазинах. Однако у немалой части старшего поколения еще остается стереотип, что покупать секонд-хенд стыдно – это отмечают многие участники этого рынка. Зато молодое поколение удачно «вылавливает» модные бренды «за копейки». Повсеместно растущий секонд-хенд уже отравляет жизнь аутлетам, и это еще начало тренда.

secondhand

В фуд-сегменте все хотят не просто красивые коробочки, а прежде всего знать, что именно они едят. «Для крупного молокозавода мы сейчас разрабатываем комплекс мероприятий, чтобы «продемонстрировать», что внутри, – рассказывает Елена Пономарева.  – Люди хотят себе представлять весь путь продукта от коровы до готовых упаковок на полках. И они все меньше верят словам «настоящий», «фермерский», «старинный», «аутентичный». А вот пометка с ГОСТом воспринимается «на ура». Продолжается движение в сторону здорового образа жизни. Но у фермеров – из-за малых партий – по-прежнему почти нет шансов попасть в сети, хотя они и начали объединяться в сбытовые организации».

Интернет-продажи триумфально шествуют по пути оперативности и удобства. Недалеко то время, когда в Москве или Петербурге можно будет заказать товар и тут же забрать в пункте выдачи буквально на следующей станции метро, пусть и несколько дороже за срочность. Такая оперативность уже присутствует на западных рынках.

В онлайновой рознице увеличивается значение звезд интернета – блогеров и медийных персон, молодежь сидит больше в You Tube, чем в телевизоре. «Теперь важно поймать людей до магазинов, – считает Елена Пономарева, – поймать в приложениях». Китайский Alibaba уже погружает клиентов в дополненную реальность. Изображение, к примеру, женщины можно поворачивать, выделять сегменты, получая полное представление о деталях одежды и стоимости». Неудовлетворенный клиент становится опасным для ритейлера, поскольку через соцсети может рассказать о своем отрицательном опыте тысячам людей.

«В любое время и в разных форматах необходимо обучать своего клиента, как правильно потреблять, – советует Елена Пономарева. – Нужно стать частью его образа и стиля жизни». На любой свой вопрос  он должен получать оперативный ответ.

Кардинально новые возможности бек-офисов

облачные технологии.jpg

Выполнить такой совет невозможно без современной «айтишной» модели бизнеса, что называется от «а» до «я». Начнем с того, что сейчас существуют IT-решения, которые позволяют выстроить доверительные отношения между сетями и поставщиками, а равно клиентами. Они включают в себя облачную структуру, отражающую все бизнес-процессы и даже искусственный интеллект, распознающий речь, собирающий через множество датчиков и оптимизирующий большие массивы информации о продажах в магазинах и способный самостоятельно управлять в штатных ситуациях. Когнитивные технологии сейчас основываются не на 1-2% выборочной информации, а на ее больших массивах, что повышает достоверность анализа.

Технологии управления бизнес-процессами (BPM – Business Process Management) позволяют резко повысить производительность труда и предотвращать сбои в розничных сетях. Таковы комплексные программы по оптимизации бек-офисов от гигантов этого рынка – российского «1C» и американского IBM. Для оптимальной реализации потенциала BPM с согласия заказчика перестраивается взаимодействие и координация его департаментов. В качестве отечественного комплексного решения для автоматизации можно отметить «1С:ERP Управление предприятием 2», которое широко используется для автоматизации групп компаний и холдингов, например, ГК «Гулливер» (около 200 магазинов детских товаров в 100 городах), сети салонов оптики «Оптика Кронос», производителя обуви «Брис Босфор», мясоперерабатывающего предприятия «Ремит».

Например, в «Гулливере» проект по внедрению «1С:ERP» закончился с экономией бюджета в 15%. Как отметила финансовый директор АО торговый дом «Гулливер и Ко» Мария Рязанова, в компании требовалось исключить дублирующие функции в работе персонала и повысить качество управления товарооборотом и дебиторской задолженностью, сократить сроки получения аналитической информации. Данные требования были актуальны для всех бизнес направлений. По сути, «1С:ERP» помогло создать единый источник достоверной информации и общей среды исполнения основных бизнес-процессов.

IBM, например, разработала и свела воедино все блоки корпоративной политики для крупнейшей в мире сети оптовой и розничной торговли Walmart.

Что касается России, то, по мнению финансового директора сети гипермаркетов «Карусель» Дениса Ткача, на практике пока мало успешных примеров подобной цифровой оптимизации. «На пилотной стадии все выглядит интересно, но в практическом режиме нет быстрого эффекта», – утверждает он. Ему возражает ведущий специалист по продажам решений IBM Hybrid Cloud в РФ Анна Кравцова: «Для настоящего эффекта цифровизации надо подбирать правильных партнеров и интегрировать их в процессы взаимодействия. Без этого никакой блокчейн не поможет. Сплошь и рядом: деньги IT департаментам выделены только на блокчейн, а на оптимизацию самих бизнес-процессов деньги выделялись раньше и уже потрачены. Только оптимизировано все не должным образом. А заказчик в ответ: давайте не трогать то, что уже работает. Сначала надо оптимизировать хозяйственную практику, расшить узкие места. Как могут работать блокчейны, те же чат-боты, если сама практика не отлажена?»

