Что такое хеджирование простыми словами. Что такое хеджирование валютных рисков простыми словами


Хеджирование что это простыми словами

Практически любой бизнес в той или иной степени зависит от курса валют, поэтому сегодня предприниматели сталкиваются с необходимостью страхования рисков. Подобная мера безопасности помогает бизнесменам сохранить свои денежные средства, которых легко можно лишиться по причине очередного скачка валютного курса.

В современном мире существует большое количество способов, благодаря которым курс валют никак не влияет на деятельность предприятий. Одним из таких методов является хеджирование рисков, то есть применение владельцем бизнеса определенных действий, направленных на снижение уровня опасности, возникшей в результате изменчивости курса валют.

Кому необходимо хеджирование?

Те предприятия, которые действуют в границах одного государства, не производят закупку импортной продукции или не работают с ценным металлом либо сырьевым товаром с нестабильным курсом, могут спокойно функционировать без страхования рисков. Остальной бизнес, который взаимодействует с иностранными поставщиками/скупщиками или же ориентирован на работу в области добычи металлов и так далее, должен обязательно использовать хеджирование.

хеджирование что это простыми словами

Наиболее нуждающейся в страховании рисков деятельностью являются валютные взаимоотношения, в которые входят не только пункты обмена, брокеры или спекулянты, но и обычные импортеры/экспортеры, а также работающие с иностранным оборудованием либо сырьем предприниматели. Другими словами, в эту категорию входит каждый, кто вынужден обменивать валюту или приобретать импортные товары.

В данном случае необходимость в хеджировании очевидна, ведь практически каждая компания (особенно в торговой сфере) планирует свою деятельность надолго вперед. А это значит, что руководству обязательно нужно знать точную сумму денег, которую придется потратить на приобретение определенного товара, например, через три месяца, или цену в нацвалюте, по которой можно будет выгодно реализовать продукт производства иностранному скупщику. Естественно, все эти расчеты производятся в зависимости от курса мировых валют.

Далее, рассмотрим несложный пример того, как без хеджирования рисков можно потерять значительные суммы денег или совсем остаться без своего предприятия.

Допустим, имеется бизнес в сфере торговли привозной техникой. Собственник предприятия вынужден периодически делать закупку в США, естественно, за доллары. Этот месяц принес чистую прибыль в размере 200 тыс. рублей. Теперь он должен распределить полученную сумму на приобретение следующего товара и на другие нужды.

Предприниматель рассчитывает, что через один месяц ему необходимо будет купить десять единиц определенной продукции и потратить по нынешнему курсу 100 тыс. рублей. Он откладывает нужную сумму на банковский счет и на оставшиеся деньги приобретает, например, швейцарские часы.

Однако через какое-то время курс доллара начинает расти, и на приобретение товара уже требуется 150 тыс. рублей, которых у предпринимателя нет. Чтобы выйти из этой ситуации, бизнесмену приходится искать деньги в долг. Как при таком положении дел оградить себя от непредвиденных расходов? Конечно, применить хеджирование. В противном случае существует большая вероятность остаться не только без денег, но и без самого бизнеса.

Пример хеджирования в бизнесе

Владельцы перевозочных компаний, автозаправочных станций либо ювелирных заводов тоже должны быть осведомлены как грамотно пользоваться страхованием валютных рисков. Эта необходимость объясняется тем, что стоимость нефти, газа, бензина, драгоценных металлов напрямую зависит от курса.

Сфера акционирования не сильно нуждается в хеджировании, поскольку именно в этой области спекулянты делают хорошие деньги на изменчивости курсов, не сильно акцентируя при этом внимание на возможных сопряженных рисках. Однако и здесь бывают исключения, когда обе стороны решают в будущем купить-продать акции по заранее установленной цене.

Хеджировать или нет?

Для некоторых подобный вопрос может показаться довольно странным, ведь ни у кого не возникает сомнений, что деньги предприятия необходимо по возможности сохранять. Следовательно, любой финансист должен обязательно обратить свое внимание на страхование рисков. Однако если более детально разобраться в хеджировании, то становится понятно: с одной стороны, предприниматель сохраняет свои денежные средства от изменчивости курса валют, с другой стороны, он лишает себя возможности заработать на следующем скачке.

Например, если после заключения фьючерсного контракта цена стремится в пользу бизнесмена, то он все равно обязан продолжать работать по утвержденному курсу. Деньги в этом случае предприниматель не потеряет, но в то же время и не заработает.

Хеджирование особенно является полезным, когда необходимо хоть приблизительно знать размер прибыли, например, в следующем месяце. Однако для спекулянтов или тех, кто стремится делать деньги на скачке курса валют, о страховании рисков лучше забыть, поскольку невозможно одновременно использовать хеджирование и ожидать прибыль в результате нестабильности валютного курса.

Интересно даже то, что спекулянты и бизнесмены используют опционные контракты, биржевые сделки, фьючерсы, однако первые рискуют и стараются заработать, а вторые заботятся о своих деньгах и страхуются.

Способы хеджирования

Ниже рассмотрим наиболее популярные случаи хеджирования.

Фьючерсный договор

Самым популярным методом страхования рисков является фьючерсный контракт. Его суть состоит в следующем: покупатель и продавец приходят к соглашению о совершении сделки покупки-продажи через некоторое время, но по нынешнему рыночному курсу. Другими словами, на момент истечения срока действия договора обе стороны будут исходить из заранее установленного курса, игнорируя при этом реальную стоимость товара.

