3. Основными финансовыми инструментами валютного рынка являются:. Финансовые инструменты валютного рынка


3. Основными финансовыми инструментами валютного рынка являются:

а) валютные активы, составляющие основной объект финансовых операций на валютном рынке;

б) документарный валютный аккредитив, используемый в расчетах по внешнеторговым предприятиям.

в) валютный банковский чек, представляющий собой письменный приказ банка-владельца валютных авуаров за границей своему банку-корреспонденту о перечислении оговоренной в нем суммы с его текущего счета держателю чека;

г) валютный банковский вексель, представляющий собой расчетный документ, выставленный банком на своего зарубежного корреспондента;

д) переводной валютный коммерческий вексель, представляющий собой расчетный документ, выписанный им портером на кредитора или прямого экспортера продукции;

е) валютный фьючерсный контракт, представляющий собой финансовый инструмент осуществления сделок на валютной бирже;

ж) валютный опционный контракт, заключаемый на валютном рынке с правом отказа на покупку или продажу валютных активов по ранее предусмотренной цене;

з) валютный своп, обеспечивающий паритетный обмен валютами разных стран в процессе осуществления сделки;

и) другие финансовые инструменты валютного рынка (договор "репо" на валюту, валютные девизы и т.п.).

4. Основными финансовыми инструментами страхового рынка являются:

а) контракты на конкретные виды страховых услуг (страховых продуктов), составляющие основной объект финансовых операций с клиентами на страховом рынке.

б) договоры перестрахования, используемые при формировании финансовых взаимоотношений между страховыми компаниями;

в) аварийная подписка (аварийный бонд) — финансовое обязательство грузополучателя уплатить свою долю убытка от общей аварии при перевозке груза.

5. Основными финансовыми инструментами рынка золота являются:

а) золото как финансовый авуар, составляющий основной объект финансовых операций на этом рынке;

б) система разнообразных деривативов, используемых при осуществлении сделок на бирже драгоценных металлов (опционы, фьючерсы и т.п.).

Рассмотренная выше система основных инструментов финансового рынка находится в постоянной динамике, вызываемой изменением правовых норм государственного регулирования отдельных рынков, использованием опыта стран с развитой рыночной экономикой, финансовыми инновациями и другими факторами.

ИНФРАСТРУКТУРА ФИНАНСОВОГО РЫНКА (financial market infrastructure) – совокупность организаций, обеспечивающих клиринг, расчеты или учет платежей, ценных бумаг, производных финансовых инструментов (включая контракты на товары).

И. ф. р. играет важную роль в финансовой системе и экономике страны. Надежная и эффективная И. ф. р. способствует сохранению и укреплению ФИНАНСОВОЙ СТАБИЛЬНОСТИ и экономическому развитию и вместе с тем концентрирует риски. В отсутствие надлежащего управления И. ф. р. может являться источником финансовых шоков (например, диспропорций ликвидности и кредитных потерь) или каналом распространения этих шоков на внутренние и международные финансовые рынки. И. ф. р. могут существенно различаться по организации, функциям и структуре, иметь различные организа- ционно-правовые формы, организации И. ф. р. могут быть коммерческими или некоммерческими. В зависимости от организационной формы И. ф. р. могут по-разному лицензироваться и регулироваться в рамках как одной, так и различных юрисдикций.

КЛИРИНГОВАЯ ОРГАНИЗАЦИЯ (clearing organization, clearing house) – институт централизованной обра- ботки, обеспечивающий двусторонний или многосторонний неттинг (зачет) взаимных требований и обязательств, через который финансовые учреждения договариваются обмениваться платежными инструкциями или другими финансовыми обязательствами (напр., ценными бумагами).

ЦЕНТРАЛЬНЫЙ КОНТРАГЕНТ (Central Counterparty) – составная часть ИНФРАСТРУКТУРЫ ФИНАН- СОВОГО РЫНКА; посредник между контрагентами по контрактам, торгующимся на одном или нескольких фи- нансовых рынках, который, становясь покупателем для каждого продавца и продавцом для каждого покупателя, обеспечивает выполнение открытых контрактов.

ЦЕНТРАЛЬНЫЙ ДЕПОЗИТАРИЙ (central securities depository) – составная часть ИНФРАСТРУКТУРЫ ФИНАНСОВОГО РЫНКА; расчетный институт инфраструктуры рынка ценных бумаг, традиционно осуществля- ющий на западных рынках функции дематериализации и иммобилизации ценных бумаг, а также играющий роль центра расчетов по ценным бумагам; представляет собой субъект, занимающийся регистрацией финансовых ин- струментов в форме бухгалтерских записей на открытых у себя счетах депо и обеспечивающий таким образом эффективное перемещение права собственности по этим инструментам без необходимости обмена физическими сертификатами

studfiles.net

2.4. Основные финансовые инструменты валютного рынка и стратегии участников рынка

В международной и отечественной банковской практике различают два основных вида сделок покупки-продажи иностранной валюты: наличные (кассовые) сделки и срочные сделки.

Наличная сделка – это конверсионная сделка, расчеты по которой должны быть осуществлены сторонами не позднее двух рабочих дней после ее заключения. Дата расчетов по сделке называется датой валютирования. Различают три типа наличных сделок: today (расчеты «сегодня», или дата валютирования совпадает с датой заключения сделки), tomorrow (расчеты «завтра»), spot (расчеты «послезавтра»).

