Доходность индекса ММВБ. Совершеннолетие. Индекс ммвб от чего зависит


Рейтинг драйверов индекса ММВБ. В России, ММВБ, Новости

На динамику отдельных акций и фондовых индексов в целом одновременно оказывают влияние множество факторов. Различные драйверы накладываются друг на друга, запутывая инвесторов, нередко порождая в итоге довольно неожиданную рыночную тенденцию. Это создает основную трудность прогнозирования движения активов. Тем не менее, в большинстве случаев все же возможно оценить степень влияния на рынок той или иной информации.

Итак, драйверы рынка можно условно разделить на экономические и политические. В общем случае влияние экономических факторов, напрямую связанных с будущими показателями выручки, прибыли компаний, дивидендами и т.д. прослеживается несколько лучше.

Политические драйверы

Политические факторы оказывают косвенное и, как правило, краткосрочное влияние на привлекательность активов. Оценка конечного эффекта может быть неясной. Однако из-за широкого резонанса в СМИ, реакция рынка обычно очень импульсивная.

В целом, к политическим факторам можно отнести выборы президента, смену главы Центробанка, перестановки в правительстве, геополитику и прочее. В российских условиях наиболее весомое влияние оказывает только геополитика.

В этом смысле очень показателен пример ожидания снятия санкций с приходом Трампа в конце 2016 года. Индекс ММВБ в январе 2017 года установил исторический максимум - 2293 пункта. Но во второй половине года растерял накопленное на фоне неоправдавшихся надежд.

К другим, позитивным, но слабым политическим драйверам можно отнести проведение всевозможных саммитов (G20, БРИКС, ШОС и др). Но и тут, как правило, рынок реагирует на экономическую или геополитическую повестку.

Экономические драйверы

Одновременное влияние сразу нескольких факторов на рынок значительно усложняет процесс прогнозирования динамики финансовых инструментов, осложняет процесс принятия торгового решения. В одном случае, например, настроения на Московской бирже определяет динамика смежных рынков. В другом случае, наш рынок падает или растет, невзирая на внешний фон.

Тем не менее, попытаемся составить рейтинг экономических факторов, традиционно оказывающих влияние на российский рынок, в час

bcs-express.ru

От чего зависит рост российского фондового рынка

 

Российский фондовый рынок с 2011 года находится в нисходящем тренде. Со своих максимумов к началу 2014 года индекс ММВБ просел примерно на 20%, РТС – на 15%. С 2014 года по понятным причинам падение заметно ускорилось. Однако за это время, например, американский фондовый рынок уже не раз обновлял исторические максимумы, а европейские фондовые индексы уже вплотную подобрались к докризисным уровням. Возникает логичный вопрос – почему же тогда российский фондовый рынок не сумел повторить успех западных?

 

 

Чтобы ответить на этот вопрос, для начала разберемся с тем, от чего зависит рост или падение российского рынка. До кризиса 2009 года было два ключевых фактора – цена на нефть и динамика индекса S&P500. После кризиса фактор нефти стал играть все меньшую роль в формировании динамики российского рынка – фьючерсы на «черное золото» за 2010-2011 гг. выросли в пределах 20%, в то время как рост российского рынка превышал все 30%. Все большую роль стала играть динамика S&P500, что было связано с политикой нулевых процентных ставок ФРС США.

 

Чтобы понять, насколько зависим был российский фондовый рынок от динамики S&P500 достаточно посмотреть на корреляцию американского индекса с российским РТС.

 

 

 

При этом стоит также отметить, что РТС – долларовый индекс и поэтому очень сильно зависит от курса рубля. Однако поскольку до 2014 года рубль оставался стабильным и в целом не отходил от уровня 30 за доллар более чем на 10%, данный фактор не оказывал влияния на формирование среднесрочного тренда по РТС.

 

 

Для рублевого ММВБ опять же до недавнего времени главным фактором была именно нефть. Тут стоит кое-что прояснить. Поскольку ММВБ – рублевый индекс, то и зависит он не от долларовой цены на нефть, а от рублевой. И опять же поскольку рубль оставался стабильными даже в 2009 году, инвесторы ориентировались именно на мировые цены на нефть.

 

Кроме того, с прошлого года одним из основных факторов влияния на российский рынок стал геополитический. Речь идет конечно о санкциях в первую очередь, но также дело касается и непосредственно украинского конфликта. Еще в марте, когда только принимались первые санкции и прошел крымский референдум, российский рынок обвалился более чем на 30% по РТС и более чем на 20% по ММВБ.

 

 

С того времени утекло много воды – западные страны уже приняли 2 пакета секторальных санкций против России, а на Украине во всю бушует гражданская война. И тот факт, что полномасштабный военный конфликт развивается вдоль самых границ России как минимум очень нервирует инвесторов. Поэтому даже если бы санкций и геополитики и не было, все равно рынок рос находился бы в меньше позитивном настроении.

 

Тем не менее, выше были перечислены лишь специфические для российского фондового рынка факторы, которые влияют на ее динамику. Основой же формирования тренда на фондовом рынке любой страны мира – состояние экономики. Именно от состояния и конъюнктуры экономики и зависит, насколько фондовые индексы чувствуют себя хорошо или плохо. И опять же достаточно посмотреть на то, какая была корреляция российского рынка и роста ВВП в 2000-2008 гг.

 

Поэтому стоит сделать небольшой анализ экономической ситуации чтобы понять, каково текущее состояние российской экономики и ее перспективы. Это необходимо сделать, чтобы оценить будущую динамику российского рынка и понять, стоит ли совершать в него инвестиции.

 

 

Итак, 2015 год по ожиданиям будет кризисным. ВВП согласно самым оптимистичным оценкам, сократится на 1.5-2%, а некоторые консервативные прогнозы (например от Morgan Stanly) предполагают возможность спада и до 5.5%. При этом курс рубля по-прежнему остается крайне нестабильным – дневные колебания превышают 2%, а текущий курс уже подбирается к максимумам декабря прошлого года, когда был валютный кризис. Из-за этого РТС обвалился до минимум кризисного 2009 года.