Например, два бизнесмена оформили фьючерсный контракт на покупку-продажу через три месяца 20 единиц техники по сто долларов каждая. Когда наступает срок выполнения пунктов соглашения, предприниматели замечают, что эта продукция стоит уже 120 долларов за штуку, однако договор обязывает их совершить сделку по оговоренной стоимости, то есть по цене сто долларов за единицу товара.

Предварительный обмен

Молодые предприниматели, которые не имеют возможности заключать фьючерсные либо опционные договоры, могут смело выбирать этот метод хеджирования. Суть данного способа страхования рисков заключается в том, что бизнесмен заранее меняет валюту или приобретает нужный товар, то есть полностью ограждает себя от денежных потерь по причине нестабильности валютного курса.

Способы хеджирования валютных рисков

Однако на сегодняшний день мало существует компаний (особенно крупных), которые могут себе позволить подобные действия. Это объясняется тем, что вся чистая прибыль предприятия обязательно распределяется по таким направлениям, как маркетинг, ремонт старого оборудования, расширение и банковский счет инвесторов.

Именно по этой причине каждый уважающий себя владелец предприятия не намерен откладывать на продолжительное время приличную сумму, иначе денежные средства превратятся в мертвый груз, а бизнес начнет тормозить в развитии. Из этого следует, что хеджирование в виде предварительного обмена больше всего подойдет молодым и еще неопытным бизнесменам.

Отсрочка доставки

Суть этого метода страхования валютных рисков состоит в том, что владелец предприятия оплачивает товар, а доставку продукции требует осуществить через некоторое время. В этом случае для бизнесмена совершенно не имеет значения, сколько будет стоить его заказ на момент фактического получения. Для поставщика же очень выгодно получить стопроцентный аванс.

Отсрочка доставки обезопасит предпринимателя от возможных валютных рисков, однако может подвергнуть его другой опасности в виде банкротства компании-поставщика или каких-либо иных проблем, из-за которых товар не будет доставлен в срок. От подобных форс-мажорных обстоятельств обезопасит лишь сотрудничество с крупными и надежными организациями.

Будущее за хеджированием

Способы страхования валютных рисков появились недавно, но они очень стремительно набирают популярность. И это совсем не удивительно, ведь предприниматели лучше откажутся от дополнительного заработка на изменчивости цен, нежели согласятся рискнуть потерять деньги по причине скачка валютного курса. К тому же в связи с ростом применения хеджирования профессия спекулянта становится сегодня довольно востребованной.

Абсолютно нет сомнений, что совсем скоро практически все предприниматели станут использовать в своей работе фьючерсы и опционы, поскольку с их помощью намного легче и эффективней планировать доходы и расходы бизнеса.

Другие материалы по теме

markad.ru

что это простыми словами. Методы и инструменты хеджирования

Если не вдаваться в подробности и говорить простыми словами, то хеджирование – это то, что позволяет защитить сделку, а порою и саму жизнь человека, от неблагоприятных обстоятельств.

Ещё в средние века появился принцип – из каждого мешка нового урожая по жмене в дальний амбар. То есть, если в следующем году будет неурожай, если посевы смоет половодье или если вызревшее зерно потопчут бегемоты, то люди проживут еще один год, питаясь зерном из неприкосновенного запаса.

Это был прообраз современного хеджирования путем страхования от непредвиденных событий.

Стратегии хеджирования

При возникновении системных торговых отношений и появлении бирж, купцы получили возможность заранее договариваться о цене на свой товар. Это уменьшало их риск, но увеличивало риск покупателя – ведь если к моменту поставки зерно подешевеет, то покупатель все равно обязан его купить по цене заранее заключенной сделки.

Если же из-за войн или природных катаклизмов зерна будет очень мало, то его цена поднимется в несколько раз. В этом случае поставщик будет иметь весьма скромные доходы, а вот покупатель получит сверхприбыль, которой может компенсировать свои убытки от прежних закупок, если они были.

Если такая сглаживающая рыночные колебания деятельность, лишающая сверхприбыли и компенсирующая убытки, финансируется за счет специально выделенных средств, то юридическое лицо, управляющее этими средствами, называется хедж-фондом.

Располагая огромными активами, современные частные хедж-фонды имеют финансовую возможность демпфировать свои убытки сверхприбылью от удачных операций, так что их активы постоянно растут. По итогам 2016 года суммарный размер активов всех зарегистрированных хедж-фондов приблизился к 3 триллионам долларов.

Хедж-фонды делают ставки одновременно и на рост, и на падение цен, поэтому они почти всегда в выигрыше. И это их основная стратегия хеджирования.

К тому же, специалисты хедж-фондов постоянно проводят тщательный анализ мировой экономии и находят недооцененные активы, на которых можно хорошо заработать. К примеру, российский фонд Equinox Russian Opp Fund в 2015 году обеспечил доходность инвестиций более 40%, а американский фонд Citadel заработал 1.7 миллиарда долларов.

Инструменты хеджирования

Наибольшее значение для бизнеса имеет ценовое хеджирование. Термин звучит сурово, но попросту это означает защиту от убытков вследствие изменения рыночных цен на производимые товары. Без такого хеджирования крупносерийное производство было бы практически невозможно, поскольку это очень инерционный и длительный процесс, неспособный самостоятельно адаптироваться к быстроменяющемуся рынку.