Срочная сделка – это сделка, расчеты по которой превышают два рабочих дня после ее заключения. В настоящее время для мирового валютного рынка характерно большое разнообразие срочных инструментов, на отечественном внутреннем валютном рынке используются более простые варианты срочных инструментов. Однако можно выделить основные наиболее известные срочные инструменты: валютные форварды, фьючерсы, опционы, свопы.

Форвардный контракт (forward)– соглашение (срочный контракт) между двумя сторонами о будущей поставке валютных средств (в данном случае базисного актива) на определенных условиях, который заключается вне биржи. По своим характеристикам форвард – контракт индивидуальный. В целом, можно сказать, что вторичный рынок форвардов в России не развит или слабо развит.

Фьючерсный контракт (futures) – соглашение (срочный контракт) между двумя сторонами о будущей поставке валютных средств, которое заключается на бирже. Биржа сама разрабатывает его условия, и они являются стандартными для каждого базисного актива. Исполнение фьючерсов гарантируется биржей. После того как контракт заключен, он регистрируется в расчетной палате биржи. С этого момента стороной сделки становится биржа (расчетная палата). Поскольку фьючерсные контракты стандартны, они высоколиквидны. Это означает, что участник легко может закрыть открытую позицию с помощью оффсетной (встречной) сделки. Если участник контракта желает осуществить поставку, он не ликвидирует свою позицию до дня поставки. Заметим, что в мировой практике незначительное количество заключенных сделок заканчиваются реальной поставкой базисного актива.

Если инвестор уверен в своих прогнозах, то он заключает форвардный или фьючерсный контракт. В противном случае предпочтительнее заключить опцион, так как он позволяет ограничить риск только определенной суммой (суммой премии).

Опцион (option) предоставляет одной из сторон сделки (покупателю опциона) право выбора исполнить контракт или отказаться от его исполнения. Иными словами, опцион является срочным инструментом, который заключается между двумя сторонами о будущей поставке базисного актива (в нашем случае, валютных средств) на определенных условиях, но при этом одной из сторон предоставляется право исполнить контракт или отказаться от него. За это право покупатель платит продавцу опциона премию.

Своп (swap) – соглашение между двумя контрагентами об обмене в будущем платежами в соответствии с определенными в контракте условиями. При этом валютный своп – обмен номинала и фиксированных процентов в одной валюте на номинал и фиксированные проценты в другой валюте.

В банковской практике выделяют еще один вид сделок – сделки с разрывами в датах валютирования. Это связано с тем, что для определения их типа (отнесения к наличному или срочному типу) предусмотрен отдельный порядок. Согласно этому порядку при заключении сделки с разрывами в датах валютирования, т. е. по которой даты исполнения сторонами своих обязательств не совпадают, датой исполнения сделки считается дата исполнений всех обязательств по сделке (т. е. дата, на которую обязательства каждой из сторон по условиям сделки считаются исполненными). Иными словами, тип сделки в данном случае следует определять по последней дате исполнения1.

Рис. 2.1. Классификация сделок покупки-продажи иностранной валюты

В зависимости от целей, которые преследуют участники валютного рынка, выделяют четыре стратегии поведения на рынке: инвестирование, арбитраж, спекуляции, хеджирование.

Стратегия инвестирования предполагает размещение средств в различных иностранных валютах на длительные сроки. В своей деятельности инвесторы используют фундаментальные прогнозы ситуации на мировом валютно-финансовом рынке. Критерием выбора активов для них является достижение приемлемого, по их мнению, дохода при заданном уровне риска. Международные инвесторы используют преимущества диверсификации активов не только по видам инструментов и по различным валютам, но и по страновой принадлежности эмитентов и заемщиков.

Арбитраж означает широкий круг операций с финансовыми активами, в том числе с иностранной валютой, состоящих в одновременном открытии противоположных (или различных по срокам) позиций на одном или нескольких взаимосвязанных сегментах финансовых рынков с целью получения гарантированной прибыли из различий в котировках (курсах). Арбитражные прибыли в процентном выражении очень малы, поэтому предпочтительны лишь крупные операции. В результате ими успешно занимаются главным образом финансовые институты. Для арбитражеров привлекательны те финансовые инструменты, у которых выше ликвидность рынка, что позволяет покупать и продавать значительное количество контрактов в любой момент и в течение короткого промежутка времени. Необходимым условием арбитражных операций является свободный перелив капитала между различными сегментами рынка (свободная конвертируемость валют, отсутствие валютных ограничений).

Если рыночный оператор рассчитывает получить прибыль за счет разницы в курсах одного и того же актива на географически различных рынках, то речь идет о пространственном арбитраже, если же за счет курсовых колебаний в течение определенного периода времени, то это – временной арбитраж. В последние десятилетия развитие вычислительной техники и современных средств связи, увеличение объема операций привели к тому, что различия в курсах на разных географических рынках стали возникать все реже, т. е. пространственный арбитраж уступил ведущую роль временному.