 

уровень инфляции в России 

Кроме того, инфляция остается по-прежнему очень высокой – в этом году она вероятнее всего превысит 11% (в основном скажется эффект девальвации конца прошлого и начала текущего года). Из-за этого ЦБ не сможет смягчить денежно-кредитную политику, соответственно инвестиционная и потребительская активность будут низкими, что не позволит поддержать экономический рост. А ведь именно денежно-кредитная политика является главным фактором ликвидности, а соответственно и динамики финансового (и в частности фондового) рынка.

 

 

Но как известно, тренды на рынках формируют не результаты, а ожидания и прогнозы. В этом можно убедиться, если посмотреть на динамику фондового рынка и роста экономики в 2000-2009 гг. – обвал рынка произошел именно в 2008 году, когда экономика еще показывала весьма уверенный рост, но уже тогда сформировались устойчивые ожидания скорого кризиса, что и привело к такому резкому падению индексов. Поэтому, исходя из того, что прогнозы по экономике пока остаются негативными, рынок вряд ли покажет позитивную динамику в ближайшее время.

 

скорость обращения денег 

Однако где-то во втором квартале должны появиться первые признаки оживления в экономике (скажется позитивный эффект от девальвации и импортозамещения). Это будет формировать позитивные ожидания, что позволит сформировать растущий тренд на российском рынка до конца года.

utmagazine.ru

Индекс своими руками - ЭкспертРУ

Вложить деньги в набор акций, который копирует структуру биржевого индекса, самостоятельно несложно. Инвесторам, которые по своему характеру любят все контролировать, а также мастерить своими руками, этот вариант понравится. К тому же он может оказаться выгоднее покупки индексного ПИФа.

Для того чтобы купить биржевой индекс, достаточно приобрести паи индексных фондов. Однако для покупки и погашения придется посещать офис управляющей компании или ее агента. Кроме того, вы узнаете конкретную цену покупки или погашения уже после свершившейся операции. А погасив пай, деньги вы получите только через несколько дней. Управляющие компании гарантируют выплату в течение двух недель.

Другой способ купить индекс — это приобрести паи индексных фондов на биржевых торгах. Здесь совершение сделок мгновенно и совершенно прозрачно — цена известна сразу. Однако из представленных в рейтинге фондов (статья «Магазины готовых индексов») на ММВБ к торгам допущены только четыре из них, и только по двум ПИФам в ходе торгов поддерживаются двухсторонние котировки. Это фонды «ПиоГлобал» и БКС.

Выбор невелик. При этом, купив пай на бирже, нет гарантии, что возможность для его продажи будет сохраняться вечно. Поддерживать котировки на покупку и продажу управляющие компании берутся добровольно, это в будущем им может надоесть, и купленный пай придется переводить из одного депозитария в другой, а затем погашать его традиционным бумажным способом. Это уже хлопотно и тоже долго.

Поэтому попробуем сконструировать биржевой индекс самостоятельно. Кстати, в этом случае не придется платить вознаграждение управляющей компании порядка 1% в год от стоимости активов. Затраты будут только идти бирже и брокеру — всего около 0,1% от суммы сделок. Сюда же можно включить затраты на услуги депозитария, в котором будут храниться акции.

Зато вы сами будете получать по акциям дивиденды, а этот доход не отражают отечественные биржевые индексы.

Купим четвертинку

Поступим как большинство управляющих ПИФами и скопируем структуру индекса ММВБ (MICEX), который рассчитывается сейчас по ценам 30 акций 27 эмитентов. Пусть стартовая сумма для покупки составляет 100 тыс. рублей, и теперь необходимо рассчитать, сколько и каких акций следует купить на эти средства. Информация о весах акций, которые показывают долю бумаги в процентах, доступна на сайте биржи и обновляется после каждых торгов. Вес акции меняется в первую очередь естественным путем, так как он зависит от капитализации компании. Если стоимость акции падает относительно других бумаг в индексе, ее влияние на индекс уменьшается. Если акция растет лучше индекса, то влияние бумаги в нем также повышается. Поэтому в индексе доминируют самые дорогие компании: Сбербанк, Газпром, ЛУКойл. Их вес составляет порядка 15%, и это максимально возможное значение.

По итогам торгов биржа рассчитывает новые весовые коэффициенты исходя из цены сделки по бумаге при закрытии торгов в 17.45 по московскому времени. Если купить акции в точном соответствии со структурой индекса и держать их, то дальнейших усилий не потребуется. Стоимость портфеля должна точно совпадать с динамикой индекса.

Индексные фонды обязаны обыгрывать биржевой индекс, так как в последнем не учитываются выплачиваемые дивиденды

Однако возможно принудительное изменение биржей весовых коэффициентов (перевешивание) из-за изменения параметров ценных бумаг. Например, объединение двух выпусков акций в один приведет к увеличению веса бумаги в индексе. Также весовые коэффициенты меняются ежеквартально. А состав бумаг меняется два раза в год. Для того чтобы смоделировать собственный портфель, мы взяли состояние индекса ММВБ на 16 апреля и 12 октября текущего года.

Первая проблема, которая бросается в глаза, — стоимость привилегированных акций «Транснефти». Их вес в индексе составляет 1,5%, а стоимость — 50 тыс. рублей. Следовательно, для того чтобы скопировать структуру индекса и купить одну акцию, необходимо иметь около 3,5 млн рублей.