Не менее важно знать, что такое хеджирование валютных рисков. Поскольку глобализация охватила практически все страны и затронуло все области деятельности, изменение курса валют, в конечном итоге, сказывается даже на той продукции, которая не связана ни с импортом, ни с экспортом.

Хеджирование кредитных ставок тоже важно, но его роль заметно скромнее, поскольку их волатильность не столь велика.

В большинстве случаев покупатель хеджируется путем покупки товарного опциона Call, фиксирующего цену поставки, а продавец – путем приобретения опциона Put, позволяющего продать товар по фиксированной цене в установленный срок.

Методы хеджирования

Методы хеджирования очень разнообразны и отнюдь не исчерпываются покупкой опционов. Их довольно много и затронуть их все в одной статье совершенно невозможно. Но нужно отметить, что выбор способа хеджирования – это тоже риск. Поэтому на практике одновременно используют несколько способов, комбинируя их друг с другом.

Учитывая, что хедж сам по себе стоит денег и для реализации сделок требуются услуги брокеров, безубыточное и полное устранение предпринимательских рисков не представляется возможным. Риск можно только снизить, а в случае неудачного выбора метода хеджирования риск и убытки могут даже возрасти.

Говоря простыми словами, хеджирование – это не столько техника, сколько искусство, в котором не последнюю роль играют интуиция и опыт.

Пример хеджирования

Предположим, что московский серпентарий заказал вам поставку ядовитых змей из некоей азиатской страны, и стоимость контракта с зарубежным поставщиком составляет 10 миллионов долларов.

Примем для простоты, что на дату заключения договора с серпентарием курс доллара равен 70 рублей. Тогда сумма по договору с ним будет 700 миллионов рублей (плюс некая ваша комиссия). При этом в качестве аванса покупатель перечисляет вам 20 миллионов рублей, а остальные заплатит после поставки, на которую отводится три месяца.

На дату подписания договора с покупателем экономика сходится, но что будет через три месяца? Ведь если к этому времени курс будет 72 рубля, то вам придется понести убытки на 20 миллионов рублей!

Этой неприятной ситуации можно избежать, если воспользоваться хеджированием.

Полученный аванс вы направляете на биржу и покупаете срочный контракт на 10 миллионов долларов. Такое вполне возможно, поскольку это не реальная валюта, а именно контракт на ее покупку в будущем.

Теперь предположим, что через три месяца доллар подешевел и его курс составляет 68 рублей.

Вы продаете свой срочный контракт, но поскольку изначально он стоил в рублях 700 миллионов, а теперь только 680 миллионов, то своих денег вы не получите – это ваши убытки. Но когда вам серпентарий перечислит положенные 680 миллионов рублей, то этих денег вам хватит на покупку валюты и оплату контракта.

Теперь предположим, что курс доллара не упал, а вырос. И он составляет 72 рубля. Соответственно, от реализации срочного контракта вы получите свои 20 миллионов обратно и еще столько же в результате роста валютного курса. То есть, 40 миллионов рублей.

Заказчик перечисляет вам 680 миллионов, а всего получается 720 миллионов рублей и этих денег вам хватает для закупки змей, хотя курс доллара заметно вырос.

Этот простой пример хеджирования валютных рисков является хорошей иллюстрацией общего принципа защиты интересов предпринимателей от неблагоприятного изменения внешней ситуации.

Copyright "Всероссийский бизнес-клуб"Автор: Владимир Колосов

business-only.ru

Что такое валютная переоценка и хеджирование

 

В этой статье я хотел бы поговорить о том, что такое валютная переоценка и хеджирование рисков. Уверен, что если не первое понятие, то слово «хеджирование» слышали очень многие, причем не исключено, что применялось оно в разном контексте. Когда возникает понятие валютной переоценки? Что такое хеджирование и зачем оно вообще нужно? Ответ на эти и другие вопросы немного ниже.

 

Открытая валютная позиция и переоценка

Понятие валютной переоценки легче всего раскрыть на примере произвольной российской финансовой организации, имеющей пассивы в российских рублях и активы в долларах США. Допустим, размер активов – 10 млн. долл., размер пассивов, соответственно – те же 10 млн. долларов (это одно из базовых положений бухгалтерского учета – размеры активов и пассивов всегда равны. Скажем, если к уставному капиталу компании добавляется 100 тыс. руб., то это одновременно означает, что у компании появились как активы, так и обязательства перед сделавшим взнос). Однако состав активов и пассивов в нашем примере различается: активы компании целиком выражены в долларах, а пассивы состоят как из долларов, так и из рублей, причем рублей в них меньшинство — $3 млн (при выражении в долларах). Разница между объемом валютных активов и пассивов — $7 млн составляет открытую валютную позицию.

При повышении курса доллара на 0,1 руб. (10 копеек) благодаря валютной переоценке – изменению стоимости обеих валют в портфеле компании – последняя получает прибыль по формуле:

10 млн * 0,1 — 3 млн * 0,1 = 1 млн — 300 тыс. = 700 тыс. руб.

И наоборот, стоит рублю укрепиться на 10 копеек, компания получит убыток в размере тех же 700 тысяч рублей.

Если компания видит необходимость застраховать себя от изменений курса валют, она осуществляет хеджирование валютных рисков.

