Индексные фонды для инвестирования. Индексный фонд это фонд


Индексные фонды для инвестирования

У желающих инвестировать свободные средства есть выбор финансовых инструментов, от самого популярного банковского вклада до инвестиции в фондовый рынок. Если отслеживать финансовые рынки каждый день нет времени или возможности, то следует рассмотреть вариант инвестирования средств на долгосрочный период. Можно самостоятельно проанализировать рынок и приобрести акции через брокера, обратиться в ПИФ или купить индексные фонды.

Определение

Индексный инвестиционный фонд (ETF) – это портфель ценных бумаг, которые составляют основу любого индекса. Фондовые индексы – это относительные показатели, которые формируются из стоимости ценных бумаг «голубых фишек», то есть самых развитых компаний страны. Они показывают экономическую ситуацию на отечественном рынке. Такие индексы существуют в каждой стране. В США – это S&P 500, в Германии – DAX, а в России – РТС и ММБВ.

индексные фонды

Индексные фонды повторяют структуру базового индекса. В него входят акции определенной страны, региона, цены, или они группируются по компаниям, выпускающим одинаковые товары. Входящие в них акции можно покупать и продавать в течение всего дня. Комиссия управляющего составляется 0,5 % от стоимости активов. В этом и заключается основное преимущество ETF перед ПИФом.

Индекс ММВБ включает акции 45 крупнейших компаний. Удельный вес каждой определяется пропорционально капитализации, но не может составлять более 15 %. В крупнейших компаниях сосредоточена огромная доля человеческого труда. Из него и формируется стоимость акций. Среднестатистическая доходность акции опережает на 5 % уровень инфляции. На этом фоне спекулятивные методики более эффективны. Но в долгосрочной перспективе в условиях капитализации процентов маленький доход позволит получить хороший финансовый результат.

Статистика

Первый ETF под название TIP 35 был зарегистрирован на бирже Торонто в 1990 г. Следом за ним в 1993 году появился американский SPDR S&P 500, который изначально назывался SPY, и NASDAQ-100. В 2000-е инвестиционный рынок бурно развивался. На сегодняшний день существует 4724 инвестиционных фондов. Их общий объем активов - составляет 2,867 трлн долл., из которых $ 127 млрд приходится только на S&P 500. Индексные фонды в России впервые появились в 2013 году. Тогда на Московской бирже был зарегистрирован ETF под названием FinEx. В РФ обращение ETF регулируется ФЗ "О РЦБ". Активный рост объемов торгов по ETF начался в 2013 году. За счет того, что инвесторы переводили средства с ПИФов на ETF годовой объем торгов превысил $ 2 трлн, увеличившись на 27 %.

индексные фонды в россии

ETF VS ПИФ

Индексные фонды акций похожи на ПИФы по ряду критериев:

  • Профессиональное управление (ПИФом руководит управляющий, а ETF – компания, которая инвестирует в него деньги).
  • Низкий «порог» входа (в ETF минимальный вклад ограничен стоимостью одной акции, в ПИФе – минимальная сумма устанавливается агентом по продаже).
  • Диверсификация активов.

ETF отличаются от ПИФов по таким параметрам:

  • Высокой ликвидностью. ETF в течение дня можно продавать и покупать.
  • Цена пая ПИФа рассчитывается по итогам дня по стоимости чистых активов. Цена ETF меняется каждую секунду.
  • Паи ПИФов нельзя покупать за кредитные деньги. В ETF можно использовать «кредитное плечо».
  • ПИФами можно торговать только в одной стране, а акциями – на любой бирже.
  • По ПИФам, в отличии от ETF, могут быть предусмотрены комиссии.

Структура рынка

Рынок индексных фондов делится на первичный (выпуск и погашение акций) и вторичный (обращение акций). Доступ на первичный рынок имеют только авторизированные участники. Они инициируют выпуск акций, т. е. меняют денежные средства на акции, и проводят обратную процедуру – погашают выпуск. Акции выкупаются паями по 50 тыс. акций. Уже на вторичном рынке юридические и физические лица осуществляют сделки купли-продажи ЦБ.

Правовая база

В США индексные инвестиционные фонды регулируются законом 1940 г., в котором речь шла об открытых взаимных фондах. Хотя ETF не выполняет ряд функций взаимных фондов. Иногда они создаются в форме инвестиционного траста и тогда регистрируются через SEC.

Европейские фонды действуют на основе Директивы UCITS, принятой в 2009 г. Их особенности: открытость для всех инвесторов, жесткая регламентация активов и процедуры раскрытия информации. В то же время фонд, открытый в Люксембурге или Ирландии, может обращаться по всему Европейскому союзу.

индексные фонды акций

Особенности функционирования

Рассмотрим детальнее, как устроены биржевые индексные фонды. Во-первых, компания редко вкладывает все полученные от инвестора средства в активы. Чаще всего 5–10 % привлеченных средств направляется на покупку фьючерсов на активы, повторяющие индекс. Остальными 90 % компания может распоряжаться по своему усмотрению. Но она обязана вернуть инвестиции по первому требованию с учетом обещанного уровня доходности. То есть ETF не использует свои средства.