Основной целью спекулятивных операций является получение прибыли за счет разницы в курсах финансовых инструментов во времени. Деятельность спекулянтов предполагает сознательное принятие риска за счет длительного поддержания открытых позиций. Спекулянт продает (покупает) актив (иностранную валюту) в надежде на то, что в будущем удастся закрыть позицию при помощи контрсделки, осуществленной по более благоприятному курсу. Подобными операциями активно занимаются крупные финансовые институты, что приносит им немалые доходы. Спекулятивные сделки с биржевыми контрактами могут реализовывать также и небольшие предприятия, частные лица. Речь идет о том, чтобы покупать, когда предполагается повышение курсов, и продавать, когда ожидается их падение.

Данный вид деятельности потенциально может принести и огромные убытки. Поэтому при осуществлении спекуляции точность прогнозов курсов имеет особое значение, ибо при некоторых условиях спекуляции на биржевых валютных контрактах могут привести к потере больших сумм, чем было первоначально вложено. Вместе с тем, если прогнозы окажутся верны, доходность спекуляции превысит доходность всех остальных видов деятельности на валютном рынке.

Известны случаи крупномасштабных спекуляций на валютном рынке, которым не в состоянии были противостоять даже валютные интервенции центральных банков, распоряжающихся резервами в миллиарды долларов в день. Примером может служить нашумевшая операция управляемого Дж. Соросом фонда «Квантум» (Quantum) в сентябре 1992 года, в результате которой фонд записал на свой счет около $2 млрд прибыли.

Спекулятивные сделки можно классифицировать в зависимости от временного горизонта и способов осуществления. Первую группу составляют сделки позиционных спекулянтов, которые поддерживают открытые валютные позиции в течение длительного периода времени – нескольких дней или недель, иногда месяцев. Они делают ставку на долгосрочные прогнозы, опирающиеся на анализ фундаментальных экономических показателей. Игроки данного типа должны быть способны вывести из оборота крупные денежные суммы на продолжительное время. Они принимают на себя, таким образом, огромные риски, − но и выигрыш, который ими может быть получен, превосходит доходность других операций. Ко второму типу относятся сделки спекулянтов, наблюдающих за тенденциями одного дня. К ним относятся скальперы – операторы, играющие на изменениях курсов в течение одной торговой сессии, систематически закрывающие позиции в конце каждого рабочего дня. С помощью небольших по объему капиталов они заключают большое количество прямых и обратных сделок за короткий промежуток времени.

В повседневной деятельности спекуляция трудноотличима от других типов операций. К активной или пассивной спекуляции периодически прибегают все участники рынка. Операторы, которые не покрывают свои будущие финансовые потоки, занимаются пассивной спекуляцией. Те же, кто сознательно фиксирует валютную позицию исходя из прогнозов, занимаются активной спекуляцией.

Следующей базовой стратегией операций на финансовом (в том числе и на валютном) рынке является хеджирование, т. е. защита (применительно к операциям на валютном рынке) от валютных рисков. Хеджирование предполагает перенос на контрагента рисков, которые данный оператор не желает брать на себя. Второй стороной по сделке покрытия могут выступать как хеджеры, страхующие свои позиции в обратном направлении, так и спекулянты или арбитражеры.

По отношению к валютному риску операторы могут выбрать одну из трех возможных линий поведения:

  • выжидательная позиция состоит в том, что сознательно не предпринимается никаких мер по устранению риска, что на практике означает пассивную спекуляцию. Принимая во внимание амплитуду колебаний валютных курсов, решение об отсутствии всякого страхования представляется не всегда разумным;

  • стопроцентное покрытие всех открытых валютных позиций, т. е. полное устранение валютного риска без каких-либо попыток спекулировать. Последующая эволюция курсов не сможет ухудшить финансовые результаты, но и прибыль от благоприятного их изменения также будет упущена. При этом на практике привести в полное соответствие инструменты покрытия рисков и страхуемые элементы позиции достаточно сложно. Кроме того, затраты на чрезмерное покрытие могут свести на нет ожидаемую прибыль от операции;

  • выборочное покрытие валютных рисков на основе анализа рисков и убытков, а также сопоставления этих потерь с затратами на хеджирование. Представляется, что это наиболее эффективное и экономичное поведение.

Поскольку валютный риск всегда присущ открытой позиции, для защиты от него надо устранить саму открытую позицию. Так, для покрытия спотовой позиции на срочном рынке занимают противоположную по направлению позицию. Тогда любое отрицательное колебание по первой позиции компенсируется выигрышем по покрытию. Оператор, имеющий длинную позицию (кредитора), должен покрываться за счет противоположной эквивалентной позиции, т. е. за счет короткой позиции (заемщика). Последняя, наоборот, должна покрываться за счет противоположной эквивалентной длинной позиции.

Для того чтобы покрытие было эффективным, важно достичь эквивалентности количественных и качественных характеристик инструментов хеджирования и характеристик страхуемой позиции. Например, для спотовой короткой позиции в долларах США с целью хеджирования необходимо открыть длинную позицию по срочному инструменту в долларах США.