 

Хеджирование как управление валютной позицией

Теперь немного углубимся в вопрос. Исходная ситуация – есть некоторая компания или инвестиционный фонд, обладающие валютными активами. Для минимизации валютных рисков они заинтересованы в управлении своей валютной позицией. Страхование от изменения курса валют в сторону, которая несет убыток, позволяет им сберечь активы от обесценивания — другими словами, компания осуществила здесь хеджирование рисков.

Что такое хеджирование простыми словами? Это фактически и есть страхование от движения актива в убыточном для инвестора направлении. Хеджирование на форекс реализуется путем заключения договоров о покупке-продаже валюты в сторону, противоположенной открытой валютной позиции.

Возьмем конкретный пример – компания хочет осуществить хеджирование на валютном рынке при открытой валютной позиции в 10 000 долларов. Пусть оно осуществляется открытием сделки по паре USD/RUB на продажу тех же $10 000, т.е. короткой позиции лотом 0.1. Сделку можно открыть, использовав не собственные средства, а кредитное плечо брокера. Примерная схема действий при хеджировании может быть описана следующим образом:

 

1. Смотрим, на какую сумму нам нужно захеджироваться. Допустим, это $10 000. В таком случае нам нужно открыть позицию 0.1 лотом.

 

2. Прикидываем, какие колебания курса против открытой позиции мы будем считать допустимыми. Скажем, это колебания на 5 рублей (если берем USD/RUB). Попутно отмечаем, что при хеджировании часто возникает проблема подбора оптимального риска.

 

3. Считаем, какой убыток получим при открытии сделки 0.1 лотом при росте USD/RUB на 5 рублей от текущего курса. Котировка в данном случае обратная, поэтому стоимость пункта зависит от значения USD/RUB. По формуле «Стоимость пункта = Размер лота × Размер пункта / Текущая котировка пары» имеем: 100 000 единиц в лоте × 0.1 лота × 0.0001 пункта / 56.6435 = 0.0176 $. Это стоимость нашего пункта в данный момент. Так как пункт в данном случае четвертый знак после запятой, то изменение на 5 рублей соответствует диапазону в 50 000 пунктов. Значит, для компенсации риска необходимо иметь на счету 50 000 × 0.0176 = 880 долларов.

 

4. Теперь допустим, что наше максимальное плечо составляет 1:100. Тогда при открытии позиции на 0.1 лот маржа составит 10 000 $ / 100 (размер плеча) = 100 $. Если считаем допустимым уровень margin call, скажем, 100%, то на счету должны остаться те же свободные $100. Следовательно, суммарный депозит для хеджирующей сделки составляет: компенсация риска + маржа = 880 + 100 = 980 или почти 1 000 долларов. Как видим, при риске изменения курса на 5 рублей требуется зарезервировать почти в 9 раз больше средств, чем сама маржа. При этом общие средства для хеджирования составляют десятую часть от открытой валютной позиции.

 

Обратите внимание: ключевое отличие хеджирования от большинства операций на форекс – оно служит не средством заработка, а именно и исключительно способом страхования от возможных убытков. Не случайно само слово «хеджирование» производное от английского hedge, что буквально переводится как «ограничивать» или «ограждать».

Если при шорте пары USD/RUB курс изменится в сторону, противоположную захеджированному сценарию (начнет расти), трейдер остается без прибыли, которую получил бы, не заключи хеджирующую сделку. Это можно считать неизбежным недостатком хеджирования.

Другой недостаток хеджирования валютных рисков при торговле на форекс – это необходимость нахождения части денег на счету у брокера вместо вложения их в доходный актив.

 

Хеджирование на рынке ценных бумаг

Хеджирование широко применяется не только на валютном рынке, но и на рынке ценных бумаг. Основной способ страхования от падения акций с помощью деривативов – продажа фьючерсов. В случае снижения цены акций фьючерсы выкупаются по более низкой цене, компенсируя потери.

Допустим, есть некоторая ликвидная акция стоимостью 150 рублей. Если инвестор ожидает ее падения, то у него есть два варианта: выйти в деньги, продав акцию, или продать фьючерсный контракт. Как и в случае лотов, фьючерсы обычно содержат не одну акцию, а больше — например, сто акций. Приобретая пять фьючерсных контрактов, хеджер таким образом принимает обязательство на сумму 150 рублей за акцию × 100 акций во фьючерсе × 5 фьючерсов = 75 000 рублей.

Если цена акции к моменту экспирации фьючерса действительно падает — скажем, через месяц до 120 рублей  — то прибыль хеджера на срочном рынке составляет (150-120) × 100 × 5 = 15 000 рублей. Однако если инвестор владеет 500 акциями, то эта же сумма теряется им на фондовом рынке (120-150) × 500 акций = -15 000 рублей. Т.е. в целом результат равен нулю — инвестор ничего не потерял. Аналогичный нулевой результат будет и при росте акции выше 150 рублей — например, при цене в 160 рублей за акцию инвестор заработает на фондовом рынке 5 000 рублей, но потеряет их же на фьючерсе.

 

Инструменты хеджирования

Приведем определения вышеупомянутых основных инструментов хеджирования, которое чаще всего осуществляется на срочном рынке:

 

  • фьючерс – обязательство продавца / покупателя купить либо продать базовый актив в будущем в условленный срок по цене на момент сделки;
  • опцион PUT (пут) – договор, дающий покупателю опциона право продать определенный актив в условленную дату по оговоренному курсу;
  • опцион CALL (колл) – договор, предоставляющий покупателю право купить актив в оговоренную дату по определенному курсу.