Во-вторых, большая часть фондов вовсе не владеют ЦБ. Они синтезируют поведение индекса. Для этого заключается договор с банком об обмене денежных потоков. Кредитное учреждение обязуется обеспечивать доходность индекса, за что получает прибыль от активов фонда. В такой виртуальный портфель инвестируется 90 % средств. Если индекс принес больший доход, чем портфель ЦБ, то фонд получает компенсацию от банка. В противоположной ситуации он сам выплачивает банку разницу.

Банковские риски

Опасность заключается в том, что индексные фонды не могут отклоняться от индекса. Приобретать все акции, которые входят в индекс, дорого. Каждый управляющий пытается сгенерировать свой портфель и не всегда делает адекватную замену ЦБ. Ранее уже говорилось, что не все компании вкладывают средства в акции. Некоторые синтезируют индекс через банковские вклады. Такие инвестиции по структуре похожи на кредитные деривативы. Они также содержат скрытый риск. Если банк обанкротится, то 10 % залога будут сразу потеряны. Остальную часть инвестор сможет получить в виде казначейских обязательств.

индексный фонд облигаций

Цена вопроса

То есть. чтобы создать ETF, повторяющий РТС, нужно купить фьючерс на индекс. Паевые индексные фонды стоят дешевле, чем активы, которые они повторяют. В случае покупки актива пришлось бы заплатить $ 3000, а при покупке фьючерса - $ 300. Оставшиеся средства можно разместить на депозит.

Срок действия фьючерса ограничен. Например, для РТС он составляет три месяца. То есть 4 раза в год нужно переносить позицию – менять один фьючерс на другой. Индексные фонды проводят эту операцию без участия инвестора. За проведение одной сделки биржа взимает 2 р. Фонду нужно купить и продать фьючерс. То есть комиссия составит 4 р. или 0,044 % инвестиции. За год придется отдать 0,17 %. Переносить стоит только ликвидные активы. Да и не у каждого индекса есть фьючерс. То есть для повторения позиции нужно покупать сразу несколько контрактов или приобретать ЦБ на нескольких биржах. Это увеличивает расходы.

индексные инвестиционные фонды

Баланс счета владельца фьючерса каждый день меняется в зависимости от динамики цены. Уменьшение обеспечения ниже установленного уровня приводит к тому, что инвестор должен внести недостающую сумму иначе его позиция будет принудительно закрыта с убытком.

Стратегии индексного фонда должна предусматривать также разные сроки исполнения контрактов. На фоне роста цен новый контракт будет стоить дороже.

Риски инвестирования

При «правильном» формировании фонда следует приобретать только те инструменты, которые включены в индекс, и в том соотношении, которое присуще индексу. Проблема первая. Управляющий должен приобретать акции компаний, по которым в ближайшие 2 года не ожидается роста, только потому, что они присутствуют в индексе. Проблема вторая. Если какая-то компания начинает расти и показывает положительную динамику на рынке, то управляющий не может приобрести акции данной компании больше, чем их удельный вес в индексе. Более того, когда ЦБ поднимутся в цене и доля компании в индексе превысит максимальное значение, управляющий должен будет продать эти ЦБ.

Индексный фонд облигаций неуправляем. Ко всем остальным финансовым институтам применяется методология риск-менеджмента, ограничивающая присутствие на рынке и убытки. В случае индексного фонда вы смотрите, как уменьшаются деньги вслед за снижением индекса.

биржевые индексные фонды

Как выбрать фонд

Первым делом инвестору следует определиться с тем, в какой конкретно индекс вкладывать деньги. Без грамотного технического и фундаментального анализа разобраться с этим вопросом будет тяжело. Индексные фонды работают с акциями, облигациями, сырьевым рынком и даже недвижимостью. Американский фонд PowerShares DB отслеживает изменение курса доллара против евро, иены, фунта, кроны и франка. На основе полученных данных формируется индекс USDX. United States Commodity Index отслеживает товарные фьючерсы, а iShares Global Real Estate копирует индекс Cohen & Steers Global Realty. Начинающему инвестору лучше освоить популярные индексы S&P 500 или ММВБ. По ним легче собрать информацию и проще сопоставить статистику.

При выборе фонда нужно обращать внимание на два критерия: размер комиссии и соответствие индексу. Чем крупнее фонд, тем меньше вероятность его быстрого банкротства. Общая информация о российских фондах и ПИФах представлена на сайте «Национальной лиги управляющих». Хотя по закону все фонды обязаны регулярно отчитываться о результатах своей работы, после выбора конкретной организации стоит все-таки проверить финансовые отчеты на сайте самого фонда.

паевые индексные фонды

Также важно обращать внимание на минимальный депозит. Стать участником «ВТБ — Индекс ММВБ» можно за 5000 руб., а «БКС — ММВБ» - за 50000 р. Российские фонды взимают более высокие комиссии, чем американские. Размер вознаграждения включает комиссию фонда, депозитария, аудитора, регистратора, оценщика и тех расходов, которые подлежат возмещению. Их максимальный размер прописан в самом договоре. Например, в «ВТБ» он составляет 3,7 %. Только после детального анализа всей информации следует принимать решение о том, чтобы инвестировать средства.

fb.ru

Что такое индексный фонд. Преимущество и недостатки индексного фонда

Инвестиционный фонд, принцип управления которого базируется на изменениях определенного индикатора, носит название индексный фонд. Это – одна из разновидностей коллективных (портфельных) инвестиций. Все дело в том, что управляющая компания включает в портфель именно те финансовые инструменты, которые влияют на конкретный индикатор и за счет позитивных изменений на рынке, повышается и стоимость портфеля. В России самые популярные индексы, на которые ориентируются данные фонды – это РТС или ММВБ. Наиболее распространенные индексные фонды – это фонды акций.