Управляющие крупных ПИФов это могут себе позволить, а другие просто машут рукой на эту акцию. Что в некоторой степени оправданно: ее влияние на индекс невелико. За шесть месяцев эта акция потеряла в стоимости 14%, что привело к снижению индекса ММВБ и стоимости нашего портфеля на 0,2%. В США принято, чтобы стоимость акции составляла от 10 до 100 долларов, иначе производят дробление или консолидацию бумаг. Это хорошая традиция, но придется мириться с текущим положением вещей. Акции АвтоВАЗа за период подорожали на 55%, а вот вклад в рост индекса составил всего 0,1%, поэтому их вкладом в индекс можно обойтись.

Вторая проблема — необходимость покупать дробное количество акции в соответствии с расчетной структурой портфеля, что физически невозможно. Поэтому приходится округлять количество акций до целого значения, что неизбежно приводит к отклонению портфеля от структуры индекса.

Третий искажающий фактор — торговля лотами. Так, согласно структуре портфеля, нам необходимо купить 85,7 акции «Мосэнерго», но придется покупать 100 штук (один лот) или не покупать совсем. С теми акциями, которые торгуются лотами один к одному и стоят относительно недорого, поступать проще.

С помощью системы интернет-трейдинга можно покупать индекс ММВБ двумя кликами мыши

Итак, если жестко следовать правилам округления, то из 30 акций следует купить 21. Их покупка 16 апреля привела к росту стоимости набора бумаг на 3,1% к 12 октября, а индекс ММВБ за полгода вырос на 3,27%. Однако, так как в портфеле 3 сентября имелись обыкновенные акции РАО «ЕЭС России», то на их количество были получены акции ОГК-5 и ТГК-5 в результате реформы РАО «ЕЭС России». Оценка этих бумаг по рыночной стоимости дала прибавку, а в результате общий рост стоимости портфеля за шесть месяцев составил 3,4% и обогнал индекс ММВБ.

Волшебное очко

Однако с весны по осень текущего года в целом динамика рынка оказалась не слишком выразительной. Поэтому показалось интересным смоделировать покупку индекса за предыдущий период. С 10 ноября 2006 года по 16 апреля индекс ММВБ рассчитывался по 21 акции. Применив тот же самый подход, мы получаем любопытный результат. На этот раз следовало приобрести 19 акций. Проигнорирована была «Транснефть» и АвтоВАЗ по правилам округления, но Сбербанк был в то время дорогой бумагой с высоким весом в индексе, поэтому пришлось найти деньги для покупки одной акции. В результате стоимость такого виртуального портфеля составила порядка 550 тыс. рублей, и очень хорошо, что Сбербанк в этом году провел дробление акций, что сделало их намного доступнее.

По итогам расчетов индекс ММВБ вырос за период на 18,2%, а стоимость портфеля увеличилась на 20%. Однако весной обычно происходит отсечка реестра акционеров для участия в годовом собрании и формирования списка на получение дивидендов. Из таблицы видно, что дивиденды по акциям (8,5 тыс. рублей) увеличили стоимость активов еще на 1,6%. При этом акционеры РБК весной получили возможность выкупить акции компании «Армада» по оценочной стоимости (6,69 рублей). Сейчас причитающиеся нам восемь бумаг «Армады» стоят почти 4 тыс. рублей.

Во всех этих расчетах, пожалуй, существует только один минус. В них использовалась цена при закрытии биржевых торгов. Очевидно, что при реальном осуществлении сделок цены будут отличаться от расчетных. Но это может происходить как в пользу инвестора, так и в противоположную сторону. Кроме того, в течение всего времени нами не учитывалось принудительное перевешивание биржей коэффициентов бумаг. Но, как показывает практика, основные изменения веса происходят в бумагах второго эшелона, то есть тех, вес которых очень низкий и в портфеле они отсутствуют. Наиболее значимые события — это изменение структуры индекса. Так, с 16 октября акции «Иркута» и «Седьмого континента» заменили бумаги Магнитогорского металлургического комбината (ММК) с весом 0,7% и ВТБ. Вес последних в индексе сразу оказался достаточно заметным — это 3,3%, что требует корректировки структуры портфеля. Ведь акции ВТБ попали в индекс, потеснив кого-то из старожилов.

Что касается в целом идеологии российских индексов (ММВБ и РТС), то дивидендный фактор в них пока не учитывается, что дает возможность управляющим компаниям показывать доходность по индексным ПИФам выше, чем по самим индексам. Так что волшебства никакого нет. Из этого следует, что индексы отражают изменение не стоимости инвестиционного портфеля, а ценовую динамику, что не одно и то же. Американские индексы S&P500 и Доу-Джонса дивиденды учитывают давно, а в России это только предстоит делать. Дивидендный фактор у нас относительно недавно стал значимым. Кроме того, методика расчетов индексов позволяет получать «левый» доход управляющим компаниям в виде акций ОГК и ТГК.

Если же говорить об изготовлении индекса РТС своими руками, то сформировать полный портфель на его основе непросто. Однако из 50 акций в нем сейчас только 17 бумаг имеют вес более 1%. Если применить метод отбрасывания «мелких» акций, то фактически по составу получится индекс ММВБ с расчетами цен в долларах США.

Одним ударом

Теперь же для того, чтобы купить весь индекс, следует понять, как это осуществить технически. Одно дело все рассчитать на бумаге и наслаждаться положительным результатом. И совсем другое дело — купить одновременно 21 акцию. Это непросто, и очевидно, что без средств автоматизации не обойтись.

Правильнее всего покупать при открытии торгов в связи с тем, что ММВБ публикует естественные значения веса бумаги только после их окончания. Поэтому только вечером возможно провести точные расчеты, а затем сразу после открытия торгов в 10.30 по московскому времени купить акции. Но в связи с тем, что количество акций для покупки округляется до целых значений и необходимо учитывать их количество в лоте, время суток для совершения сделок представляется не столь важным. Вероятно, это даже лучше сделать в середине дня с 14.00 до 15.00, когда активность на биржах традиционно снижается, что позволит осуществить сделки в относительно спокойной обстановке при нейтральной динамике цен.