 

Фьючерсы и опционы именуются производными финансовыми инструментами, или деривативами.

 

Виды хеджирования

Различают хеджирование полное и частичное. Полное заключается в страховании рисков на всю сумму актива (сделки), частичное – на часть суммы.

Пример частичного хеджирования: трейдер Форекс с объемом долларовых активов $14 тыс., составляющим открытую валютную позицию, заключает сделки по паре USD/RUB на продажу только $11 тыс.

Выделяют также следующие виды хеджирования:

 

  • предвосхищающее – покупка / продажа фьючерса задолго до сделки с реальным товаром;
  • селективное – сделки на рынке реальных товаров (спот-рынке) и на фьючерсном рынке, различающиеся по объёму и времени заключения;
  • перекрестное – сделка на фьючерсном рынке заключается не на основной актив рынка спот, а на другой финансовый инструмент (допустим, не на сам товар компании, а на ее акции).

 

Хеджирование реальными активами

Резюмируя, можно сказать, что для хеджирования берутся два актива, которые ведут себя разнонаправленно – в то время, как один растет, другой падает и наоборот. В рамках более строгой терминологии говорится, что активы должны обладать отрицательной корреляцией. Хеджирование с одним и тем же активом (открытие сделки по валютной паре одновременно на покупку и продажу) может быть весьма прибыльно в ожидании сильного движения, когда непонятно, в какую сторону оно пойдет. После того, как тренд установился, хеджирующая сделка закрывается и извлекается прибыль по основной. Такая сделка в разных направлениях по одной и той же валютной паре нередко используется трейдерами и чаще называется локированием. В качестве примера разных активов с отрицательной корреляцией можно назвать, например, пару «фондовый рынок США — стоимость золота» или «курс рубля к доллару —  нефть»:

 

американский рынок и золото

rub_oil

 

Как видно, не всегда, но достаточно часто падение одного актива происходило во время роста другого и наоборот. Ниже показан инвестиционный портфель из активов первого графика — можно сказать, что золото исторически является хеджирующим инструментом по отношению к американскому рынку акций. Почему суммарная доходность получилась выше, чем у каждого актива по отдельности, обсуждалось здесь:

 

золото и фондовый рынок США

 

Хеджирование на примере ставок

Хеджирование можно объяснить и на примере, не связанным с различными валютами и рыночными терминами. Рассмотрим вариант спортивных ставок – многие о них слышали, а некоторые наверняка пробовали играть сами. Возьмем теннисный матч, в котором есть фаворит (очень частая ситуация в первых кругах любых турниров, особенно крупных). Пусть ставка на его победу составляет 1.3, а на победу оппонента с более низким рейтингом равна 4.0. В случае победы фаворита поставивший на него 100 рублей увидит на своем счету 100 × 1.3 = 130 (чистый выигрыш 30 рублей), а в случае победы аутсайдера сумма составит 100 × 4 = 400 (чистый выигрыш 300 рублей). Кстати, можно рассчитать и вероятность победы фаворита по мнению букмекера по простой формуле: (1/1.3) × 100% ≈ 77%. Откуда берутся деньги для победителя? В качестве противоположенной ставки выступают либо средства букмекерской компании, либо средства другого игрока – тогда брокер просто сводит их за свою комиссию. По аналогичной схеме, кстати, работают и форекс-брокеры – описанные случаи соответствуют вариантам B-book и A-book.

Из логики и рассчитанных процентов очевидно следующее. До начала игры не может быть ситуации, когда обе ставки превышают 2.0. Ведь если мы возьмем, скажем, коэффициент одного теннисиста на победу, равный 3.0, а другого 4.0, то это значило бы, что победа одного игрока оценивается в 33%, а другого лишь в 25%. Тогда как в реальности сумма вероятностей будет несколько выше 100% (все, что выше 100%, является комиссией букмекера, который как бы завышает вероятность событий). Невозможность такой ставки понятна и из логики: ведь поставив 100 рублей сразу на обоих участников, по результатам матча мы получили бы либо 300, либо 400 рублей – т.е. остались бы в плюсе при любом итоге.

Но вот начинается игра. Ставки при этом не останавливаются, а меняются по ходу матча (буквально после каждого розыгрыша), реагируя на счет. И вполне может оказаться, что аутсайдер начнет выигрывать. Что тогда происходит со ставками? Они начинают падать для аутсайдера (чем ниже ставка, тем выше вероятность победы) и увеличиваться для фаворита. Предположим, что аутсайдер выиграл первый сет и ведет во втором с брейком, взяв подачу соперника. В какой-то момент ситуация со ставками может стать противоположенной началу мачта: ставка на фаворита станет равной 4.0, а на аутсайдера 1.3.

Что это значит для сделавшего ставку? Поставивший на аутсайдера будет предвкушать крупный выигрыш – однако ведь фаворит еще может развернуть матч в свою пользу. Но если теперь игрок вслед за первой ставкой поставит на фаворита, то при любом итоге матча получит 400 рублей и будет в плюсе (хотя если аутсайдер все же выиграет, то окажется, что вторая ставка размером в 100 рублей была напрасной и уменьшила выигрыш). Тем не менее прибыль составит 200 рублей – чистый выигрыш в 300 рублей по одной из ставок минус дополнительная ставка 100 рублей.