Между тем чат-боты становятся основным инструментом взаимодействия с ритейлером как его клиентов, так и сотрудников. Смысл в том, чтобы не рыться в содержимом сайта самому, а задать вопрос и сразу получить ответ. Роботы не устают, не ошибаются, они высвобождают время  персонала. Но они, как и блокчейны, применимы там, где процессы отлажены и транспарентны, где корпоративная система оптимизирована в целом, а не местами. В таких случаях блокчейн позволяет уйти от бумажного документооборота в цифру. Он встраивает всех участников «сделки», то есть, поставщика, ритейлера, банк, логистику, в одну экосистему. Благодаря этому, всем участникам сразу видно, кто нарушает условия контракта. Немедленно накладывается штраф, и автоматически списывается сумма со счета оштрафованного.

чат бот

Альтернатива сплошному бюджетированию

IT-решения в одном пакете – вещь, конечно, хорошая, но и это не панацея. Дабы соответствовать новой реальности с ее нестабильностью, приходится менять сами основы управления. Строгое традиционное бюджетирование как инструмент планирования и контроля часто сдерживает развитие. Бесконечные выкладки, выдаваемые в качестве предписания громадным коллективам, разбросанным по регионам и странам, слишком сложны, отнимают массу времени, не позволяют быстро и в должной степени адаптироваться к рынку, слабо мотивируют на амбициозные цели.

Исследования крупнейшей в мире аудиторской сети KPMG показали, что составление бюджета занимает 20-30% времени менеджеров и специалистов по контроллингу. При этом, чем выше детализация бюджета, тем меньше вероятность исполнения намеченных цифр. «Для подстраховки менеджеры начинают требовать больше ресурсов, чем им нужно,  – утверждает Наталия Гуринович, основатель проекта в сфере корпоративных финансов CFOs Territory. – В результате, будут «осваивать» все, что заложено. Это прямой путь к увеличению затрат».

время на бумажки.jpg

Между тем ситуация и рынок постоянно вносят свои коррективы, и бюджет не должен быть на протяжении года неизменным, неразумно мотивировать менеджеров исключительно на KPI (Key Performance Indicators, ключевые показатели эффективности), которые уже лет десять, как девальвировались на Западе. Возникновение в 70-х и последующее распространение внебюджетного управления обусловлено массовой трансформацией «рынков продавца» в «рынки покупателя», когда приходится во всем изыскивать конкурентные преимущества.

В последние годы и у наших топов растет интерес к управлению Beyond Budgeting, при котором нет необходимости в подробных строгих бюджетах. Вместо этого внедряется управление инициативами подразделений, что формирует иной подход к общим ресурсами, ставя во главу угла не «счетоводов», а креативные амбициозные команды. Успех чаще там, где наемных руководителей на местах «делают предпринимателями», позволяя инициативно использовать имеющийся человеческий потенциал, наращивать его через подбор и обучение.

Современный холдинг ведет сквозное координирование множества инициатив с мест. Этим опытом с нами делится Иван Лашков, финансовый директор компании «Аскона», занимающей 52% российского рынка товаров для сна. Эта компания (порядка тысячи магазинов – половина собственных, половина – по франчайзингу) отошла от привычного бюджетирования к управлению инициативами после того, как влилась в шведский холдинг Hilding Anders (30 крупных заводов товаров для сна в 20 странах, в  т. ч. в РФ). При бюджетировании, по словам Ивана Лашкова, выигрывает среди департаментов не тот, кому нужнее и кто тратит эффективнее, а тот, кто лучше аргументирует и связи в руководстве имеет. При бюджетировании – даже если ничего не делать – выручка либо растет с рынком, либо наоборот следует за его падением. Статичные бюджеты игнорируют внезапные возможности роста, поскольку строго ограничивают полномочия и ресурсы: выше головы не прыгнешь, вот никто и не пытается воспользоваться счастливым случаем. В этой связи бюджетирование в «Асконе» сведено к минимуму, сохраняющему лишь основные финансовые показатели: выручка, затраты, маржинальность.

ценное зерно

«После того, как шведы выкупили контрольный пакет «Асконы», мы выслали свои соображения по бюджету, а они – нам не интересно, – рассказывает Иван Лашков. – При царившем у них инициативном управлении рассматривались не бюджеты подразделений, а важные для холдинга инициативы». При этом обсуждается команда и руководитель, результат – необязательно в жесткой форме, пути продвижения, подключение других подразделений, соотношение с другими инициативами и общей стратегией. «Грубо говоря, заработали 2 млрд, надо инициировать подход, позволяющий выйти на 2,5 млрд, – говорит Иван Лашков. – Пример последней нашей инициативы – развитие розничной сети в 2018 году с открытием 70 магазинов».

Сейчас характерны крайности в подходах к управлению сетями. С одной стороны встречается полный отказ от попыток представить в цифрах модель своего бизнеса и сделать годовой прогноз. При этом говорят о непредсказуемости рынка, тем более в РФ, где невозможно учесть все факторы (курс валют, волатильность спроса, эффект правительственных решений, санкций).

В компаниях с традиционным подходом, которые придают бюджетированию сакральный характер, с августа по декабрь менеджеры в поте лица в деталях планируют показатели эффективности, выбивают лимиты, держат раздутые штаты бухгалтеров, контролеров, аналитиков. И из года в год старательно «осваивают» выделенные бюджеты… Оптимальный путь посредине: отказ от традиционного бюджетирования вовсе не означает полное игнорирование плана и прогноза.