В первую очередь следует одновременно купить акции, имеющие максимальный вес в индексе, чтобы сразу привязать динамику стоимости портфеля с MICEX. Как видно из таблицы, это самые ликвидные бумаги, что облегчает задачу. Безусловно, лидеры по активности меняются день ото дня, тем не менее в целом ситуация стабильна. На акции, с которыми на ММВБ совершается более 1000 сделок в день, приходится 95% веса индекса. Собственно, на вес бумаги в индексе влияет в первую очередь капитализация эмитента и ликвидность его акций, что благоволит к автоматизации процесса совершения сделок.

Такие желания инвесторов разработчики систем интернет-трейдинга реализовали по-разному. Почти все из систем умеют считывать текстовый файл, в котором можно прописать команды на совершение сделок. Чтобы узнать об этом способе, необходимо обратиться к документации по конкретной системе интернет-трейдинга, и он не выглядит очень простым, хотя на самом деле ничего сложного нет. Важно понять формат файла, а создавать его могут различные приложения. Хоть собственноручно написанные инвестором-энтузиастом.

В QUIK и NetInvestor можно подготовить несколько заявок по разным акциям, а затем одновременно их выставить на торги. В QUIK это позволяет сделать «Карман заявок», в NetInvestor эта функция реализована как «Пакет заявок». Суть заключается в том, что вы можете создать заявки, указав акцию, количество лотов, направление сделки (купли или продажа). Очевидно, что выставлять такую заявку нужно «по рынку», а не по твердой цене, чтобы гарантированно купить или продать, если, конечно, вы не собираетесь влить в рынок 1 млрд долларов разом.

После того как все заявки будут подготовлены, в NetInvestor следует выбрать пункт меню «Отправить», и все заявки на покупку полетят на торги. Вам лишь останется проконтролировать их исполнение и уточнить цену сделки.

Остальные восемь бумаг можно купить в ручном режиме, а акции АвтоВАЗа временно не торгуются в связи с корпоративными событиями. По субъективным ощущениям, только акции «Аэрофлота» имеет смысл покупать руками. По остальным акциям спрэд между котировками достаточно узкий.

Другой вариант одновременной покупки акций такой: NetInvestor умеет экспортировать данные из таблиц о ходе торгов, состоянии портфеля и других в режиме онлайн в Microsoft Excel. Это позволит производить расчеты для определения количества акций для покупки или продажи, основанные на текущих данных. В дальнейшем с помощью Excel вы сможете контролировать структуру существующего портфеля.

Но главное: в NetInvestor с помощью Excel можно реализовать настоящего робота, так как кроме экспорта биржевой информации он умеет получать из таблицы Excel приказ на совершение сделок.

Это является альтернативным способом подготовки пакета заявок. Выбор технического решения как обычно за юзером.

Ну вот, собственно, и все. Очевидно, что заниматься изготовлением индексного ПИФа своими руками не стоит только ради экономии на вознаграждении управляющей компании, тем более если покупать индекс на несколько лет, эксплуатируя идею развития цивилизации. По большому счету УК не зря получают свое вознаграждение за управление фондом, отслеживая изменения в индексе. Но руками можно поработать хотя бы один раз ради понимания, как это все функционирует, а не воспринимать динамику биржевых индексов как шаманство черного ящика.

Фото: Getty Images / Fotobank

Показатель ликвидности акций

Эффективность покупки индекса ММВБ с 10 ноября 2006-го по 16 апреля 2007 года

Эффективность покупки индекса ММВБ с 16 апреля по 12 октября 2007 года

expert.ru

Как инвестировать в индекс ММВБ?

Глобально существует две стратегии инвестирования в акции — активная и пассивная, о них я подробно писал в этой статье. Если вкратце, то активные инвесторы стараются выбирать отдельные акции, а пассивные просто инвестируют в индекс. Сегодня у пассивного инвестора есть два пути: первый — покупать акции и формировать индекс самому, второй — инвестировать в индексный фонд, который будет повторять динамику индекса. Оба пути имеют свои преимущества и недостатки. В России большинство индексных фондов ориентируются на индекс ММВБ. Сегодня я хочу рассказать, как инвестировать в индекс ММВБ через индексные ПИФы или как это делать самостоятельно. как инвестировать в индекс ммвб

Индексные ПИФы

Составленный некогда мной рейтинг ПИФов акций показывает, что в долгосрочном плане большинство активно управляемых фондов не способны опередить доходность индекса ММВБ. Именно поэтому индексные фонды рекомендуются пассивным инвесторам для вложений в акции.

Преимущества этого способа в том, что управлением портфеля занимается управляющая компания, а все действия инвестора сводятся к минимуму — покупке паев фонда. Но за этот комфорт приходится платить комиссиями, которые съедают часть дохода. Стандартный набор комиссий в ПИФе включает в себя:

  • надбавки при покупке паев
  • скидки про продаже паев
  • вознаграждение УК
  • вознаграждение депозитария, аудитора и оценщика
  • прочие расходы

Величина скидок, надбавок и вознаграждений может быть от 0 до 3% и варьируется в зависимости от:

  • способа приобретения паев (через агента или в УК),
  • срока инвестирования (чем больше срок, тем меньше комиссия)
  • суммы инвестирования (чем больше сумма, тем меньше комиссия)
  • конкретной управляющей компании

В общей сумме все эти расходы могут составлять до 5%.

Например, самый крупный индексный фонд ВТБ Капитал — Индекс ММВБ имеет следующие расходы:

втб индекс ммвб

На данный момент список индексных ПИФов, ориентированных на индекс ММВБ, включает 21 фонд.

индексные фонды

Как выбрать индексный ПИФ

Основные критерии выбора индексного фонда — это точность следования индексу и низкие издержки. СЧА — стоимость чистых активов должна быть достаточно крупной, фонд должен входить в первую десятку — это уменьшит шансы, что УК вдруг захочет сменить профиль фонда или поднять комиссии.