Преимущества и риски инвестирования в индексные фонды

Компании, управляющие таким фондом, взимают за свои услуги соответствующую комиссионную плату. Однако для владельцев капитала, решивших инвестировать в такой фонд, эта плата окажется ниже, чем при вложениях в другие ПИФы. Все потому, что структура портфеля одинакова, меняется только объем средств клиентов. При очередном взносе автоматически докупается нужное количество ценных бумаг – ротаций внутри портфеля не происходит.

Выбор в пользу индексного фонда станет оптимальным решением для тех инвесторов – частных лиц, которые имеют небольшие суммы для вложений, сумма взноса в индексный фонд может начинаться от 1000 рублей.

Исторически сложилось, что большая часть ПИФов менее доходна чем простой индексный фонд. Поэтому если вы не профессионал и процедура выбора ПИФа для вас дремучий лес, выбирайте именно индексный фонд — вероятность остаться в плюсе будет выше.

Для участников фонда существуют следующие риски, связанные с рассматриваемым видом вложений капитала:

  • Невысокая профессиональность управляющей компании фонда, приведшая к неграмотным вложениям коллективных средств и как следствие к убыткам;
  • Потеря инвестиционных средств по причине мошенничества управляющей компании;
  • Падение финансового рынка в результате различных событий в мировой экономике, которые привели к обесцениванию ценных бумаг и валюты. Именно такое явление мы можем наблюдать сейчас в России.
  • Зато даже при небольших вложениях инвестиции в фонде диверсифицированы и частные клиенты управляющей компании защищают свои средства.

Выбор индексного фонда

Как же понять, в какой именно инвестиционный фонд вкладываться, а в какой, этого делать категорически не стоит? Необходимо учитывать такие факторы, как временной период существования фонда, изучить его финансовые операции на протяжении достаточно длительного времени и попытаться понять, насколько он эффективен и стабилен.

Такую информацию можно получить непосредственно из фонда, так как компания должна иметь заинтересованность в новых инвесторах, а также из месячных и годовых отчетов, кои могут находиться в свободном доступе для изучения потенциальными пайщиками. Но ни одна компания не даст гарантий о получении прибыли в размере ожидаемой доходности. Поэтому не стоит вкладывать все средства, имеющиеся в наличии, а только те, с которыми можно, в случае чего, безболезненно расстаться.

nvstman.com

Сбалансированный индексный фонд

 

сбалансированный портфель

 

Достигли ли вы ваших инвестиционных целей с нашими техническими индексами? Они до сих пор выглядят немного рискованными по сравнению с тем, что Вам комфортно?

 

Примечание. Сбалансированный индекс АА из 20 акций на 50% собирается из 10 основных отраслей США: выбираются акции с низкой волатильностью и хорошими фундаментальными показателями (недооцененностью). Сбалансированный индекс АА из 10 акций на 50% включает соответствующие акции только четырех секторов: Consumer Cyclical, Consumer Staples, Health Care, Energy. Т.е. сбалансированные индексы наполовину состоят из технических с выбранными акциями США. Состав других 50% приведен несколько ниже

 

Итак, технические индексы — это те индексы, где мы выбираем акции США на ежемесячной основе (прим. — практически трейдинг!) среди не связанных друг с другом секторов. Но все же они все еще имеют риски рынка акций США. Управление портфелем предполагает снижение риска, распределяя ваши инвестиции среди многих несвязанных классов активов, как, например, международные акции, облигации и золото. Так давайте сделаем из наших технических индексов сбалансированный индексный фонд!

В этой статье мы добавим к нашим диверсифицированным техническим индексам акций США распределение по международным акциям, облигациям и золоту. Мы останемся с двумя очень хорошо диверсифицированными фондами, которые при сравнении имеют половину риска индекса S&P 500 и даже превосходит его по доходности.

 

Добавление несвязанных классов активов

Как отмечено выше, наши технические индексы содержат акции с рынка США. Давайте добавим несколько других классов активов, которые не связаны с акциями США и распределим веса по ним, как показано ниже:

 

  • 50% – Технические индексы (из 10 или 20 акций)
  • 10% – Развивающиеся рынки (EEMV)
  • 30% – Агрегированные облигации США (AGG)
  • 10% – Фонд золота (IAU)

 

Технические индексы

Мы будем использовать оба наших технических индекса на 10 и 20 акций. Оба индекса отслеживают недооцененные компании с хорошей фундаментальной основой и низкой волатильностью в секторе среди компаний средней и малой капитализации.

 

Развивающиеся рынки

Акции международных компаний демонстрировали слабые результаты за последние 10 лет, но на большом горизонте инвестирования они могут предложить приличный некоррелированный доход. Это особенно справедливо для развивающихся рынков. Мы обсудим и продемонстрируем превосходство развивающегося рынка над развитым рынком акций в другой статье. Но вывод в том, что мы будем использовать только развивающиеся рынки при рассмотрении акций международных компаний. Как мы ранее обсуждали и обнаружили в наших технических индексах, «скучные» и низковолатильные акции превзошли по результатам их высокорискованных аналогов и сделали это с меньшим риском.