(При подготовке материала использованы материалы из выступлений на VII форуме финансовых директоров розничного бизнеса Retail CFO)

Ссылка: https://www.retail.ru/articles/147539/

evponomareva.ru

Модные и рыночные тренды. Какие они?

Fashion-индустрия является не просто сферой, которая задаёт модное направление для обычных людей. Она влияет на тех, кто знает и финансовое значение слова «тренд». 

Мир моды – это то, чем можно не только любоваться, но и на чём можно зарабатывать. (Девочки такие девочки)

9 из 10 крупнейших компаний в индустрии моды – публичные. Это свидетельствует о глобальном отдалении от частного типа собственности в данной нише рынка. И не зря. Компании, акции которых котируются на бирже, дороже частных в среднем на 30%. Причиной этому – открытые финансовые показатели и, соответственно, больший наплыв инвесторов и инвестиций.

Такое развитие событий не может быть не замечено поклонниками высокой моды. Наконец-то можно не только потратить деньги на новый парфюм от Dior, но и заработать на движении акций.  В случае если вам сложно себя представить сторонником фэшн-компаний, то стоит с самого начала отметить, что предприятия этого сегмента ничем не уступают крупным и всем известным Apple, Alphabet или Microsoft. У каждого из них свой продукт и соответственно свой покупатель.

Отразился ли тренд в мире моды на финансовый в качестве роста стоимости акций компаний этого сектора – читайте дальше.

Проанализировать данный рынок нам поможет рейтинг самых дорогих по капитализации компаний мира, из которых мы выберем только публичные. Среди ТОП-200 2015 года выберем лидеров.

Таблица 1

ТОП-20 самых крупных компаний индустрии моды за 2015 год по уровню капитализацииМодные и рыночные тренды. Какие они?

Источник:FashionUnited

Inditex

Испанская компания, которая владеет 7013 магазинами в 88 странах мира под брендами Zara, Pull and Bear, Massimo Dutti, Bershka, Stradivarius, Oysho, Uterque, а также товарами для дома Zara Home. Только в 2015 финансовом году компания открыла 330 магазинов в 56 странах мира, из них 148 – в Европе, 114 – в Азии и 68 – в США. За последний год компания нарастила объём выручки более чем на 15%. За четвертый квартал 2015 года EPS (прибыль на акцию) составила 0,28$ при 0,18$ ожидаемых инвесторами. В России по состоянию на 22 февраля 2016г. работает 478 магазинов Inditex. В России эта компания является самым большим ритейлером и лидером по эффективности бизнеса в сегменте одежды. Экспансия компании продолжается и в 2016 году, она планирует расширить географию присутствия и выйти на рынки Вьетнама, Новой Зеландии, Никарагуа, Парагвая и Арубы.

Но несмотря на положительные финансовые показатели в долгосрочном периоде, в краткосрочном – стоимость акций компании снижается.

 Модные и рыночные тренды. Какие они?

Рис.1. Динамика стоимости акций компании Inditex.1Н.

Nike

Компания является крупнейшим производителем спортивной одежды, обуви и аксессуаров. Входит в расчёт промышленного индекса Доу Джонса. Nike продает продукцию под собственной торговой маркой, а также Nike Golf, Nike Pro, Nike+, Air Jordan, Nike Skateboarding и в том числе под дочерними брендами Cole Haan, Hurley International и Converse. Экипирует несколько известных футбольных клубов, в том числе «Барселону», миланский «Интер», парижский «Пари Сен-Жермен», сотрудничает с Национальной баскетбольной ассоциацией США (НБА) и официальной организацией олимпийских баскетбольных команд США (USA Basketball).  По данным Bloomberg сумма сделки составляет больше миллиарда долларов. Дополнительным положительно влияющим фактором для роста стоимости акций остается то, что компания ведет политику уменьшения количества акций в рамках четырехлетней программы объемом 8 млрд. долл., одобренной советом директоров в сентябре 2012 года. С того момента компания в целом приобрела более 90 млн. акций.

 Модные и рыночные тренды. Какие они?

Рис.2. Динамика стоимости акций компании Nike.1D.

LVMH

LVMH Moët Hennessy — (Louis Vuitton) — транснациональная компания родом из Франции, известный производитель предметов роскоши под торговыми марками Louis Vuitton, Givenchy, Guerlain, Chaumet, Moёt & Chandon, Hennessy, Dom Pеrignon, Fendi SRL, Kenzo Parfums. Как уже стало понятно, в основном компания сформировалась на базе двух ранее отдельных компаний Moёt Hennessy и Louis Vuitton.

Как и для большинства компаний Европы, события, что произошли в Брюсселе, а еще раньше во Франции, воздействуют на стоимость акций компаний, которые здесь работают. Тем более это касается предприятия, которое зарабатывает на товарах роскоши. Когда уверенность в завтрашнем дне снижается, то спрос на такие товары близится к нулю. Так, в последнем финансовом отчете, который опубликовала LVMH виден рост выручки, но все же он не такой, которого ожидали инвесторы.

 Модные и рыночные тренды. Какие они?