Выбрать индексный ПИФ можно на сайтах Infestfunds.ru и nlu.ru.

На сайте Infestfunds заходите в раздел Поиск фондов. В поле Объект инвестиций указываете Индексный, специализация — ММВБ и нажимаете кнопку Искать.

выбрать индексный пиф

Для поиска на сайте nlu.ru, заходите в раздел ПИФы — Поиск фондов, выбираете категорию фонда — индексный акций, специализация — ММВБ.

выбор пифа

По каждому фонду есть краткая справка — СЧА, управляющая компания, минимальные взносы, список агентов, скидки, надбавки, вознаграждения и прочее…

райффайзен индекс ммвб

Но я все же советую обязательно уточнять эту информацию непосредственно на сайте управляющей компании, так как данные в справке могут быть не вполне актуальными. Это не составит труда, так как все УК обязаны публиковать информацию о своих фондах в открытом доступе, поэтому на их официальных сайтах всегда можно найти правила фонда и его отчетность. Правила содержат всю информацию о ПИФе, величину вознаграждения, скидки, надбавки и многое другое. В отчетности раскрываются сведения о балансе имущества фонда, справка о стоимости и структуре активов.

Фактические издержки ПИФа могут быть меньше тех, которые заявлены в правилах. В документах указываются максимальные размеры вознаграждений и расходов, которые фонд не может превышать. Например, максимальные издержки ВТБ Капитал — Индекс ММВБ 3,7%, в реальности суммарное вознаграждение за 2014 год составило 1,527%. Сколько на самом деле ПИФ взимает за управление можно узнать в отчете о вознаграждении УК.

На сайте Infestfunds.ru есть возможность сравнить динамику индекса ММВБ и фонда. Лучше сравнивать динамику за 3 года, фонд должен как можно точнее повторять движения индекса или как минимум быть не хуже. Если ПИФ отстает от индекса, его лучше отбросить.

динамика фонда и индекса

После того, как вы выбрали несколько ПИФов, я советую сделать табличку и внести в нее следующие данные для сравнения:

  1. Минимальный взнос
  2. Скидки
  3. Надбавки
  4. Средние реальные издержки фонда (вознаграждения+расходы) за последние 3 года
  5. СЧА

После этого отбрасываете фонды с большими комиссиями, маленькой СЧА и слишком высоким порогом входа. Не забудьте еще проверить наличие офисов УК и ее агентов в вашем городе. Еще можно обратить внимание на удобство расположения и работы офисов, рейтинги УК и ее имя.

Индексный ETF

C февраля 2016 года на Московской бирже появился первый и пока единственный индексный ETF на российский индекс акций. Фонд запущен компанией Finex, у которой уже обращается ряд ETF на бирже. Фонд носит название FINEX Russian RTS UCITS ETF и как понятно из названия инвестирует в российский индекс РТС.

Индекс РТС по составу и структуре является копией индекса ММВБ за одним лишь исключением — он рассчитывается не в рублях, а в долларах. Соответственно базовой валютой фонда являются тоже доллары. Но на бирже фонд торгуется в рублях, что приводит к тому, что ETF повторяет динамику рублевого индекса ММВБ.

Индекс РТС состоит из 50 акций. По своему составу FINEX Russian RTS UCITS ETF повторяет индекс не полностью. Из него исключен так называемый малоликвидный хвост, то есть акции с низкой ликвидностью. Для отслеживания индекса используется оптимизация портфеля, в состав фонда входят только ликвидные бумаги, около 27-29 штук. Состав фонда можно посмотреть в любой момент на сайте компании. Стоимость чистых активов фонда 5,6 млн долларов.

sostav-finex-rts-etf

Состав фонда Finex RTS ETF

Данный ETF по сравнению с индексными ПИФами отличает намного более низкая комиссия за управление 0,9%. Так как фонд торгуется на бирже, то его можно купить, открыв счет у брокера. Дополнительные издержки, которые несет инвестор при инвестировании в данный ETF — только за брокерское обслуживание, они очень небольшие. Таким образом общие издержки инвестора по сравнению с индексными ПИФами получаются намного ниже.

Фонд очень ликвидный, есть возможность в любой момент работы биржи продать или купить акции фонда, при необходимости. В этом плане ETF тоже смотрится выгоднее по сравнению с ПИФами, выход из которых может занять несколько дней.

Оценим насколько точно фонд повторяет динамику индекса. С момента запуска в феврале 2016 года FINEX Russian RTS UCITS ETF опередил индекс ММВБ примерно на 5%. Фонд не выплачивает дивиденды, полученные по акциями, а реинвестирует их внутри фонда.

fxrlТаким образом данный ETF можно считать хорошей альтернативой традиционным индексным ПИФам.

Как самому купить индекс ММВБ

Явным недостатком индексных ПИФов являются высокие комиссии, которые вы платите каждый год управляющей компании а так же при покупке или погашении паев. В сумме они могут составлять несколько процентов и забирают часть вашего дохода. За несколько лет они способны съесть чувствительную долю прибыли.

Поэтому еще один вариант — самому купить акции, входящие в индекс ММВБ, через брокера. Для этого понадобится открыть счет у брокера и купить акции из списка в нужных пропорциях. Текущая структура индекса ММВБ (август 2015 года) включает в себя 50 акций:

состав индекса ммвб

Для составления портфеля, полностью повторяющего состав и структуру индекса, потребуется минимум 5 017 730 рублей (по ценам на 4 августа 2015 года). По сравнению с ПИФами минимальный порог входа больше в несколько тысяч раз.

Выходом может стать формирование более узкого портфеля акций, повторяющего индекс ММВБ 10, в который входят 10 крупнейших по капитализации компаний. Тем более, что раньше он опережал по доходности обычный индекс ММВБ (об этом написано здесь).