Итог. Вторая ставка в описанной ситуации – это и есть хеджирование. Конечно, описанная ситуация возникает не часто, ведь фаворит может уверенно выиграть матч. На практике регулярно предугадывать подобные матчи просто невозможно. И конечно, даже если матч получается упорным, не всегда можно сделать такую удачную вторую ставку – однако сократить свой убыток, если по ходу матча появились сомнения в своей ставке, иногда удается. Реальный рынок на коротких дистанциях еще более непредсказуем, чем спортивный, так что сомнения в своей «ставке» имеют место практически всегда.

 

Заключение

В заключение хочется сказать несколько слов о хеджировании применительно к долгосрочному владельцу акциями или индексными фондами. Так как рынок акций обладает положительным математическим ожиданием (т.е. растет в долгосрочном периоде), инвестору в него нет необходимости задумываться о хеджировании. Ведь хеджирование предполагает неопределенность или сомнения в результате – однако 200-летняя история фондового рынка США говорит о том, что терпеливый и долгосрочный инвестор в конце концов обязательно окажется в плюсе.

Как метод хеджирование позволяет сократить возможные убытки, но и одновременно является возможностью упустить прибыль. Постоянно оценивать риск изменения какого-либо актива крайне сложная задача — не случайно доходность большинства хедж-фондов находится ниже рыночных показателей. Как уже говорилось выше, не следует также путать валютное хеджирование и спекуляцию на курсах валют — многие хедж-фонды держат небольшие хеджевые позиции для компенсации валютной переоценки, но лишь единицы пытаются извлекать основную прибыль на разнице валютных курсов, а не на фондовом или товарном рынке.

Для инвестора один из наиболее простых способов хеджирования валютного риска состоит в покупке фондов в разных валютах с формированием диверсифицированного по валютам портфеля. Однако такая операция может быть немного избыточной. Дело в том, что при приобретении, скажем, фонда европейских акций, номинированного в долларах, валютная переоценка все равно будет включена в результат. В этом случае (хотя инвестор видит только цену фонда в долларах) покупка идет как бы ступенчато: сначала происходит обмен долларов на евро, на них покупаются европейские акции – а при продаже фонда происходит обратный процесс обмена евро на доллары. Следовательно, если курс евро к доллару за время инвестирования вырос, то инвестор получит прибыль от переоценки валюты – хотя итоговый результат будет складываться с котировками и не обязательно окажется положительным. Плюс такого подхода в том, что в долларах номинировано большое число ликвидных фондов с низкими комиссиями, которые не всегда можно найти в других валютах.

 

Поделиться в соцсетях

Подписаться на статьи

Рекомендуемые статьи

investprofit.info

Валютное хеджирование. Пример хеджирования | Workion.ru

В сфере финансов есть много сложных терминов, а манимейкеры должны в них разбираться.

Если не выяснить, что означает то или иное слово, просто не получится обучаться и усваивать информацию, представленную в интернете. Сегодня мы будем разбираться с одним термином, который часто используется в бизнесе и на рынке Форекс.

Хеджирование – что это такое? Данный термин пришел к нам из английского языка и дословно переводится как ограждение. В этом случае смысл слова в ограждении от рисков.

Например, от рисков потерять всё и сразу, проще говоря подстраховка. Пользуются таким методом даже фермеры, а среди трейдеров это весьма распространенное понятие.

Хеджирование

Валютное хеджирование

Новичку сложно разобраться в подобных понятиях, но на самом деле, это простой метод снижения рисков. Чтобы расставить все точки над й, давайте разберемся в этом и смежных терминах:

  • Хеджирование – сокращение рисков за счет заблаговременной установки договоренности о цене.
  • Хеджировать – значит сокращать или контролировать риски.
  • Хеджер – человек, который страхуется от риска изменения цен.
  • Форвард – сделка, при которой заключаются договоренности о покупке/продаже товаров (прочих активов) через некоторое время, независимо от изменения котировок.
  • Фьючерс – договор, по которому также проводится сделка, но по заранее обговоренным ценам.

Если объяснять, что такое хеджирование простыми словами, то это заранее заключенная сделка, помогающая получить прибыль в любом случае (ну или хотя бы покрыть расходы).

Применяется это во многих сферах, а объяснить, как это работает, проще на конкретном примере.

Пример хеджирования

Предположим, у вас есть земельный участок, на котором вы планируете выращивать арбузы. Делаете вы это для того, чтобы получить прибыль, но сложно предположить, какие будут цены на фрукты через полгода или несколько месяцев.

Чтобы избежать рисков, нужно заключить договор с покупателем и указать в нем стоимость товара.

Таким образом, вы страхуетесь от резкого падения цен, но это может сыграть и в обратную строну. А что если цены поднимутся? Тогда вы могли бы заработать ещё больше, но придется следовать договору.

Хотя можно заключить договор, где цены будут выше среднерыночных, но в таком случае покупатель идет на риски, поэтому он может отказаться от фьючерсов. Поэтому нужно искать тонкую грань, а ещё лучше, использовать цены, которые в данный момент установлены на рынке.

Такое понятие чаще всего встречается среди трейдеров. Торгуя валютой, приходится идти на серьезные риски, поэтому подстраховаться будет не лишним.