Рис.3. Динамика стоимости акций компании LVMH. 1Н

Hennes & Mauritz AB

Компания из Швеции, которая специализируется на розничной торговле и часто сотрудничает с другими компаниями из мира моды. Помимо одежды H&M предлагает покупателям различные товары для интерьера (подушки, текстиль и т. д.). Компания продавала продукцию совместно с Роберто Кавалли, Кайли Миноуг, Jimmy Choo, Lanvin, Versace и другими.

На территории России компания планирует открыть магазины бренда COS, который продает более дорогую одежду, чем H&M. В дальнейшем планируется выходит на рынок Казахстана. За 2015 год, выручка Hennes & Mauritz AB составила 24,9 млрд.$. Но за последний квартал 2015 года прибыль H&M снизилась почти на 30%, что стало причиной снижения стоимости акций компании.

 Модные и рыночные тренды. Какие они?

Рис.4. Динамика стоимости акций компании Hennes & Mauritz AB.1D

TJX

Крупнейшая американская компания, которая занимается продажей одежды, мебели, ювелирных изделий. Менее известна на международном рынке, в особенности на территории СНГ, но это не мешает ей занимать 5 место среди лидеров по капитализации между компаний, что работают в индустрии моды.

Финансовые показатели больше 5 кварталов подряд выше предыдущих ожиданий аналитиков, что способствует росту ее акций.

 Модные и рыночные тренды. Какие они?

Рис.5. Динамика стоимости акций компании TJX.1D

Compagnie Financière Richemont SA

Еще одна из компаний, которая является представителем luxury-сектора. Компания выступает производителем и продавцом часов, драгоценных изделий, мужской и женской одежды, оружия. Часы Vacheron Constantin от этой компании входят в топ-25 самых дорогих в мире, занимая 13 место в рейтинге. Этот бренд был основан еще 262 года назад, что добавляет ему ценности и соответственно стоимости.

Но даже продажа таких дорогостоящих товаров не помогла компании удержать стоимость своих акций на высоте. Сейчас наблюдается нисходящий тренд, который связан с оттоком больших масс денежных средств из сектора люксовых товаров.

 Модные и рыночные тренды. Какие они?

Рис.6. Динамика стоимости акций компании Compagnie Financiere Richemont SA.1D

Fast Retailing

Японский холдинг, который развивается в секторе розничной торговли, лидер по объёму продаж в странах Азии.

В последнем квартальном отчете компания продемонстрировала снижение операционной прибыли более чем на 60%, и показатель оказался в 2 раза меньше прогнозов экспертов и ожиданий инвесторов – 23,4 млрд. иен ($215 млн.).

Uniqlo является крупнейшим брендом Fast Retailing, на долю которого приходится около 80% продаж группы. Всего в мире приблизительно 1,485 тыс. магазинов Uniqlo, свыше 40% которых расположены за пределами Японии. Это подразделение тоже продемонстрировало снижение финансовых показателей и ухудшенные прогнозы на следующие периоды, что продолжает негативно влиять на стоимость их акций.

 Модные и рыночные тренды. Какие они?

Рис.7. Динамика стоимости акций компании Fast Retailing.1D

Hermes International S.A.

Французский дом моды, основанный в 1837 году как мастерская по изготовлению экипировки для экипажей и верховой езды. Но компания продолжила развиваться и изготавливать изделия из кожи. Сегодня же в прибавок к одежде компания специализируется на парфюмерии и люксовых аксессуарах.

Если вернуться к финансовым показателям компании, то они начали снижаться после происшествий во Франции и Европе. Количеств туристов значительно уменьшилось, что негативно влияет на товары класса «люкс». Количество посетителей, по заявлениям исполнительного директора Hermes International SCA Акселя Дюмаса, уменьшилось по сравнению с количеством, которое было годом ранее.

 Модные и рыночные тренды. Какие они?

Рис.8. Динамика стоимости акций компании Hermes International S.A.1Н

ChristianDior

Сегодня эта французская компания – активный игрок в индустрии моды. Christian Dior производит и выпускает в продажу одежду, косметику, парфюмерию, ювелирные изделия, аксессуары, и т.д. Этот бренд является одним из самых громких, а парфюмерия компании занимает 4-е место в мире по объёму продаж.

Недавно появилась информация о том, что в компанию пришел новый креативный директор – Джонатан Сандерс, который сотрудничал с Chloé и Emilio Pucci, а с 2008 по 2010 год был креативным директором обувной марки Pollini. Последняя коллекция была выпущена без креативного директора, так как в конце 2015 года об уходе объявил Раф Симонс. Коллекция выпускалась усилиями креативного бюро, что стало одной из дополнительных причин снижения стоимости акций компании.

Новая коллекция, которая будет выпущена уже под руководством нового креативного директора, имеет все шансы изменить нисходящий тренд на восходящий.

 Модные и рыночные тренды. Какие они?

Рис.9. Динамика стоимости акций компании Christian Dior.1D

Подводя итоги, стоит сказать, что большинство компаний из сектора индустрии моды переживают сейчас не лучшие времена, и у каждой из них есть факторы и причины. По большей части это внешние факторы, такие как дорогой доллар (для компаний, что работают в США), укрепление йены (для японских компаний) и события в Еврозоне – теракты и наплыв беженцев (для компаний Еврозоны). Но все эти факторы имеют долгосрочный эффект, поэтому представителям любого из секторов экономики стоит найти выход из ситуации и восстановить свои позиции на международном рынке.

smart-lab.ru

Визуальный инвестор. Как выявлять рыночные тренды (Д. Д. Мэрфи, 2012)

Трейдеры и инвесторы применяют визуальный подход к инвестированию уже более века. Вплоть до последнего десятилетия визуальный анализ как серьезный метод торговли и инвестирования был во многом уделом специалистов и профессиональных трейдеров. Большинство преуспевающих трейдеров просто не возьмутся торговать, не просмотрев сначала графики. Даже совет управляющих Федеральной резервной системы пользуется теперь графиками цен.