индекс ммвб 10

Для самостоятельной покупки такого индекса потребуется минимум 111 425 рублей, что более приемлемо для рядового инвестора.

Нужно обязательно упомянуть, что периодически (раз в квартал) состав и структура индекса пересматривается, поэтому инвестору придется самостоятельно делать его ребалансировку, если его состав изменится. Текущую структуру индексов можно отслеживать на сайте Московской биржи в разделе Индексы.

Преимущество этого способа в том, что брокерские комиссии гораздо меньше расходов в ПИФах и составляют несколько сотых процента (без учета прочих вознаграждений). Еще один плюс — это ликвидность, так как акции можно моментально продать и вывести деньги со счета буквально на следующий день. В ПИФах от погашения паев до поступления денег может пройти до двух недель. Ну и еще одним преимуществом можно назвать то, что покупка акций происходит удаленно через интернет, а для приобретение паев понадобится посещать офис УК или агента.

Для тех, кто собирается самостоятельно покупать индекс ММВБ, есть удобный калькулятор индексов на сайте компании Уралсиб Капитал. Но обращу ваше внимание, что вес бумаг в портфеле будет отличаться от веса в индексе в зависимости от инвестируемой суммы.

калькулятор индексовТак же для индексных инвесторов у данной компании есть особый тарифный план «15 лучших», позволяющий покупать первые 15 акций индекса без комиссий.

К сожалению этот способ имеет и ряд серьезных недостатков. Это и высокий порог входа, и большое количество акций, с которыми нужно работать. Так же не стоит забывать, что состав индекса ММВБ пересматривается каждый квартал. Из него могут исключаться акции или наоборот включаться новые бумаги, меняться их доля. Соответственно вы должны регулярно это отслеживать и повторять все действия. Это сильно увеличивает ваши издержки и вы попадаете на налоги. При инвестировании через индексный фонд вы с этими проблемами сталкиваться не будете.

Какой способ вы выберете, зависит от ваших предпочтений. Самым простым и удобным без сомнения является индексный фонд. Самостоятельное формирование индекса однозначно более хлопотное и время затратное дело, и при этом не факт, что более выгодное в плане издержек.

Поделиться в соцсетях Top-100 блогов инвесторов, 
трейдеров и аналитиков

activeinvestor.pro

Индекс ММВБ - показатели, динамика, состав

Исторически так сложилось, что одним из самых популярных индексов в России стал индекс ММВБ. В годы создания он представлял крупнейшую биржу, на которой торговали акциями, фьючерсами, облигациями, а также реализовали и приобретали иные финансовые инструменты.

Индексов, которые бы отражали реальное положение дел в стране, а также оказывали влияние на экономику и иные стороны и сферы, в наше время существует огромное множество. Причем речь в данном случае идет и о зарубежных индексах, и о российских, то есть действующих на территории нашего государства. В России самых влиятельных индексов два. Первый – индекс РТС. Второй – индекс ММВБ (MICEX).

ММВБ, или Московская межбанковская валютная биржа, – ранее не только самая крупная, но и самая универсальная биржа, которая приобрела известность не только в городах России, но также и в странах СНГ и Восточной Европы. Свою деятельность биржа осуществляла с 1992 года, однако в 2011 году произошли коренные изменения в работе ММВБ: биржа объединилась с РТС, и созданная на базе их синтеза структура носит название ММВБ-РТС.

ММВБ: состав участников и время работы

Ежедневно на фондовой бирже ведутся торги по ценным бумагам, акциям и облигациям порядка семисот эмитентов. На формирование индекса ММВБ в наибольшей степени влияют крупнейшие из них: Роснефть, Сбербанк, Газпром, Ростелеком и другие компании. Большинство лидеров, по курсу акций которых вычисляется показатель индекса – это компании, связанные с добычей ресурсов и финансами. Большинство этих компаний, к тому же, принадлежит государству. Общая капитализация составляет порядка десяти триллионов рублей или 300 миллиардов долларов.

Но помимо этих компаний в листинг индекса ММВБ входят более 650 организаций, которые являются профессиональными участниками рынка облигаций и ценных бумаг. Их клиенты и инвесторы – несколько тысяч человек по всей России и миру.

Индекс ММВБ представляет собой показатель, взвешенный по эффективной капитализации в представленных на бирже фирм. В его состав входят наиболее продаваемые и наиболее востребованные в конкретный промежуток времени акции, которые допущены к обращению на Московской международной валютной бирже.

Сам индекс ММВБ может рассчитываться только в режиме реального времени и является своеобразным показателем количества и качества сделок с акциями ведущих российских предприятий и организаций. Торги на Московской бирже, где и формируется индекс ММВБ, осуществляются в будние дни (с понедельника по пятницу) с десяти часов утра до 18:45 вечера по московскому времени.

Индекс ММВБ, будучи взвешенным по рыночной капитализации индексом, включает порядка тридцати акций компаний. Кстати сказать, в торгах, как правило, принимают участие компании эмитенты, которые представляют на ММВБ все виды экономической деятельности и могут быть отнесены к важнейшим секторам и сферам экономики страны.

О том, как определяется показатель индекса ММВБ

Как уже говорилось выше, расчет индекса ММВБ осуществляется только в режиме реального времени в российских рублях. За счет использования отечественной валюты индекс считается точным средством для измерения капитализации и ситуации во внутреннем рынке.

Как показывает практика, среднемесячный объем торгов акциями, которые включаются в базу индекса ММВБ, может составлять порядка полутора триллионов рублей.

При определении индекса ММВБ используются специальные правила расчета, которые предполагают формирование четкого и прозрачного, открытого для всех механизма создания базы расчета индекса. Такой механизм может включать в себя и публикацию специальных листов ожидания, которые отображают реальное положение дел, а также прогнозы относительно того, какие из бумаг-кандидатов могут быть включены в индекс при дальнейших торгах. Попадание бумаг в лист ожидания – положительный показатель для эмитентов акций. Это означает, что капитализация, рост стоимости и доля акций либо позиция на рынке вызывают доверие аналитиков.