Сразу хотелось бы сказать, что данный прием подходит не для получения максимальной прибыли. Он только помогает снижать риски.

Котировки валют постоянно меняются, поэтому хеджирование валютных рисков реально помогает обезопаситься от серьезных проблем.

Есть 3 способа применения хеджа на рынке:

  1. Контракты – на покупку валюты помогают снизить влияние волатильности. Но никакой прибыли такие сделки не приносят.
  2. Защитные оговорки – вид хеджирования с применением контрактов, в которых прописаны дополнительные условия. Можно получать выгоду или нести расходы обеим сторонам договора, при изменении курсов. Если только одна сторона несет убытки или получает доход, договор считается односторонним.
  3. Банковские депозиты – чтобы не потерять много денег на падении курсов, открываются депозиты в банках. Процент по депозиту помогает восстановить баланс, даже при падении котировок. Если же они поднимаются, удается даже немного заработать.

В этой нише ещё распределяется страхование на длинный и короткий хедж. Длинным называют сам процесс снижения рисков за счет покупки фьючерсов. Короткий хедж – это продажа фьючерсов.

Применяется финансовое хеджирование постоянно, даже небольшими компаниями. Термин сложный, но разобраться в подобном приеме снижения рисков вполне реально без образования в экономической сфере. Научитесь применять хеджирование рисков в своем деле, чтобы не потерять сразу большие деньги.

Вам также будет интересно:- Как стать миллионером за 6 лет?- Как правильно выбирать акции инвестору?- Куда вложить 200 000 рублей?

workion.ru

что такое хеджирование валютных рисков простыми словами

Здравствуйте, уважаемые читатели, коллеги трейдеры!

Путь к успеху на рынке Форекс лежит через непрерывный процесс совершенствования своей торговли с целью достижения лучшей эффективности путем минимизации потерь при максимизации прибыли. И одним из способов управления финансовыми рисками является их хеджирование, о чем подробнее и поговорим в сегодняшней статье. Изначально теория о самом понятии, а во второй половине статьи - непосредственно применительно к форексу.

Среди трейдеров данный способ используется в основном начинающими для страховки своей позиции - тогда, когда нет уверенности, в какую сторону ожидать дальнейшее движение рынка. Более опытные трейдеры в этом случае в основном используют просто stop loss. Ниже в статье рассмотрим классическое понимание хеджирования, а также, что под данным термином подразумевается трейдерами на форексе.

Сущность и смысл хеджирования

Изначально основной задачей данного метода является страхование возможных рисков из-за непрогнозируемого изменения курса валют или стоимости товара (ценных бумаг) при имеющейся необходимости провести сделку в будущем периоде. Для этого, как правило, стороны заключаемой сделки, прогнозируя возможную стоимость и ориентируясь на текущую, устанавливают предположительный курс, по которому и обязуются произвести куплю-продажу в оговоренную дату.

Пример 1. Первого марта вам необходимо купить в банке 10 000$ и первого февраля вы договариваетесь с банком о будущей сделке. При этом банк устанавливает цену валюты 65 рублей, что выше текущего курса 60 рублей, делая это на основе прогноза инфляции. При наступлении первого марта, вы обязаны купить, а банк обязан продать средства по 65 рублей. В данном случае может случиться следующее:

  • курс на момент покупки остался прежним (60 рублей) или стал ниже (55 рублей). В этом случае вы потеряете страховую сумму 50 000 или 100 000 рублей соответственно;
  • курс вырос и стал 75 рублей, что выше оговоренной стоимости. В этом случае вы снизили свои возможные потери на 100 000 рублей (считая от цены на момент первого февраля 60 рублей) и даже формально получили прибыль 50 000 рублей (считая от установленной банком спрогнозированной цены 65 рублей).

Таким образом, стоимость страховки вашей сделки от колебания курса может компенсировать более высокий риск, поскольку реальный курс может вырасти намного выше, чем в примере. Конечно, при этом можно представить, что курс также может значительно измениться нам в ущерб.

Аналогичным способом могут работать договоры отсроченных поставок продукции или сырья. Данный пример классического хеджирования иллюстрирует лишь часть вариантов минимизации рисков и для более глубокого понимания стоит поговорить об инструментах данного метода.

Инструменты хеджирования

Договор, описанный в первом примере, - это базовый инструмент хеджирования, именуемый форвардным контрактом или просто форвардом. Простыми словами, он представляет собой договор о поставке определенного товара (валюты, ценных бумаг) по фиксированной цене и в установленную дату. Форвард является реальным небиржевым инструментом хеджирования, заключается только между поставщиком и покупателем и обязателен к исполнению. В свою очередь, биржевой вариант такого документа - это фьючерсный контракт, который является таким же договором о поставке, но не несущим за собой реальной продажи или покупки.

Форвардный и фьючерсный контракты

Фьючерс сам выступает, как товар на торговой бирже и может быть перепродан множество раз в период с момента его заключения и до даты его выполнения, и фактически он является своеобразным прогнозом цены на определенный вид товара.

Пример 2.Первого февраля вы заключили фьючерс с бизнесменом "А" на нефть по цене 50 рублей за баррель со сроком исполнения первого марта. На 15 февраля стало известно, что прогнозируемая цена нефти на дату завершения контракта возможно будет 40 рублей и, опасаясь рисков, вы продаете свой фьючерс бизнесмену "Б". Первого марта цена нефти возросла до 60 рублей. В результате, по завершению сделки со счета бизнесмена "А" на счет бизнесмена "Б" поступает по 10 рублей за каждый баррель нефти, оговоренный фьючерсным контрактом.