Что изменилось

Долгое время мир визуальной торговли был закрыт для рядового инвестора. Пугающий жаргон и сложные формулы отталкивали непрофессионалов и не входили в круг их интересов. Однако за последнее десятилетие произошли два очень серьезных изменения. Прежде всего, появились недорогие персональные компьютеры и аналитические интернет-сервисы. Нынешние инвесторы имеют впечатляющий набор технических и визуальных инструментов, которыми 30 лет назад не располагали даже профессионалы.

Вторая перемена связана со значительным расширением индустрии взаимных фондов, которых сейчас больше, чем акций, котирующихся на Нью-Йоркской фондовой бирже. Этот феноменальный рост принес рядовым инвесторам как выгоды, так и проблемы. Проблемой теперь оказывается выбор нужного взаимного фонда. Иначе говоря, рост числа взаимных фондов весьма осложнил жизнь индивидуального инвестора, хотя они создавались именно для упрощения инвестирования. Если у человека не было времени или опыта для выбора акций, то он мог возложить эту задачу на менеджера взаимного фонда. Помимо профессионального управления фонд обеспечивал ему диверсификацию. Раньше, купив один фонд, инвестор получал доступ ко всему рынку. Теперь же взаимные фонды настолько сегментированы, что он просто теряется перед обилием вариантов. В последнее десятилетие место многих взаимных фондов заняли биржевые фонды (ETF).

Категории фондов

Фонды акций внутреннего рынка классифицируются по цели и стилю работы как фонды агрессивного роста (aggressive growth), роста (growth), роста и дохода (growth and income) и дохода по акциям (equity income). Фонды также делятся по уровню рыночной капитализации акций, включенных в их портфели. Фонды акций компаний с высокой капитализацией (large-cap stock funds) ограничиваются акциями, включенными в индекс Standard & Poor’s 500. Фонды акций компаний со средней капитализацией (midsize funds) работают с акциями, входящими в индексы S&P 400 Mid-Cap и Wilshire Mid-Cap 750. Фонды акций компаний с малой капитализацией (small-cap funds) формируют портфели из акций, включенных в индексы Russel 2000 или S&P 600 Small-Cap. Кроме того, фонды акций можно классифицировать по их специализации на различных секторах фондового рынка – таких как технологии, тяжелая промышленность, производство медицинской продукции, финансовые услуги, энергетика, драгоценные металлы и коммунальное хозяйство. Секторы, в свою очередь, делятся на отрасли, которыми занимаются еще более специализированные фонды. Так, к технологическому сектору относятся фонды со следующей специализацией: компьютеры, оборонная и авиакосмическая промышленность, средства связи, электроника, программное обеспечение, полупроводники, телекоммуникации. Например, управляющая компания Fidelity Investments предлагает на выбор 40 фондов, специализирующихся на различных секторах.

Глобальные фонды

Еще одно направление – глобальное инвестирование. Теперь, чтобы выйти на рынок других государств или географических регионов, инвестору достаточно выбрать подходящий фонд акций. В результате инвесторы должны следить за движением рынков не только в США, но и во всем мире. Инвестирование за рубежом сопряжено с более высоким риском, чем на внутренних рынках, но вознаграждение с лихвой окупает его. С 2003 г. до конца 2007 г. рост иностранных акций превысил в два с лишним раза рост американских акций.

За эти же четыре года развивающиеся рынки выросли в четыре раза больше, чем вырос американский рынкок. Зарубежное инвестирование позволяет диверсифицировать портфель американских акций, именно поэтому финансовые консультанты рекомендуют размещать около трети портфеля за границей – для увеличения доходности и уменьшения риска.

Инвестору нужно больше информации

Многие инвесторы нашли в фондах альтернативу выбору акций. Однако уровень сегментации этой индустрии требует от инвестора большей информированности и активного участия в выборе подходящего фонда. Инвесторы должны знать, что происходит в разных секторах американского рынка, а также на глобальных рынках. Широта выбора, доступная сегодня инвестору, – это палка о двух концах.

То же самое относится и к техническим достижениям последнего десятилетия. Проблема заключается в том, как выбрать и использовать доступные ресурсы. Технологии обогнали публику по способности эффективно использовать новую информацию. Именно поэтому цель данной книги – помочь рядовому инвестору быстро освоить визуальную торговлю и показать, как ее относительно простые принципы позволяют решить проблему секторного инвестирования в первую очередь через биржевые фонды.

Плюсы визуального инвестирования

К положительной стороне растущей специализации фондов можно отнести невиданное ранее многообразие инвестиционных инструментов. Так, инвесторы, предпочитающие определенный сектор рынка или отрасль, но не желающие заниматься отбором акций, могут теперь приобрести акции целой группы. Кроме того, секторные фонды предоставляют инвестору дополнительные возможности диверсификации основного портфеля акций и более агрессивного наращивания той или иной его части. Именно тогда ему и пригодится визуальный анализ.