В связи с этим мы будем использовать ETF низковолатильных развивающихся рынков от iShares. Здесь необходимо отметить, что в данных ниже я должен был использовать их фонд EEM, т.к. фонд EEMV не был запущен до конца 2011 года. С момента создания EEMV превзошел EEM с меньшим риском; последний также перегружен по сравнению с нашими фаворитами, скучными, но стабильными секторами.

 

Агрегированные облигации США

Рынок облигаций США показал большую эффективность, чем мы увидели это в акциях США. Я имею в виду то, что широкий фонд облигаций делает хорошую работу в комбинировании всех классов активов облигаций и распределяя их по весам эффективно для обеспечения лучшего дохода с учетом риска по сравнению с его базовыми активами. Мы еще обсудим облигации более подробно в будущей статье. Но если мы держим только 30% в облигациях, нам необходим фонд, который отслеживает весь рынок облигаций. В настоящее время он имеет 5886 облигаций. Если бы мы хотели иметь большее распределение по облигациям, мы могли бы добавить краткосрочные казначейские облигации и облигации развивающихся рынков. Но снова отметим, что мы обсудим это позже. Для целей наших сбалансированных фондов фонд AGG очень хороший и простой вариант.

 

Золото

Мы обнаружили в наших исследованиях и тестах, что 10% золота в портфеле может значительно снизить его риск — и в то же время иногда даже повысить общую доходность с ребалансировкой. На бумаге владение золотом выглядит как ужасная инвестиция. Оно очень волатильно и его доходность достаточно низка на протяжении времени. Но при добавлении инвестиций в другие классы активов мы нашли золото очень эффективным. Золото имеет обратную связь с акциями США, цены на него поднимаются во времена финансовых стрессов, потому что его покупают как актив безопасной гавани. Когда же рынок акций оживляется, цены на золото идут вниз. Но при этом это не полностью обратная корреляция, она все еще движется сама по себе и на длинной дистанции приносит некоторую прибыль. Однако будьте осторожны с золотодобытчиками. Мы обсудим это в будущих статьях, золотодобытчики не предлагают тот же самый уровень снижения риска, какой имеют цены на золото. В времена финансовых кризисов, золотодобывающие компании оказались так же плохи, как и широкий рынок акций, иногда они даже срабатывали хуже. Итак, мы будем использовать ETF от iShares IAU, который отслеживает цены на золото.

 

Доходность за последние 10 лет

Итак, какую же доходность показали эти классы активов за последние 10 лет? Ниже я построил на графике общий доход со стартовых инвестиций в размере $10,000 с 1 января 2007. Эта доходность также включает дивиденды.

 

долгосрочные инвестиции
Совокупные доходности наших технических индексов в сравнении с другими основными классами активов за период с начала 2007 года. Обратите внимание, что ось Y дана в логарифмическом масштабе

 

Доходности сформированных индексных фондов

Давайте возьмем эти классы активов и добавим их в портфель из 50% наших технических индексов. Мы придерживаемся распределения наших активов через ежемесячную ребалансировку. Здесь нет продаж классов активов, только компаний внутри наших технических индексов, когда они (после анализа) покидают соответствующий индекс. Это сделано для минимизации налогов; это также снижает число транзакций. Ниже представлена общая доходность стартовых инвестиций $10,000 в сравнении с индексом S&P 500.

 

сбалансированный портфель

Совокупные доходности сбалансированных индексов  в сравнении с общим индексом S&P 500 index.

 

Фонд распределения активов с нашим фондом из 20 акций превзошел S&P 500 на несколько тысяч долларов, причем сделал это с гораздо более гладкой линией.  Версия индекса по 10 акциям выиграла (результат в 1,5 раза лучше), и у нее также была более плавная линия по сравнению с S&P 500.

 

Доходность, скорректированная на риск

Ниже я построил среднемесячную доходность в сравнении с ежемесячной волатильностью этой доходности для каждого из наших классов активов и также 2х наших сбалансированных технических фондов. Оба наших фонда имеют сниженную волатильность, но все еще с превосходящим результатом.

 

Ежемесячная волатильность и средняя доходность рассчитываются для основных классов активов вместе с нашими моделями распределения активов. Фонды / индексы распределения активов демонстрировали такую же отдачу или более по сравнению с S&P 500, однако они показали значительно более низкий риск.

 

Я предпочитаю смотреть на риск снижения доходов и годовой доход, график на которые я сделал ниже. Он представляет собой реальную сумму риска, которую имел инвестор, и реальную общую прибыль, которую он заработал. На этом графике мы видим, как наш сбалансированный фонд с 10 акциями предложил около 5% больше прибыли в год по сравнению с S&P 500. И это сделано с гораздо меньшим заложенным риском. Версия с 20 акциями еще менее рискованна; но ей едва удалось превзойти S&P 500.

 

Снижение риска ежемесячной доходности и годовой доход рассчитаны для основных классов активов вместе с нашими моделями распределения активов. Фонды / индексы распределения активов демонстрировали такую же или большую отдачу по сравнению с S&P 500, однако они продемонстрировали значительно более низкий риск.

 

Теперь давайте посмотрим на скользящую 12-месячную альфу и бета наших фондов по сравнению с S&P 500 (что такое альфа и бета можно прочитать здесь). Помните, коэффициент бета — это попытка измерить риск относительно общего фондового рынка. Отрицательное значение бета означает, что инвестиции движутся в противоположном направлении от общего рынка. Бета, равное 1, означает, что фонд движется в унисон с рынком. И низкая бета (между 0 и 1) означает, что фонд коррелирует с рынком; но он движется менее решительно.