Биржевым инструментом хеджирования также являются опционы. Последние представляют собой двусторонние не обязательные к выполнению покупателем контракты с отсроченной датой закрытия. Таким образом, опцион - это покупка права на совершение сделки на оговоренных условиях в течение или через указанный промежуток времени.

Пример 3.Вы предполагаете, что первого марта стоимость доллара возрастет не менее 75 рублей и первого февраля приобретаете за

200$ опцион на покупку в эту дату 10 000$ по цене 65 рублей при текущей стоимости 60 рублей. При наступлении первого марта возможны следующие варианты событий:

  • курс вырос и составил 75 рублей или более, а значит продавец вашего опциона обязан продать вам 10 000$ по цене 65 рублей, что вы впоследствии продаете по новому курсу и получаете прибыль 50 000 рублей, исходя из цены на момент первого февраля
  • курс упал или достиг лишь прогнозируемой цены 65 рублей и вы отказываетесь от исполнения опциона, теряя лишь его стоимость 200$

Опционы Put и Call

Опционы бывают различных видов, на форексе – это бинарные опционы, представляющие собой прогнозирование изменения курса в определенном интервале.

Что понимают под хеджированием на форексе

Под хеджированием на валютном рынке понимают открытие противоположной (страховочной) позиции при использовании одного и того же инструмента (валютной пары) или открытие страховочной позиции по сильно коррелирующей валютной паре и прочие подобные действия с целью страховки открытых сделок.

Например, хеджированием будет открытие buy по EURUSD и открытие сделки таким же объёмом sell на данной паре (также это называют локированием или созданием "замка"). Также, открытие buy по EURUSD и buy по USDCHF тоже относят к хеджированию, поскольку данные 2 пары практически синхронно движутся в разных направлениях (имеют очень высокий коэффициент корреляции).

Распространённая ситуация применения хеджирования начинающими трейдерами:

Распространённый пример хеджирования начинающими трейдерами

На изображении выше мы видим:

  1. Трейдер вошёл в позицию sell, посчитав, что тренд пойдёт вниз.
  2. После входа график начал разворачиваться вверх, трейдер решил применить хеджирование, открыв противоположную сделку таким же объёмом в buy, рассчитывая переждать ситуацию, пока тренд сформируется в какую-либо из сторон более очевидно, то есть заключил позиции в "замок".
  3. Рынок неопределённый - выжидание.
  4. Рынок стал похож на растущий и он раскрыл замок, убрав sell и оставив buy, но цена опять развернулась. При этом, обратите внимание, что каждый раз, пока он решает, что рынок разворачивается не в его сторону, он небольшими порциями накапливает убытки, поскольку какое-то время торговли в минус происходит, пока он не открывает противоположную сделку.

После пункта 4 на графике, получив уже некоторые убытки, начинающий трейдер часто попадает в психологическую ловушку (статья о психологии в трейдинге) и старается, как ещё говорят, - "разрулить замок". По сути, им уже управляет жажда отыграться, чтобы не принимать убытки.

Заметьте, что многие новички также используют хеджирование (локирование), поскольку не имеют торговой стратегии с однозначными правилами торговли, часто нет расчётного stop loss и, соответственно, контроля рисков. Начинающий часто вместо стопов применяет "закрытие сделки по ситуации", при этом ни на что не опираясь. Например, трейдер, посветивший изучению рынка несколько лет, всё же уже может, как минимум, опираться на опыт и действовать успешно по ситуации, у начинающего опыта нет.

Давайте посмотрим, что в указанной выше на примере ситуации может произойти дальше:

Обвал графика во время локирования

5.После того, как в пункте 4 был раскрыт "замок" и осталась только позиция buy, рынок опять развернулся. Трейдер вновь создал "замок".

6.Время ожидания, пока рынок неопределён.

7.Рынок стал похож на растущий, при этом обновил предыдущие максимумы. Трейдер открывает замок, убрав сделку sell и оставив buy, и после этого происходит резкое падение графика в ненужную сторону.

Искреннее удивление

Имеет ли смысл хеджирование на валютном рынке? Выводы

По моему личному убеждению, за исключением частных нестандартных случаев,хеджирование на форексе с целью повышения эффективности торговли смысла не имеет . Возможно, иногда удобнее вместо стопа использовать хедж, но если есть достаточный опыт для работы на рынке "по ситуации". При торговле же по заранее подготовленной стратегии со своими правилами входа/выхода данный способ страховки рисков не требуется - для этого используется стоп лосс без дополнительной загрузки депозита локированием.

Использование же обсуждаемого способа страховки сделок по причине нежелания принимать убытки (то есть не фиксировать) - это создание иллюзии (вроде сделка не закрыта и убытка ещё нет, но на самом деле в висящей в минусе сделке он уже есть и далее может, как увеличиваться, так и уменьшаться). С помощью иллюзий, к сожалению, не заработать.

Similar articles:

Что такое хеджирование простыми словами? Пример хеджирования. Валютное хеджирование

Что такое маржа в торговле простыми словами, отличие от прибыли, выручки и наценки

Спред что это такое простыми словами

Диверсификация это: простыми словами

Волатильность - что это простыми словами

tradefinances.ru