Инструменты, рассматриваемые в этой книге, применимы к любому рынку или фонду в любой точке мира. Благодаря компьютеру и доступности ценовых данных, процедура мониторинга и анализа фондов чрезвычайно упростилась. Возможности персонального компьютера можно также использовать для мониторинга портфелей, тестирования на исторических данных правил покупки и продажи, сканирования графиков для поиска инвестиционных возможностей, ранжирования фондов по их результативности. Трудности освоения новых технологий и их применения к инвестированию в фонды и секторы, конечно, остаются – но остаются и плюсы. Если вы вышли на рынок – значит, вы не боитесь этих трудностей. Эта книга покажет вам, как извлечь пользу из плюсов.

Структура книги

Книга состоит из четырех частей. В части I объясняется, что такое визуальный анализ и как он сочетается с более традиционными формами инвестиционного анализа. Кроме того, представлено ключевое понятие рыночного тренда и показаны некоторые визуальные инструменты для его идентификации. Вы, возможно, удивитесь, узнав, насколько полезны некоторые простейшие инструменты, рассматриваемые в первой части. На протяжении всей книги особое внимание уделяется биржевым фондам. ETF чрезвычайно упростили распределение активов и процесс ротации секторов.

Часть II посвящена наиболее популярным рыночным индикаторам. Особое внимание уделено концепциям, лежащим в основе индикаторов, а также интерпретации индикаторов. Я ограничился лишь самыми полезными инструментами. Желающие глубже познать мир индикаторов могут воспользоваться ссылками на дополнительную литературу в конце книги.

Часть III знакомит с идеей взаимосвязи рынков. Это особенно важно, чтобы понять, почему инвесторам фондового рынка необходимо также следить за движением цен на сырьевые товары, цен облигаций и курса доллара. Межрыночный анализ также помогает разобраться в вопросах распределения активов и ротации секторов на фондовом рынке. Попутно вы получите представление о том, как Федеральная резервная система вырабатывает свою политику. Вы будете следить во многом за теми же объектами, что и ФРС.

В центре внимания части IV – секторный анализ. Особо отмечена роль анализа относительной силы в процессе отбора. Здесь же приведены примеры анализа глобальных рынков.

В заключении я свожу все сказанное выше вместе и еще раз напоминаю о простоте. В приложениях вы найдете рекомендации относительно того, как начать и где можно найти ценные ресурсы. Там же вы познакомитесь с некоторыми популярными методами, которые можно включить в визуальный анализ.

Глава 1. Что такое визуальное инвестирование

Говорят, что лучше один раз показать, чем тысячу раз сказать. Именно это я и пытаюсь сделать. В книге речь идет о том, как зарабатывать деньги с помощью представления рыночных картин. Все предельно просто: акция либо растет, либо падает. Если она растет и это ваша акция – прекрасно. Если она падает и это тоже ваша акция – плохо. Вы можете сколько угодно рассуждать о том, куда она должна двигаться и почему она идет совсем не туда. Вы можете говорить об инфляции, процентных ставках, прибылях и ожиданиях инвесторов. Но в конечном итоге все решает картина: растет акция или падает? Понимать причины того или иного движения интересно, но не обязательно. Когда ваша акция растет, никто не отберет у вас выигрыш, даже если вы не знаете, почему она идет вверх. А когда акция падает, знание причин не вернет потерянного. По-настоящему важна лишь картина – простая линия на графике. Секрет визуального инвестирования заключается в умении отличать то, что растет, от того, что падает. Цель данной книги – помочь вам увидеть отличия.

Что подразумевается под анализом рынка

По мере чтения книги вы познакомитесь с рядом относительно простых визуальных инструментов, помогающих при анализе рынка и выборе момента для осуществления операций. Обратите внимание на употребление термина анализ рынка. При всей его многозначности данная книга касается главным образом визуального анализа финансовых рынков с помощью графиков цены и объема. Анализ фундаментальных показателей, таких как ожидаемая доходность и состояние экономики, помогает определить, как должна двигаться акция. Анализ же рынка показывает, как она фактически движется. Эти два подхода очень отличаются друг от друга. Использование прогнозной доходности относится в целом к фундаментальному анализу, а рыночный анализ подразумевает графический, или визуальный, анализ. Большинству инвесторов более знаком фундаментальный подход, так как они изучают его в университетах или читают о нем в прессе. Бесспорно, в конечном счете именно фундаментальные факторы определяют, в какую сторону будет двигаться акция или группа акций. Вопрос в том, как трактовать эти данные и их влияние на акции.

Стремление к совмещению

Дело в том, что большинство преуспевающих трейдеров и управляющих фондами применяют нечто среднее между визуальным и финансовым анализом. В последнее время наблюдается тенденция к объединению графических и фундаментальных методов. Использование межрыночного анализа, изучение рыночных связей (см. часть III) еще сильнее стирают грань между этими двумя подходами. В этой книге я просто стараюсь объяснить, в чем их различие, и помочь читателю понять, почему графический (визуальный) подход должен быть частью любого инвестиционного или торгового решения.