При хеджировании своих операций на валютном рынке участники могут:

  • либо использовать технику микропокрытия, которая состоит в хеджировании каждой операции независимо от других. Его преимущества заключаются в легкости определения позиции на уровне одного актива и возможности найти более адекватное соотношение между инструментами хеджирования и страхуемой позицией. В то же время микропокрытие затрудняет расчет глобальной рисковой позиции, может привести к тому, что отдельно покрываются ресурсы и их использование, тогда как они сами компенсируют риски друг друга. Покрытие оказывается тогда бесполезным и дорогостоящим, а управление усложняется большим числом операций, за которыми необходим постоянный контроль;

  • либо страховать только глобальную валютную позицию, т. е. осуществлять макропокрытие, что должно принести экономию на стоимости хеджирования. Эта техника предполагает постоянный расчет отклонений между позициями по активу и пассиву баланса и хеджирование лишь результирующей рисковой позиции. Однако сложно определить макропозицию в режиме реального времени из-за ее непостоянства.

Важным вопросом при принятии решения о хеджировании является его стоимость. Стоимость политики систематического покрытия, т. е. устранения всякого проявления риска, не равна нулю, но она в основном соответствует возможному риску. Кроме того, стоимость покрытия предсказуема и определенна, так как фиксируется заранее, а размер же возможных убытков плохо поддается оценке. Более гибкая политика выборочного покрытия состоит в хеджировании в зависимости от имеющихся прогнозов. Когда ожидается благоприятное изменение рынка, позиция не страхуется и сознательно оставляется открытой, чтобы извлечь прибыль из этой эволюции. Наоборот, если предсказывается неблагоприятное изменение рынка, позиция хеджируется. Успех в данном случае полностью зависит от качества прогнозов.

Средние дневные показатели оборота российского валютного рынка в разрезе сегментов рынка и видов операций представлены в табл. 2.3.

Таблица 2.3.

Несмотря на то что активность участников срочного сегмента валютного рынка постоянно возрастает (см. табл. 2.3), до сих пор доля срочного сегмента в совокупных оборотах внутреннего валютного рынка остается низкой (около 4%). Большинство сделок (более 80%) на срочном сегменте межбанковского валютного рынка, как и на кассовом сегменте, совершалось с парами «рубль – доллар США» и «доллар США – евро».

studfiles.net

Финансовые инструменты | Фреш Форекс

В то время как обычные трейдеры обычно используют валютные курсы в качестве инструмента хеджирования, банки чаще всего используют опционы, свопы и другие, более сложные производные финансовые инструменты. На финансовых рынках, в том числе и на рынке Forex, под финансовыми инструментами подразумеваются способы осуществления финансовых операций. Для того чтобы разобраться, какие же финансовые инструменты (операции) существуют на валютном рынке и не только, для начала разберемся, что такое конверсионная операция.

Конверсионная операция – это сделка участников валютного рынка по заранее оговоренному обмену суммы валюты одной страны на валюту другой страны по согласованному курсу (котировке) на определенную дату. Проще говоря, это обыкновенная сделка купли-продажи валюты, которая на английском языке звучит как Foreign Exchange Operations или сокращенный и привычный для всех термин – Forex.

Главным отличием конверсионных операций является дата валютирования, т.е. дата поставки валюты относительно даты заключения сделки купли/продажи валюты. По этому критерию конверсионные операции делятся на 2 категории: текущие конверсионные операции (операции типа спот) и форвардные конверсионные операции.

Рынок, на котором происходят операции типа спот (spot), т.е. по текущему курсу, называют спот-рынком (spot market). Именно операции типа спот больше всего распространены на рынке Forex. Котировки, которые многие привыкли видеть в окне торгового терминала, называются спот-курсом (spot rate). Принято считать, что датой валютирования текущих конверсионных операций является 2-й рабочий день после совершения сделки. Но это касается только серьезных финансовых учреждений. Для обычных трейдеров, которые работают на валютном рынке через интернет, вся текущая информация отображается в терминале, сделки исполняются за долю секунд. Следовательно, такой критерий как дата валютирования здесь не учитывается.  Также следует отметить, что в сравнении с другими конверсионными операциями, операции типа спот несут самые высокие риски.

К форвардным (forward) конверсионным операциям относят форварды (forwards), фьючерсы (futures), опционы (options) и свопы (swaps). Перечисленные инструменты еще также называют производными финансовыми инструментами (derivatives). Они были созданы с целью уменьшения рисков от неблагоприятного изменения валютного курса в будущем.

Форварды (Forwards)

Форвардные контракты заключаются между участникамис целью обменять определенную сумму валюты по заранее оговоренной цене в заранее установленную дату валютирования. Неважно, какие будут котировки в расчетный день, контракт будет исполнен по цене, которая была согласована ранее. Когда в будущем ожидается неблагоприятная цена, форварды позволяют использовать более выгодный текущий курс и тем самым минимизировать свои риски. Также стоит отметить, что форварды не стандартизированы и не торгуются на биржах.

Фьючерсы (Futures)

С английского фьючерс переводится как “будущее”. Это биржевой контракт, который обязует стороны осуществить куплю-продажу товара по оговоренной цене в будущем. Другими словами, продавец обязует продать, а покупатель – купить по курсу, оговоренному в контракте, но в реальности поставки товара не происходит. Стороны получают прибыль или убытки в зависимости от движения цены на товар. Продолжительность обращения фьючерса составляет, как правило, 3 месяца. Фьючерсные контракты стандартизированы и торгуются на отдельном рынке – рынке фьючерсов (futures market). Главным отличием форварда и фьючерса является то, что форвард это разовая внебиржевая сделка, когда фьючерс – повторяющееся предложение, которым торгуют на бирже.