Альфа отображает уровень превышения  доходности при требуемом уровне риска. На исключительно эффективном рынке не должно быть такого понятия, как альфа … очевидно, что мы ищем неэффективную область рынка. Посмотрите ниже следование бета и альфа по нашим индексам.

 

Отслеживание скользящей 12-месячной альфы и беты наших технических фондов по сравнению с общим S&P 500 с 2007 года. Очень низкий риск бета, равный 0,5,  был постоянным спутником инвестора; но он получил бы доход, который бы соответствовал или превзошел S&P 500.

 

У этих сбалансированных фондов была бета, близкая к 0,5, что означает, что они имеют примерно половину риска всего фондового рынка. Однако! … они превзошли фондовый рынок, потому что они последовательно предлагали хорошую альфу.

 

P.S. Не привожу здесь окончание статьи, связанное с хеджированием, поскольку оно включает в себя риск коротких позиций и требует высокой квалификации инвестора. Хеджирование вполне успешно может быть осуществлено без инструментов срочного рынка (фьючерсов, опционов) с помощью фонда золота — что также сделано в данном исследовании.

По поводу обыгрывания индекса отдельными акциями (техническими индексами в терминах статьи) разговор идет очень давно и разные инвесторы с мировым именем имеют по этому вопросу разное мнение. К примеру, Бернштайн или Богл склоняются к позиции о бессмысленности выбора отдельных акций, тогда как Баффет или Линч видят в этом смысл. Однако поскольку рынки становятся все эффективнее, в общественном сознании начинает побеждать индексный подход — в пассивные ETF последние годы влились колоссальные суммы.

В любом случае активное управление требует чрезвычайных временных затрат по отбору акций и слежению за информацией об эмитентах при возможном малом выигрыше относительно целого рынка — такого мнения придерживаются и известные российские специалисты, например Владимир Савенок. Следовательно, самостоятельный отбор акций не подходит не только начинающему, но и во многих случаях опытному инвестору. Важнее на мой взгляд показанное в статье преимущество диверсификации по мировым активам — что у описанном случае позволило в два раза снизить риск и при этом сохранить доходность выше стандартного S&P500.

 

Источник: https://engineeredportfolio.com/2017/01/16/engineering-a-balanced-index-fund/

Перевод: Иван Толкачев

 

Поделиться в соцсетях

Подписаться на статьи

Рекомендуемые статьи

investprofit.info

Индексные фонды в России. Где моя доходность?

Тема пассивных инвестиций и вложения в индексные фонды с каждым годом становится все более популярной. Наиболее простым  и дешевым способом вложения в рыночный индекс для частного инвестора является покупка индексного фонда — ПИФа или ETF. В России индексные ПИФы существуют и знакомы инвесторам уже довольно давно, плюс три года назад появились первые в России индексные ETF, которые могут служить альтернативой.

Напомню, что индексный инвестиционный фонд — это фонд, целью которого является повторение динамики какого-то индекса, будь то акции, облигации или товары. Основная задача — максимально точно повторять динамику индекса.

Поэтому инвестор, покупая индексный фонд, ожидает получить доходность, сопоставимую с индексом. Однако, к сожалению на практике все происходит совсем не так.

Индексные ПИФы

При выборе индексного фонда нужно обращать внимание на ряд параметров, один из которых — это качество фонда — насколько хорошо он воспроизводит индекс. Попробуем проанализировать качество российских индексных ПИФов на индекс ММВБ. Для анализа качества взята накопленная доходность фондов за период с 31.03.2009 по 30.12.2016.

В роли бенчмарка используется индекс полной доходности MCFTR, который учитывает поступившие дивиденды. Напомню, что ПИФы тоже получают дивиденды, которые не облагаются налогом. Полученные дивиденды фонд реинвестирует обратно в акции. Поэтому по идее, доходность фонда должна быть сопоставима с доходностью индекса полной доходности. Но фонд взимает комиссии — за управление, за услуги депозитария, регистратора и прочие, которые снижают прибыль.

Как видно из таблицы, ближайший по доходности ПИФ — это «РГС — Индекс ММВБ». За 9 неполных лет он уступил индексу всего лишь 5% процентов, при том, что ежегодная комиссия фонда может составлять до 3%, 1% из которых — это вознаграждение УК за управление. Ближайший конкурент отстал от бенчмарка на целых 14%.

Однако, максимально приближенная доходность к индексу еще не означает, что фонд качественно повторяет его динамику. Хорошие результаты могут быть достигнуты за счет чего-то другого. Для анализа точности повторения динамики индекса используется коэффициент R2 (коэффициент детерминации). Он показывает взаимосвязь между динамикой индекса и динамикой фонда. Чем ближе его значение к 100, тем больше взаимосвязь, и наоборот.

Как видно из таблицы фонд «РГС Индекс ММВБ» имеет один из худших показателей R2, что говорит о низкой взаимосвязи с бенчмарком, а значит его доходность, пусть и близкая к индексу ММВБ, обусловлена не точностью его повторения, а возможно чем-то другим, что может нести в себе скрытые риски. Так же не в пользу РГС говорит низкая стоимость чистых активов фонда — всего 13 млн. рублей.