Отбор акций компаний-эмитентов – не менее важная составляющая. Отбором компаний-участников ММВБ занимается специально сформированным Индексным комитетом, который организует свою деятельность при фондовой бирже ММВБ. Индексный комитет – это совещательный орган, в состав которого входят профессионалы рынка – ведущие аналитики, работающие в сфере экономики и финансов, а также сторонние представители профессиональных сообществ.

Индекс ММВБ: принципы и техники расчета

Поскольку индекс ММВБ является наиболее важным показателем экономики страны. Его расчет складывается из отношения суммарной рыночной капитализации всех акций, включенных Индексным комитетом в базу расчета, к суммарной рыночной капитализации этих акций, умноженных на значение индекса на начальную дату.

Расчет индекса ММВБ, то есть список акций, которые влияют на показатель, пересматривается два раза в год – 25 апреля и 25 октября, причем Индексным комитетом принимаются в расчет самые разные показатели и факторы, критерии и технологии. Среди наиболее важных показателей, которые могут влиять на расчет индекса, становятся ликвидность акций предприятий, участвующих в торгах, капитализация эмитентов акций, отраслевая принадлежность эмитента акций, а также некоторые другие важнейшие критерии. Кроме того, в базы расчета могут включаться акции и облигации как из текущих баз, так и из листов ожидания.

Время от времени такие листы ожидания пересматриваются. При этом совершается отбор наиболее подходящих акций из ста акций с наибольшей капитализацией, а затем и из шестидесяти таких акций, которые отличаются наибольшей ликвидностью, при этом значение коэффициента free-float (доля свободно продаваемых акцмй от всего выпущенного тиража) у них может составлять не более пяти процентов.

Методика всех расчетов индекса ММВБ полностью отвечает всем законопроектам и нормативам, которые приняты Федеральной службой по финансовым рынкам России. Но не только доверие государства делает этот показатель одним из двух ключевых индексов российского фондового рынка. Немалую роль в этом играет еще и статус индекса среди инвесторов, а также важность биржи, силами которой ведется его подсчет.

Похожие статьи :

www.msibank.ru

Доходность индекса ММВБ. Совершеннолетие.

Индекс ММВБ начал свою жизнь в сентябре 1997 года. Это очень небольшой срок по сравнению с индексами других стран. Например, американский индекс S&P 500 рассчитывается с 1957 года, Dow Jones с 1896 года, британский FTSE 100 с 1984 года, немецкий DAX с 1988, французский CAC 40 с 1987.

индекс ммвб график

Поэтому можно сказать, что российский индекс ММВБ  только недавно стал «совершеннолетним». Родился он 22 сентября 1997 года, и весил при рождении всего-то 100 пунктов. К сожалению, вскоре новорожденный индекс сильно заболел. Лихорадка южно-азиатского кризиса и падение цен на энергоносители заразили российский рынок акций и в 1998 году ММВБ упал со 100 до крошечных 18 пунктов. Состояние было критическим, но болезнь миновала и индекс продолжил свой путь к новым высотам, о которых я подробнее поговорю в этой статье.

Я часто вижу, как новички спрашивают, какую доходность можно получить на фондовом рынке? Возможно, эта статья частично ответит на их вопрос. Доходность инвестора, который вкладывается в тот или иной индекс, зависит от срока инвестирования и момента, в который был куплен индекс.

Например, если бы вы купили индекс ММВБ на дне в 1998 году, когда его значение было 18 пунктов, а продали бы на пике в 2007 году на 1970 пунктах, то ваша доходность составила бы 10 531% или 1146% годовых. С другой стороны, купив вы индекс на пике перед его самым сильным падением в 1998 году, то ваш убыток составил бы -83% или -95% в годовых. Но это крайние значения, а какую доходность можно было получить в среднем?

Для американского рынка акций примерная статистика уже посчитана. Для российского я такой еще не встречал, но сегодня исправлю это.

Годовая доходность акций США

Диапазон годовой доходности индекса ММВБ

Ниже я приведу цифры и графики, показывающие, какую доходность можно было бы получить, инвестируя в индекс ММВБ на сроке 1 год, 3 года, 5, 10 и 15 лет. Доходность скользящая, день ко дню: например 1 декабря 2015 к 1 декабря 2014, 2 декабря 2015 к 2 декабря 2014 и так далее. Таким образом можно охватить весь возможный диапазон доходности на определенном сроке инвестирования. Например, за почти 19 лет число годовых периодов составило 4347.

Это график годовой скользящей доходности индекса ММВБ. Инвестируя в индекс на промежутке в 1 год, вы могли получить доходность от  -82,5% до 468,1%. Как видно из графика, результат очень сильно зависит от времени. Больше всего можно было увеличить свои средства после кризиса 1998 года, в 2005 году и после 2008 года. Но это крайние случаи, дно можно угадать только случайно. В среднем арифметическая годовая доходность 34,6%.

индекс ммвб годовая доходность

3 года

Инвестируя в индекс ММВБ на 3 года, можно было бы получить доходность от -17% до 288% (в процентах годовых). На графике четко видно разделение до 2008 года и после. ММВБ бурно рос до кризиса 2008 года, после чего лег в «дрейф». До сих пор максимум индекса 1968 пунктов не превышен, хотя прошло уже 8 лет. Вложившись в индекс ММВБ после 2009 года, вы вряд ли бы получили больше 10% годовых.

индекс ммвб 3 года

5 лет

Вложившись в индекс ММВБ на 5 лет, можно было получить доходность от -6% до 592% годовых. Средняя арифметическая доходность за год составляет 52%.