Опционы (Options)

Опцион очень схож с фьючерсом, но имеет свои особенности. Если у фьючерсов ключевое слово - это обязательство, то опционы дают право (но не обязывают) на покупку или продажу чего-либо в будущем по оговоренной сейчас цене. С английского так и переводится – выбор, опция. В случае опциона одна из сторон может отменить сделку по своему усмотрению. Опционы торгуются на отдельном рынке опционов (options market) с целью получения прибыли и минимизации рисков (диверсификации). Риск конкретного опциона рассчитать довольно сложно, так как он меняется с течением времени и ситуацией на рынке, поэтому спекулируют опционами лишь опытные инвесторы и трейдеры.

Свопы (Swaps)

Это вид форвардных конверсионных операций, который представляет собой заключение одновременно двух противоположных сделок с разными датами валютирования. Другими словами, стороны заключали сделку на покупку-продажу с обязательным условием заключить обратную сделку через оговоренный промежуток времени. Свопы используют для улучшения структуры активов и обязательств, снижения рисков и получения прибыли. Свопы не имеют своего отдельного рынка и заключаются на внебиржевом рынке. Чаще всего свопы организовываются финансовыми посредниками.

freshforex.org

1.2 Финансовые инструменты валютного рынка. Валютный рынок Республики Казахстан

Похожие главы из других работ:

Анализ валютного рынка РК

1.2 Сущность, инструменты валютного рынка

В сделках внутри страны люди используют национальную валюту, но для проведения операций за границей им нужна иностранная валюта. Например, если Казахстанская фирма заключает контракт с Американской на поставку оборудования...

Анализ и оценка валютного регулирования в России

1.3 Инструменты валютного регулирования

капитал валюта платежный административный Валютное регулирование реализуется посредством определенного набора инструментов, т.е. тех рычагов, посредством которых государство регулирует валютные отношения...

Анализ и оценка валютного регулирования в России

2.1 Инструменты валютного регулирования с точки зрения мирового опыта

На показатели валютного рынка в той или иной степени оказывают воздействие практически все макроэкономические параметры. Поэтому целесообразно определить, какие из них должны выступать в качестве целей...

Валютный курс и его роль в экономике

Глава I. Понятие валютного рынка и валютного курса и их роль в экономике

...

Инструменты финансового управления организацией

2.1 Первичные производные финансовые инструменты

Первичными являются такие финансовые инструменты, которые предполагают «покупку - продажу» или «поставку - получение» отдельного финансового актива, что приводит к возникновению обоюдных финансовых требований...

Инструменты финансового управления организацией

2.2 Производные финансовые инструменты

финансовое управление акция Производные финансовые инструменты (деривативы) - это право на возможность проведения операций с активами, при условии наличия обусловленных обстоятельств...

Новые инструменты финансовых рынков

1. Основные финансовые инструменты

Таблица 1: Категории финансовых инструментов Категории Договорные требования Категория 1 Финансовые активы или обязательства, оцениваемые по справедливой стоимости через прибыль или убыток Финансовые активы...

Практические аспекты реализации финансовых инструментов

2.1 Первичные финансовые инструменты

Договор займа. Согласно ст. 807 Гражданского кодекса РФ по договору займа одна сторона (заимодавец) передает в собственность другой стороне (заемщику) деньги или другие вещи, определенные родовыми признаками...

Принципы анализа рынка ценных бумаг

Глава III. Финансовые инструменты

«Согласно международным стандартам финансовой отчетности (МСФО 32) под финансовым инструментом понимается любой договор...

Проблемы валютного регулирования

1.2 Основные методы и инструменты валютного регулирования

Валютное регулирование -- это деятельность государственных органов, направленная на регламентирование порядка совершения валютных операций...

Сущность и виды финансовых инструментов

2.1 Первичные финансовые инструменты

Первичные финансовые инструменты - это инструменты, которые с определенностью предусматривающие покупку (продажу) или поставку (получение) некоторого финансового актива...

Сущность и виды финансовых инструментов

2.2 Производные финансовые инструменты

Производный финансовый инструмент - инструмент, предусматривающий возможность покупки (продажи) права на приобретение (поставку) базисного актива или на получение (выплату) дохода...

Сущность и классификация финансовых инструментов

2. Первичные финансовые инструменты

Первичные финансовые инструменты - это инструменты, которые с определенностью предусматривающие покупку (продажу) или поставку (получение) некоторого финансового актива...

Сущность и классификация финансовых инструментов

3. Производные финансовые инструменты

Производный финансовый инструмент - инструмент, предусматривающий возможность покупки (продажи) права на приобретение (поставку) базисного актива или на получение (выплату) дохода...

Формирование рынков капитала в условиях рыночной экономики

2. ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ

Финансовые инструменты играют ведущую роль в обеспечении эффективного функционирования региональных финансовых рынков. В современных условиях банки и компании не ограничиваются использованием традиционных первичных инструментов...

fin.bobrodobro.ru

Литература

  1. Рубцов Б. Б. Современные фондовые рынки. М.: Альпина Бизнес Букс, 2007.