Фондом с самым высоким коэффициентом детерминации является «БКС — Индекс ММВБ». Но его динамика хуже индекса в 0,82 раза из-за высоких комиссий 5,4%, 1,5% из которых — это вознаграждение УК. При вложении 100 000 рублей в этот фонд, инвестор недополучил бы 50 000 прибыли.

Результаты некоторых фондов просто поражают: «УК Доход » и «Альфа Капитал» потеряли на выбранном промежутке времени половину доходности индекса, а значит их пайщики не получили положенную прибыль, фактически понесли убытки.

Если отбросить фонд «РГС Индекс ММВБ», то по сочетанию параметров «Рост» и «R2»  остаются два фонда управляющих компаний «ОТКРЫТИЕ» и «Солид». Тем не менее их пайщики получили только 0,84-0,86 от доходности индекса ММВБ.

На рынке есть еще ПИФы, инвестирующие в зарубежные индексные ETF. ПИФ покупает ETF, который торгуется на зарубежной бирже и повторяет динамику какого-то индекса. Например, Фонд «Открытие — США» покупает ETF iShares S&P 100, который отслеживает динамику одноименного индекса американских акций. Как видно из графика ПИФ сильно отстает от динамики самого ETF.

Цифры и графики показывают, что на длительном промежутке времени, вложив деньги в индексный ПИФ, пайщик может недополучить ощутимую часть дохода, которая за несколько лет может вылиться в сотни или миллионы рублей упущенной прибыли. Одна из причин этого — высокие комиссии фондов, которые составляют несколько процентов ежегодно. Помимо этих комиссий мы еще не учли, что инвестор платит единовременные надбавки и скидки при погашении и покупке пая, которые могут составлять 0-1,5%. Так же на доходность негативно влияет необходимость держать часть активов фонда в деньгах.

Индексные ETF в России

Теперь посмотрим на качество индексных ETF. На данный момент в России есть только один ETF на российский индекс акций от компании Finex — Russian RTS Equity UCITS ETF. Базовым индексом для данного фонда является индекс РТС, этот тот же индекс ММВБ, но выраженный в долларах. Так как на бирже фонд торгуется в рублях, то происходит переоценка фонда из долларов в рубли, так что динамика фонда должна повторять динамику рублевого индекса ММВБ. Комиссия фонда за управление 0,9%, поэтому от него стоит ожидать более высокого качества повторения индекса, чем у ПИФов.

Фонд стал торговаться на бирже совсем недавно — со 2 марта 2016 года. Сравним его доходность с бенчмарком и ПИФами.

Доходность индекса 7,02%, фонда FinEx Russian RTS Equity — 6,29%. За 15 месяцев фонд потерял 0,1 от доходности индекса ММВБ. На графике видно, как ETF повторяет динамику ММВБ.

ETF Finex показал максимально приближенный результат к доходности бенчмарка. Однако стоит отметить, что у фонда метод репликации индекса — оптимизированный, то есть фонд повторяет индекс лишь частично. Плюс дивиденды, которые получает фонд, в отличие от ПИФов, облагаются налогом. Но пока что делать окончательные выводы по FinEx Russian RTS Equity UCITS ETF рано из-за слишком малого времени работы фонда.

Зарубежные индексные ETF

Теперь посмотрим на зарубежные индексные ETF в США. В роли бенчмарка возьмем американский индекс полной доходности S&P 500 total return. А в роли фондов три купных ETF на этот индекс: iShares Core S&P 500 (IVV), SPDR S&P 500 (SPY), Vanguard S&P 500 (VOO).

Издержки зарубежных ETF в разы меньше по сравнению с российскими фондами, максимальная комиссия за управление 0,09%. Что очень заметно сказывается на результатах — за 6 с небольшим лет худший фонд принес инвесторам 0,96 от доходности индекса. Лучший фонд потерял всего лишь 0,009%.

Качество отслеживания индекса фондами можно оценить на этом графике:

Как видно, зарубежные ETF, в отличие от российских индексных фондов, почти максимально точно воспроизводят динамику индекса, и теряют минимум доходности благодаря низким комиссиям. Российские фонды, чья комиссия может составлять несколько процентов, не могут сравниться и конкурировать с зарубежными ETF в этом плане. Сложно сказать в чем причина — в жадности управляющих компаний или в издержках инвестиционного бизнеса, но пока что инвестиции в зарубежные ETF выглядят более предпочтительно.

Поделиться в соцсетях Top-100 блогов инвесторов, 
трейдеров и аналитиков

activeinvestor.pro

Что такое индексный фонд? — Инвестиции

Что такое Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) большинство инвесторов знают. Но есть интересный вариант ПИФов – это Индексный фонд. Принцип управления Индексным фондом основан на отслеживании изменений определенных индексов. Например, на отслеживании индекса S&P500 или индекса РТС. Обычно в таких фондах управляющая компания включает в свой портфель те ценные бумаги, на основе которых рассчитывается индекс и именно в тех пропорциях, которые используются для расчета индекса. Чаще всего индексные фонды являются фондами акций. Большинство российских индексных фондов ориентируются на индексы РТС или ММВБ. Хорошие результаты показывают также фонды, ориентирующиеся на индекс ММВБ10.

Преимущества и риски инвестирования в индексные фонды

Как и все ПИФы, индексные фонды за свои услуги берут некоторую плату. Но эта плата ниже, чем в других фондах. Ведь в таких фондах нет необходимости менять структуру портфеля. При появлении в фонде новых средств фонд просто покупает дополнительное число заранее определенных акций. Конечно, если меняется структура индекса, то меняется и структура портфеля. Но такое событие происходит редко.