Что в имени твоем

Визуальный анализ (также называемый графическим или техническим анализом) подразумевает изучение самого рынка. Графики цен показывают движение отдельных акций, отраслевых групп, фондовых индексов, облигаций, а также международных, товарных и валютных рынков. Можно осуществлять визуальный анализ фондов различных типов. Многих пугает термин технический анализ. В результате они отказываются от очень ценного вида анализа. Если у вас та же проблема, называйте его просто визуальным анализом, ибо это одно и то же. Словари определяют визуальный как «видимый глазом, зрительный», а технический – как «абстрактный, теоретический». Но в этом виде анализа, поверьте, нет ничего абстрактного или теоретического. Удивительно, сколько людей, чурающихся технического анализа, успешно пользуются ценовыми графиками. Они больше боятся названия, а не самого анализа. Чтобы читателям было спокойнее, я буду употреблять термины визуальный анализ, рыночный анализ и графический анализ.

Зачем изучать рынок

Предположим, у инвестора есть средства, которые можно вложить в фондовый рынок. Первое, что нужно определить, – подходящее ли сейчас время для новых вложений в рынок. Если да, то какой сектор рынка самый подходящий. Инвестор должен изучить рынок, чтобы принять обоснованное решение. Но как выполнить эту задачу?

Можно читать газеты, изучать отчеты о прибылях и убытках, названивать брокеру, подписаться на какое-нибудь финансовое издание или зарегистрироваться на специализированном веб-сайте. Пожалуй, все эти варианты подходят, но только как часть процесса. Между тем есть более быстрый и легкий путь: не гадать, как должен двигаться рынок, а посмотреть, как он движется на самом деле. Начните с изучения трендов основных фондовых индексов. Затем посмотрите на графики различных секторов акций, чтобы понять, куда они идут. И то и другое можно выполнить в считанные минуты – достаточно взглянуть на соответствующие графики.

Графические аналитики – обманщики

Графический анализ – это в некотором роде обман. В конце концов, почему акция идет вверх или вниз? Она растет потому, что у нее позитивные фундаментальные показатели, а падает из-за негативных фундаментальных показателей. По крайней мере, именно так рынок реагирует на фундаментальные показатели. Однако вспомните, сколько раз вам приходилось видеть, как акция падает после позитивной новости? Реальные новости значение имеют не всегда, важно, чего рынок ожидает и что он думает об этих новостях.

Тогда почему же графический анализ – обман? Да потому, что он представляет собой усеченную форму фундаментального анализа. Он позволяет графическому аналитику изучать акцию или промышленную группу, проделывая не все, что положено фундаментальному аналитику. Каким образом? Через оценку характера фундаментальных показателей, исходя лишь из направления ценового движения. Если рынок считает фундаментальные показатели позитивными, он награждает акцию ростом. При негативной оценке фундаментальных показателей, определяющих внутреннюю стоимость акции, рынок наказывает ее понижением. Графическому аналитику остается лишь следить, куда идет акция: вверх или вниз. Это очень похоже на обман, но на деле его нет. А есть просто смекалка.

Все дело в спросе и предложении

Различие между двумя подходами проще всего уяснить через понятия спроса и предложения. Согласно простому экономическому правилу, если спрос превышает предложение – цены растут. Если же предложение превышает спрос – цены падают. Это правило распространяется и на рынки акций, облигаций, валют и товаров. Да, но как разобраться, каков спрос, а каково предложение? Ведь умение определить, что выше, – это, безусловно, ключ к предсказанию цены. Но действительно изучать с этой целью все факторы (как вместе, так и в отдельности), влияющие на спрос и предложение, – дело трудоемкое. Проще судить по сигналам самих цен. Если цена растет, то выше спрос. Если цена падает, то, похоже, выше предложение.

Просто графики быстрее

Прекрасный пример различия между двумя подходами я получил еще в начале своей карьеры рыночного аналитика. Однажды портфельный менеджер вызвал меня и фундаментального аналитика к себе в кабинет и дал обоим одно и то же задание: проанализировать исторические уровни цен ряда акций, которые он собирался добавить в инвестиционный портфель компании. Ему нужно было знать, на каком уровне каждая из акций становилась переоцененной и какие акции находились ближе к умеренным и более подходящим для приобретения уровням.

Вернувшись к себе, я достал каталог долгосрочных графиков с ценовыми данными по каждой из акций за несколько десятилетий. Я отметил максимумы и минимумы в прошлом и акции, которые приблизились к ним больше других. Задание было выполнено в тот же день.

Однако мой отчет пролежал в столе целых две недели – именно столько времени потребовалось на подготовку данных моему напарнику-фундаменталу. И когда оба отчета были рассмотрены, наши результаты – как это ни смешно – в целом оказались одинаковыми. Он в своем анализе учел все фундаментальные факторы, включая отношение «цена/прибыль» и тому подобное. Я же просто взглянул на графики. Мы получили одни и те же цифры, но я – за два часа, а он – за две недели. Это позволило мне сделать два вывода. Во-первых, оба подхода часто дают один и тот же результат, демонстрируя их колоссальную взаимозаменяемость. Во-вторых, графический подход гораздо оперативнее и не требует глубокого знания рассматриваемых акций.

Графики смотрят вперед

Рынок всегда смотрит в будущее. Он – механизм, который учитывает все. Но почему рынок растет или падает, ясно не всегда. А когда причину все же удается выяснить, он нередко идет уже в обратном направлении. Именно склонностью рынков опережать фундаментальные показатели и объясняется большинство расхождений в результатах двух подходов.