  2. Бельзецкий А. И. Финансы и денежный рынок: Учебно-методический комплекс. Минск: Изд-во МИУ, 2010.

  3. Гитман Л. Дж., Джонк М. Д. Основы инвестирования. М.: Дело, 1997.

  4. Дворецкая А. Е. Рынок капитала системе финансирования экономического развития. М.: Анкил, 2007.

  5. Долан Э. Дж., Кэмпбелл К. Д., Кэмпбелл Д. Дж. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика. Л.: Профико, 1991.

  6. Корпоративные финансы: Учебник для вузов (Стандарт третьего поколения) / Под ред. М. В. Романовского, А. И. Вострокнутовой. СПб.: Питер, 2011.

  7. Кузнецова Л. Г. Структура и операции финансового рынка: теоретический и институциональный анализ. Хабаровск: Изд-во «РИОТПИ» Хабаровской краевой типографии, 2005.

  8. Теплякова Н. А. Финансы и финансовый рынок Минск: ТетраСистемс, 2010.

  9. Финансовые рынки и экономическая политика России. М.: Научный Эксперт, 2007.

  10. Мишкин Фр. Экономическая история денег, банковского дела и финансовых рынков: Пер. с англ. 7-е изд. М.: ООО «И. Д. Вильямс», 2006.

  11. Смирнов И. Е., Золотарев А. Н. Валютный курс как важнейшее понятие системы «Валютный рынок». СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2007.

Глава 2. Валютные рынки

2.1. Понятие валютного рынка и его структура

Валютный рынок является важным элементом экономики и частью финансового рынка. Существует несколько определений понятия валютного рынка.

С институциональных позиций валютный рынок представляет собой совокупность различных экономических субъектов, которые осуществляют валютные операции. Иначе говоря, это совокупность банков, компаний и других организаций, которые проводят валютные операции

С функциональной точки зрения валютный рынок – это экономические отношения, которые складываются между различными участниками (субъектами) при осуществлении операций покупки-продажи иностранной валюты, международных расчетов, кредитно-депозитных операций и других финансовых операций, номинированных в иностранных валютах.

Валютный рынок можно рассматривать в рамках мирового хозяйства и мирового финансового рынка (и тогда используется термин «мировой валютный рынок»), а также в рамках национальной экономики (в этом случае используется термин «внутренний валютный рынок» или «национальный валютный рынок»). Часто используют и такой термин, как «международный валютный рынок». В данном случае речь идет о рынке, отличном от национального, т. е. имеется в виду валютный рынок другой страны относительно рассматриваемого национального рынка.

Мировой валютный рынок представляет собой всю совокупность национальных и региональных валютных рынков, Однако это не простое сложение рынков, а совокупность взаимозависимых национальных валютных рынков, которая представляет собой сложную систему отношений, участниками которых выступают как различные экономические субъекты (правительства, центральные и коммерческие банки, финансовые организации, промышленные и другие предприятия, частные лица), так и международные организации и объединения (Международный валютный фонд, Всемирный банк).

Основным назначением мирового валютного рынка является обеспечение движения денежных потоков, выраженных в разных валютах, которые возникают в процессе международной экономической деятельности. Заметим, что международная экономическая деятельность включает как проведение торговых внешнеэкономических контрактов или контрактов на оказание различных работ или услуг, так и международную финансовую деятельность, связанную с движением капиталов. Операции на валютных рынках различных стран проводятся оперативно благодаря современным телекоммуникационным системам. В силу технологических возможностей происходит выравнивание курсов валют на валютных рынках.

Валютный рынок также является механизмом, который обеспечивает формирование валютных курсов под воздействием спроса и предложения, что с одной стороны является проявлением рыночной экономики и дает возможность получение прибыли участникам рынка в виде курсовых разниц, а с другой − позволяет государству использовать его как инструмент при проведении денежно-кредитной политики.

Следует отметить, что национальные валютные рынки могут отличаться между собой различной степенью ограничений и разными способами регулирования. В зависимости от наличия или отсутствия валютных ограничений различают свободный (открытый) и несвободный (закрытый) валютные рынки.

Под валютными ограничениями обычно понимают различные административные, законодательные, экономические и организационные меры, направленные на установление определенного порядка проведения валютных операций. В качестве примеров валютных ограничений можно рассматривать меры по целевому регулированию платежей и переводов в иностранной и национальной валютах за границу, полное или частичное запрещение операций по покупке-продаже иностранной валюты, введение требования получения экспортером или импортером разрешения государственного уполномоченного органа на тот или иной тип операций.

Другим отличительным моментом для различных национальных рынков является способ формирования обменного курса национальной валюты по отношению к другим валютам. Выделяют два принципиально различающихся режима валютного курса: фиксированный и плавающий. Но на практике существует большое количество вариаций этих режимов. Поэтому Международный валютный фонд предложил следующую расширенную классификацию режимов валютного курса.