Выбор индексного фонда во многих случаях является лучшим решением для инвесторов с небольшими капиталами. Ведь в некоторых индексных фондах минимальный паевой взнос всего 1000 рублей.

По статистике во всем мире индексный фонд обычно дает больший доход, чем большинство других ПИФов. Поэтому для непрофессионалов выбор именно индексного фонды для своих инвестиций – очень разумное решение. И даже для профессионалов имеет смысл держать часть своих инвестиций в индексном фонде.

При любом инвестировании существуют риски получить убытки. Для фондов такие риски тоже есть. Вот с чем они связаны.

Низкая профессиональная грамотность управляющих фондом, что приводит к неудачным вложениям средств фонда. Но для индексных фондов такая опасность гораздо ниже, ведь структура фонда определена заранее.

Возможна потеря вложенных средств из-за мошенничества управляющей компании.

Падение индекса в результате различных экономических событий, например, возникновение кризиса. Но любой кризис когда – нибудь заканчивается. На картинке показан график индекса ММВБ10 с июля 2015 года по окт10 октября 2016 года. На графике видно, что, несмотря на сложности в экономике, индекс значительно вырос. А это значит, что и соответствующие ему фонды принесли прибыль.

mmvb10График индекса ММВБ10

А основное достоинство индексных фондов в том, что вложения таких фондов хорошо диверсифицированы, и поэтому деньги вкладчиков хорошо защищены от негативных событий, которые могут произойти с отдельной компанией.

Выбор индексного фонда

При выборе инвестиционного фонда надо учитывать следующие факторы.

Время существования фонда. Чем дольше существует фонд, тем лучше.

Финансовые результаты работы фонда за долгий срок. Не следует ориентироваться только на результаты работы за последний год и тем более за квартал.

Для индексных фондов есть еще один критерий – совпадение изменения стоимости пая с движением соответствующего индекса. Конечно, идеального совпадения может и не быть, но расхождения должны быть небольшими.

Всю эту информацию легко узнать, обратившись в фонд. Да и в интернете ее нетрудно найти. Ведь все фонды заинтересованы в пайщиках, и поэтом месячные и годовые отчеты находятся в свободном доступе. Но риски потерять инвестиции или их часть всегда остаются. Не зря практически каждый фонд на своем сайте пишет, что хорошие результаты работы в прошлом не гарантируют хороших результатов в будущем. Однако без рисков не будет и прибыли. И это обязательно надо учитывать при инвестировании.

invest11.ru

Индексный фонд - это... Что такое Индексный фонд?

 Индексный фонд

Индексный фонд – вид коллективных инвестиций, акционерный или паевой инвестиционный фонд, стратегия которого построена на повторении рыночных изменений заранее определенного индекса. Для этого управляющая компания (УК) включает в портфель именно те финансовые инструменты, какие берутся при расчете выбранного индикатора, и в том же количестве.

В большинстве случаев покупку и продажу ценных бумаг, входящих в индекс, УК удается полностью или почти полностью автоматизировать. То есть компьютер без участия дилеров самостоятельно покупает и продает нужные бумаги. В результате управление индексным фондом обходится компании – профессиональному участнику рынка ценных бумаг сравнительно дешево. Обычно и для инвесторов таким фондом устанавливаются относительно небольшие надбавки и скидки.

Наиболее распространены индексные фонды акций. В нашей стране такой фонд может базироваться на индексах ММВБ или РТС. По состоянию на лето 2010 года самыми крупными из них по стоимости чистых активов являются такие фонды, как «Биржевая площадь - Индекс ММВБ» (УК Банка Москвы) - 835 млн рублей, «Райффайзен - Индекс ММВБ» (УК «Райффайзен Капитал») - 826 млн рублей, «ТКБ БНП Париба - Индекс ММВБ» (УК «ТКБ БНП Париба Инвестмент Партнерс») - 551 млн рублей.

Покупка паев индексных фондов – хороший вид инвестиций для частных инвесторов с невысокой планкой входа: начиная от тысячи рублей. Даже при такой небольшой сумме индексный фонд позволяет качественно диверсифицировать портфель. Но при этом инвестору приходится самостоятельно определить момент для начала инвестирования. Покупка паев будет хорошим вложением, если экономика находится на стадии подъема. И плохим - при спаде и тем более кризисе.

По материалам Словаря банковских терминов и экономических понятий сайта banki.ru.