Графики не лгут

Так как рынок учитывает все фундаментальные показатели, рыночный анализ является просто другой формой фундаментального анализа – более визуальной, если хотите. На вопрос, почему рынок растет, я часто отвечаю, что у него позитивные фундаментальные показатели. Бывает, я и понятия не имею, каковы они, но зато всегда уверен: повышение цены сигнализирует о бычьем взгляде рынка на фундаментальные показатели. Именно в этом сила рыночного анализа.

Это же помогает понять, почему визуальное изучение рынка – столь важная часть инвестиционного процесса. Отсюда же вытекает, что фундаментальный анализ не должен проводиться изолированно. Рыночный анализ может предупредить инвестора о переменах в соотношении спроса и предложения, что, в свою очередь, заставит его иначе оценивать фундаментальные показатели. Помимо прочего, рыночный анализ может служить мерилом или фильтром фундаментальных оценок. В любом случае, два подхода во многом дополняют друг друга.

Следить можно за любым набором картин

Одна из самых сильных сторон визуального подхода к рыночному анализу – возможность следить за множеством рынков одновременно и переходить в другие инвестиционные среды. Инвестор может наблюдать за рынками по всему миру. Можно с легкостью держать в поле зрения глобальные рынки акций и облигаций, валют, секторов акций, отдельных акций, облигаций и товаров. Вдобавок принципы графического анализа применимы на любом из этих рынков даже при скудных знаниях об их фундаментальных показателях. А это далеко не мелочь, если учесть тенденцию к глобальному инвестированию и проблему обширнейшего выбора, с которой сталкивается современный индивидуальный инвестор. Но вся прелесть подхода заключается в том, что надежный анализ этих рынков можно провести, овладев буквально горсткой визуальных инструментов.

Рынок всегда прав

Графики работают по двум причинам. Во-первых, они показывают, как рынок оценивает стоимость данной акции. Вы, наверное, слышали выражение «не борись с тенденцией». Если вы ставите на повышение акции, а она падает, – значит, вы ошиблись в ее оценке (или, как иногда любят выразиться предсказатели, «поторопились»). Если вы играете на понижение акции, а она растет, – значит, вы снова ошиблись. Рынок дает нам ежедневный отчет. Аналитики иногда говорят, что рынок растет или падает неоправданно (обычно они утверждают это, когда сами ошиблись в прогнозе его движения). Рынок не может двигаться неоправданно – так не бывает. Рынок всегда прав. И синхронное движение с ним зависит только от нас самих. Мне за мою карьеру не раз говорили, что я был прав – но случайно. Обычно так говорил тот, кто ошибся – но справедливо. Уж лучше я случайно окажусь прав, чем справедливо ошибусь. А вы?

Вся суть – в тенденции

Вторая причина, по которой график работает, заключается в направленном движении рынков. Не верите? Тогда взгляните на график индекса Dow Jones Industrial Average (рис. 1.1). Если он не убеждает, то купите себе падающую акцию. Тогда вы сразу почувствуете нисходящий тренд. В исследовании тренда и состоит суть визуального анализа. Поэтому далее использование всех инструментов и индикаторов будет нацелено на одно: выявление тренда акции или рынка – восходящего или нисходящего. На рис. 1.2 показано, почему так важно понимать, куда все идет – вверх или вниз.

Разве прошлое не всегда служит прологом?

Как утверждают критики графического подхода, прошлые цены нельзя использовать для предсказания будущих, а графики работают потому, что являются «самореализующимися пророчествами». Подумайте, разумно ли первое утверждение: разве можно вообще строить прогнозы, не опираясь на прошлые данные? Разве экономическое и финансовое прогнозирование не включает в себя изучение прошлого? Задумайтесь над этим. Ведь нет такого понятия, как будущие данные. Любой человек располагает лишь историческими данными.

Если вас интересует вопрос самореализующихся пророчеств, посмотрите передачу CNBC, где спорят рыночные аналитики. Они нередко по-разному интерпретируют одни и те же данные, что бывает и при любых других методах прогнозирования. Меня часто спрашивают, почему графики работают. Но разве причина так уж важна? Разве мало того, что они действительно работают? Имейте в виду, что графики – это не что иное, как визуальная история рыночного пути акции. Фактически каждое ее движение отражается на ценовом графике. Следовательно, если эти движения можно увидеть, ими можно и воспользоваться.

Выбор момента времени – это все

В первой главе я хочу не только объяснить различия между визуальным подходом и традиционными формами финансового анализа, но и показать способы их совмещения. Рассмотрим вопрос выбора момента времени. Предположим, в результате фундаментального анализа выявлена акция, которая привлекательна для покупки. Как быть? Просто взять и купить ее? А вдруг результаты анализа правильны, но момент времени не подходит для покупки? В таких случаях и пригодится графический анализ: он подскажет, когда лучше покупать – сразу или позднее. Таким образом можно довольно легко комбинировать оба подхода.

Цель этой главы – представить философию визуального анализа и объяснить, как и почему его следует ввести в общий анализ. Логика и простота визуального подхода и впечатляют, и убеждают. В то же время полезно хотя бы начать изучение этого подхода, чтобы понять его подлинную ценность.

Конец ознакомительного фрагмента.

kartaslov.ru