ммвб 5 лет

10 лет

Диапазон годовой доходности ММВБ за 10 лет от 3% до 693%. На графике видно, что максимум доходности получили те, кто вкладывался в акции после кризиса 1998 года. Они купили индекс на дне и через 10 лет могли продать его на максимуме в 2008 году, получив сотни процентов годовых. Однако те, кто инвестировал в 2005-2006 годах, сейчас имеют доходность на уровне депозита или даже меньше.

ммвб доходность за 10 лет

15 лет

Отсчет 15-ти летних периодов начинается в то время, когда индекс ММВБ переживал кризис или только начинал после него восстанавливаться. Поэтому возник эффект низкого старта. 15-ти летние доходности очень высокие: минимум 32%, максимум 522%, в среднем 120%.

доходность индекс ММВБ 15 лет

Если объединить данные в единую таблицу, то получится следующее:

скользящая доходность ммвб

диапазон годовой доходности

К сожалению, прошедших 19 лет недостаточно, чтобы сделать выводы о долгосрочной доходности индекса ММВБ. График индекса условно можно разделить на две части: до 2007 года (сильный бычий рынок) и после (длительный боковик). Низкий старт в начале нулевых приводит к высокой доходности даже спустя 10 и 15 лет. Совсем не факт, что следующие 10 или 15 лет будут такими же доходными.

Так же  замечу, что все эти доходности не учитывают кое-каких вещей. Например, здесь не учтены дивиденды. Кроме того, инвестор долгое время мог купить индекс только сформировав его вручную, потому что первый индексный фонд появился только в 2004 году.

Цифры показывают, что чисто пассивное инвестирование в стиле «купил и забыл» может быть опасно для ваших денег. Поэтому нужно оценивать, в какой степени сейчас дорог рынок (как это сделать, читайте тут) или использовать регулярную ребалансировку портфеля, который помимо акций включает другие классы активов (подробнее здесь) либо применять стратегию усреднения. А лучше все сразу и вместе 🙂 Поделиться в соцсетях Top-100 блогов инвесторов, 
трейдеров и аналитиков

activeinvestor.pro

Индекс ММВБ - новая методика расчета

31 авг 2016 Сергей  Кикевич

Приложение к статье:файл для скачивания
  • Новый коэффициент ликвидности будет способствовать снижению влияния неликвидных акций на индексы
  • Вскоре появятся индексы полной доходности, учитывающие реинвестицию дивидендов, и более удобные для индексных ПИФов акций

С декабря 2016 года изменяется методика расчета индексов ММВБ и РТС. Как известно, традиционно вес акции в индексе зависел от рыночной капитализации компании. В новой методике вводится новый коэффициент, который зависит от ликвидности.

Как сообщает пресс-релиз Московской биржи, новый весовой коэффициент будет применяться и для понижения веса недостаточно ликвидных акций, у которых наблюдается дисбаланс между уровнем капитализации и ликвидностью.

Коэффициент ликвидности будет рассчитываться как отношение годового оборота торгов к рыночной капитализации бумаг в свободном обращении и от него будет зависеть вес акций в индексе.

В новой редакции методики расчета индекса новый весовой коэффициент ликвидности считается следующим образом:

Median(Vi) – медиана дневного объема торгов в рублях, рассчитанная за три месяца предшествующие Дню формирования Базы расчета, по i-ой Акции;

WorkDays – количество торговых дней в году, по умолчанию 247. Биржей может быть принято решение об установлении другого значения.

Average(Pi × Qi) – средняя капитализация, рассчитанная за три месяца предшествующие Дню формирования Базы расчета, по i-ой Акции;

FFi – Коэффициент free-float i-ой Акции.

Кроме того, в целях уменьшения влияния акций с коэффициентом ликвидности менее 10% на значение индексов, рассчитывается дополнительный весовой коэффициент LWi. Дополнительный весовой коэффициент акции принимает значение от 0 до 1 в соответствии с таблицей, в зависимости от значения коэффициента ликвидности данной Акции:

LCi

LWi

Менее 1,25%

0

1,25% и более, но менее 2,50%

0,12

2,5% и более, но менее 5%

0,25

5% и более, но менее 10%

0,5

10% и более

1

В итоге полный весовой коэффициент для каждой акции индекса будет считаться следующим образом:

WWi – коэффициент, ограничивающий долю капитализации i-ой Акции в зависимости от удельного веса, который определяется ее рыночной капитализацией.

Можно заметить, что для акций, у который коэффициент ликвидности LC выше 10% никаких изменений в расчете их весовых коэффициентах не произойдет. То есть изменения затронут только те ценные бумаги, у которых наблюдаются проблемы с ликвидностью. Сделано это для того, чтобы ограничить влияние на индекс тех эмитентов, акции которых хотя, согласно публичной отчетности, и находятся в свободном обращении, но фактически не торгуются на рынке (например, находясь в руках крупных акционеров).

Новые индексы полной доходности

Кроме того, для основных индексов ММВБ, РТС, а также для индекса голубых фишек методикой предусмотрен расчет версий индексов полной доходности, основанных на идее реинвестирования дивидендов, выплачиваемых компаниями, акции которых входят в базы расчета указанных индексов. Предполагается расчет брутто-индексов полной доходности, без учета налогообложения, а также нетто-индексов, учитывающих налоговые выплаты по ставкам для российских и иностранных юридических лиц.

Мы предполагаем, что расчет индексов полной доходности будет удобен для российских индексных ПИФов акций и может снизить их отклонение от индексов, т.к. согласно российским правилам все дивиденды такими фондами реинвестируются. В текущей ситуации как правило индексные ПИФы ММВБ несколько превосходят индекс ММВБ по доходности.

 

Полная версия новой методики расчета индексов:

Понравилась статья?

Самое интересное и важное в нашей рассылке

Анонсы свежих статей Информация о вебинарах Советы экспертов

Нажимая на кнопку "Подписаться", я соглашаюсь с политикой конфиденциальности

rostsber.ru