  • Индекс экономических ожиданий института ZEW
  • Индивидуальная ставка по кредиту

Смотреть что такое "Индексный фонд" в других словарях:

  • Индексный фонд — инвестиционный фонд, приводящий свою доходность в соответствие с фондовым индексом. По английски: Index fund См. также: Фонды роста и дохода Инвестиционные фонды Стратегии индексации Финансовый словарь Финам …   Финансовый словарь

  • Индексный фонд — Инвестиционный фонд, приводящий свою доходность в соответствие с фондовым индексом …   Инвестиционный словарь

  • Индексный фонд — (INDEX FUND) инвестиционный фонд, портфель финансовых активов которого строится в соответствии с конкретным рыночным индексом …   Финансовый глоссарий

  • Чистый индексный фонд — Инвестиционный портфель, которым управляют так, что он полностью воспроизводит движение рыночного портфеля …   Инвестиционный словарь

  • ФОНД ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ИНДЕКСНЫЙ — ИНДЕКСНЫЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД …   Юридическая энциклопедия

  • ИНДЕКСНЫЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД — инвестиционный фонд, средства которого инвестируются в ценные бумаги в соответствии с заявленным инвестиционным индексом …   Юридическая энциклопедия

  • Торгуемый на бирже фонд — Финансовые рынки Рынок ценных бумаг Рынок облигаций Облигация государственна …   Википедия

  • Инвестиционный фонд индексный — 10) индексный инвестиционный фонд инвестиционный фонд, средства которого инвестируются в ценные бумаги в соответствии с заявленным инвестиционным индексом;... Источник: Федеральный закон от 20.08.2004 N 117 ФЗ (ред. от 25.06.2012) О накопительно… …   Официальная терминология

  • Коммодити — (Сommodity) Коммодитиз или биржевой товар, основные группы биржевых товаров Товары активно перепродаваемые на организованных рынках, этимология слова коммодити, известные товарные биржи Содержание >>>>>>>>>>> …   Энциклопедия инвестора

  • Инвестор — (Investor) Инвестор это лицо или организация, совершающее вложения капитала с целью получения прибыли Определение понятия инвестор, частный, квалифицированный и институциональный инвестор, особенности работы инвестора, известные инвесторы,… …   Энциклопедия инвестора

banks.academic.ru

Индексные фонды | | Блог о надёжных инвестициях

Что такое индексные фонды и стоит ли в них инвестировать?

Индекс — общий показатель, характеризующий динамику определенного фондового рынка. То есть абсолютное его значение — не важно, важно только как оно изменяется со временем.

Индексный фонд (Index Fund) — это разновидность взаимного фонда, структура портфеля которого привязана к структуре определенного фондового индекса. То есть в портфель такого фонда входят бумаги компаний, который входят в расчет фондового индекса, причем в той же пропорции.Цель такого фонда — не получение как можно более высокого дохода, а поддержание доходности на уровне, соответствующему выбранному индексу. На индексные фонды однозначно стоит обратить внимание, т.к. объем инвестиций в них достигает 20-25% от общемирового объема инвестиций во взаимные фонды ($17,3 трлн). А это очень много :)

Например, индексный фонд на S&P 500 воспроизводит динамику американского рынка акций. Купив один пай (акцию) данного фонда, инвестор сразу покупает акции 500 компаний, входящих в этот индекс (еще он называется «индекс широкого рынка»). Индекс ММВБ отражает динамику российского рынка (50 крупнейших компаний). Индекс РТС — динамику российского рынка, но в долларах.

Как купить:Чтобы по отдельности собрать портфель акций, соответствующий индексу ММВБ, нужно гораздо больше, чем 150 тыс. руб. Поправьте, если ошибаюсь, то там сейчас миллионов на 5+ выйдет. Поэтому индексы покупаются через ПИФы, например, «Открытие — Индекс ММВБ», либо через ETF, например, FinEx Russian RTS Equity UCITS ETF (USD) (индекс РТС). Через ПИФы комиссия выше, а в индексе РТС есть такая фишка, что это российские акции, номинированные в долларах, то есть когда курс доллара растет — РТС ползет вниз. Для инвестиций в американский рынок чаще всего используется Vanguard S&P 500 ETF.

Плюсы:1. При инвестировании в долгосрок вы всегда будете в плюсе. Рынок всегда растет. Если мы возьмем срок 15+ лет, то даже российский рынок вырос :) если говорить про рынок США, то исторический среднегодовой рост американского рынка составляет +9,8%. То есть если инвестировать в долгосрок, то уж 10% годовых в валюте вы всегда получите — так говорит статистика за последние 90 лет.2. Самые низкие комиссии. Индексные фонды — пассивное инвестирование, поэтому нет расходов на управляющих. Оборачиваемость портфеля (как часто меняются [продаются / покупаются] акции в портфеле) всего 4-5%, то есть и расходов на комиссию брокера почти нет.3. Широченная диверсификация. Когда вы вкладываетесь в индекс S&P 500 — вы получаете акции 500 компаний. Проблемы какой-то одной компании не будут проблемами вашего портфеля.

Минусы:Полное следование за выбранным индексом. Индекс пошел в плюс — мы зарабатываем. На рынке происходит кризис — мы теряем. Если инвестировать в рынок на пиках, когда можно 3-5 лет провести в просадке на -50%.

Сейчас не время для инвестиций в индексы. Американский рынок на пиках — S&P 500, NASDAQ, Dow Jones и т.д. находятся недалеко от исторических максимумов. По всем признакам в ближайшие год-полтора произойдет кризис (а по экономическим циклам уже давно пора), а во время кризиса все рынки пойдут вниз. Можно было бы покупать акции российского рынка, который вот уже более 6 лет дешевеет, да только меня пугает, что когда в 2008 году американский рынок упал на 50%, то российский обвалился на 80%.

Если сейчас вложить в индексы — есть риски просто потерять несколько лет на ожидании пока рынок вновь отрастет. Да, можно усреднять, в долгосрок все равно выйдете в плюс, но не лучше ли сэкономить несколько лет, используя инструменты активного инвестирования, которые уже показывали высокие результаты во время кризисов?

investbase.blog