  • Система валютообменных операций без независимого законного средства платежа

  • Система валютного совета (валютного правления)

  • Система обычной фиксации курса

  • Система обычной привязки к корзине

  • Фиксированный обменный курс в пределах горизонтального коридора

  • Ползучая привязка

  • Ползучий коридор

  • Управляемый плавающий обменный курс без заданного коридора обменного курса

  • Независимый плавающий курс

Следует отметить, что особую роль валютный рынок выполняет в развивающихся странах. В силу недостаточной развитости рынка ценных бумаг, других сегментов финансового рынка, неустойчивости национальной валюты иностранная валюта является одним из популярных финансовых активов, которые отличаются наибольшей ликвидностью и способностью снизить инфляционные потери.

Таблица 2.1. Основные отличия национального валютного рынка от мирового валютного рынка

Критерии

Национальный валютный рынок

Мировой валютный рынок

Валюта обращения

Национальная валюта

В общем виде, все обращающиеся валюты. Кроме этого отдельно выделяются из общего перечня валют резервные валюты, а также международные счетные валютные единицы

Порядок конвертации валют

Национальные условия конвертируемости национальной валюты

Условия взаимной конвертируемости валют

Порядок формирования курса

Режим курса национальной валюты

Регламентация режимов валютных курсов

Формирование паритета валюты

Паритет национальной валюты

Унифицированный режим валютных паритетов

Регулирующие органы

Национальные уполномоченные органы, осуществляющие регулирование валютных отношений в стране

Международные организации, осуществляющие межгосударственное валютное регулирование

Уровень включенности в валютную систему

Включенность в национальную валютную систему

Включенность в мировую валютную систему

Формы регулирования и контроля

Наличие или отсутствие валютных ограничений, валютный контроль

Межгосударственное регулирование валютных ограничений

Регулирование валютной ликвидности

Национальное регулирование валютной ликвидности страны

Возможное межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности

Порядок использования международных кредитных средств обращения

Государственная регламентация использования международных кредитных средств обращения

Унификация правил использования международных кредитных средств обращения

Основы осуществления международных расчетов

Национальные особенности осуществления международных расчетов страны

Унификация основных форм международных расчетов

По географическому признаку в составе мирового валютного рынка выделяют региональные валютные рынки. К наиболее значимым из них относят такие рынки, как Европейский (с финансовыми центрами в Лондоне, Париже, Франкфурте-на-Майне, Цюрихе), Американский (основные центры – Нью-Йорк, Чикаго, Лос-Анджелес, Монреаль) и Азиатский (основные центры – Токио, Гонконг, Сингапур, Бахрейн ). При этом годовой объем сделок на данных рынках составляет свыше $250 трлн. На данных рынках котируются ведущие мировые валюты. В силу того, что региональные валютные рынки находятся в различных часовых поясах, мировой валютный рынок работает круглосуточно. Если говорить о мировых финансовых центрах, то лидерами являются Нью-Йорк и Лондон. Важную роль в последние десятилетия стали играть финансовые центры в странах с офшорным режимом (Бахрейн, Панама, Багамские и Каймановы острова) в силу различных льготных возможностей.

Мировой валютный рынок как особый экономический феномен сформировался существенно позже, чем появились национальные валютные рынки. Во многом полноценному развитию мирового валютного рынка способствовали процессы финансовой глобализации и интеграции, сближение национальных экономик. Компании, которые хотели выйти на международный рынок и распространить свое влияние не только на национальных рынках, но и за их пределами, подстегнули развитие международного банковского дела. Особую роль для полноценного функционирования мирового валютного рынка сыграла финансовая либерализация в начале 1980-х годов, которая стимулировала бурный рост разнообразных операций с финансовыми инструментами, выраженными в различных иностранных валютах.

На основании всего сказанного можно выделить основные функции, которые выполняют валютные рынки:

  • формирование валютных курсов и их регулирование на основе рыночного соотношения между спросом и предложением;

  • обслуживание внешнеэкономической деятельности;

  • диверсификация валютных активов;

  • страхование (хеджирование) валютных рисков;

  • получение прибыли операторами в виде курсовых разниц при совершении конверсионных операций.

Первая функция осуществляется благодаря рыночному механизму спроса и предложения, именно под воздействием соотношения спроса и предложения определяются курсы обмена одной валюты на другую. Кроме этого национальный регулятор с помощью валютных интервенций может оказывать воздействие на курс национальной валюты, проводя валютные интервенции и таким образом увеличивая предложение иностранной валюты на рынке, происходит укрепление курса национальной валюты.

Функция обслуживания внешнеэкономической деятельности проявляется в том, что экономическим агентам для осуществления расчетов по внешнеэкономическим контрактам необходимо покупать различную иностранную валюту, которая и является активом валютного рынка.

Функция диверсификации валютных активов заключается в том, что валютный рынок предоставляет своим операторам возможность формировать портфели активов, выраженных в разных валютах, и таким образом снижать валютный риск.

Функция страхования (хеджирования) валютных рисков обеспечивается наличием спотового и срочного сегментов валютного рынка; с помощью открытия разнонаправленных позиций на спотовом и срочном сегментах валютного рынка снижается валютный риск.

Последняя функция проявляется в возможности операторов получать прибыль в виде положительных курсовых разниц в результате осуществления операций покупки-продажи различных иностранных валют.

Валютные рынки можно сегментировать по разным признакам. По способу проведения операций можно выделить организованный (или биржевой) сегмент и неорганизованный (небиржевой) сегмент. В зависимости от срочности валютных сделок, можно выделить кассовый (наличный) или срочный сегменты. Кроме этого можно говорить о сегментах различных валют, обращающихся на валютном рынке: например, долларовый сегмент, сегмент евро и т. д.

В России формирование валютного рынка имеет свои особенности. Отметим, что в Советском Союзе до 1986 года валютного рынка не было в связи с существованием валютной монополии государства, которая выражалась в наличии централизованной системы управления валютными средствами. Проведение операций с иностранной валютой внутри страны и за рубежом закреплялось государством за определенными уполномоченными органами. При этом количество участников внешнеэкономической деятельности было минимальным, а непосредственное проведение международных расчетов и иных валютных операций было возложено на Внешторгбанк СССР. Расходование валютных средств, источники и объемы поступающей валюты, золотовалютный запас страны централизованно планировались и утверждались Верховным Советом СССР, после чего реализовывались Госпланом СССР, Госбанком СССР и Минфином СССР с учетом потребностей народного хозяйства в разрезе регионов и отраслей. Следует также обратить внимание, что государственные органы осуществляли перераспределение валютной выручки, полученной предприятиями одних отраслей в пользу других отраслей, исходя из установленных общих государственных планов. На международные валютные рынки могли выходить только Госбанк СССР и Внешторгбанк СССР.

В период с 1986 по 1991 год были предприняты определенные шаги по формированию валютного рынка в нашей стране. Валютная монополия государства была разрушена благодаря появлению Закона СССР «О государственном предприятии», в соответствии с которым независимые хозяйствующие субъекты получили право свободного выхода на внешние рынки и работы на них, а также право распоряжения доходами в иностранных валютах. Однако многие вопросы еще не были решены.

Начиная с 1986 года появилась возможность формировать валютные фонды предприятий в процентном отношении от полученной ими экспортной выручки за товары или услуги. В данные фонды отчислялось от 2 до 100% валютной выручки, размер отчислений зависел от отрасли. В 1989 году созданный в ходе банковской реформы Внешэкономбанк СССР начал проводить валютные аукционы. Эти аукционы были важны для создания организационных предпосылок формирования валютного рынка, так как именно в процессе аукционных торгов впервые стал определяться обменный курс рубля по отношении к доллару США. Однако по сути роль данных аукционов сводилась к перераспределению иностранной валюты предприятиями, которые имели валютные счета во Внешэкономбанке СССР.

В рассматриваемый период валютные отношения развивались стихийным образом. Важно обратить внимание на то, что законодательное регулирование валютных операций в стране отсутствовало, не было и уполномоченного органа валютного регулирования. В марте 1991 года появился первый закон, охватывающий наиболее существенные аспекты функционирования национального валютного рынка, осуществления валютных операций и валютного регулирования, а именно Закон СССР «О валютном регулировании и валютном контроле». В соответствии с данным законом основным органом валютного регулирования стал Госбанк СССР.

В связи с распадом Советского Союза возникла необходимость приведение законодательства в соответствие с реалиями политической ситуации, и в том числе в сфере функционирования валютного рынка. В ноябре 1992 года был принят Закон РФ «О валютном регулировании и валютном контроле», в соответствии с которым ЦБ РФ стал правопреемником Госбанка СССР, как основного органа валютного регулирования. В апреле 1992 года Россия вступила в Международный валютный фонд (МВФ) и таким образом стала полноценным участником мирового валютного рынка.

В настоящее время Банк России придерживается режима управляемого плавающего валютного курса. Он присутствует на валютном рынке, осуществляя операции по купле-продаже иностранной валюты с целью сглаживания существенных колебаний курса рубля к корзине основных мировых валют.

Объемы операций на межбанковском внутреннем валютном рынке устойчиво возрастают, что отражает увеличение внешнеторговых операций и интенсивные трансграничные потоки капитала. В структуре оборота межбанковского кассового (наличного) валютного рынка наибольший удельный вес составляют сделки «рубль − доллар США» (более 60%), далее следуют сделки «доллар США – евро» (более 25%). Операции «рубльевро» занимают третью позицию, но их доля1 в структуре межбанковского кассового (наличного) оборота остается невысокой (около 5%). Объемы биржевых операций с прочими валютными парами («рубль  китайский юань») минимальны.

studfiles.net

1.3 Финансовые инструменты валютного рынка. Формирование валютного рынка стран СНГ

Похожие главы из других работ:

Валютное регулирование в Республике Беларусь

3. Основные инструменты валютного регулирования

Валютное регулирование реализуется посредством инструментов валютного регулирования [Прил. А]. Инструменты валютного регулирования - это те рычаги, посредством которых государство регулирует валютные отношения...

Валютный дилинг

Глава 2. Инструменты валютного дилинга

...

Валютный рынок Кыргызстана

1.1 Понятие валютного рынка, валютного курса и валютных операций

Экономика любого государства не может существовать без развитого финансового рынка. Составной частью финансового рынка являются коммерческие банки. Валютный рынок - это сфера экономических отношений...

Зарубежный фондовый рынок на примере организованного рынка Франции

2.3 Финансовые инструменты, обращающиеся на бирже NYSE Euronext Paris и их инвестиционная привлекательность

На французском фондовом рынке представлена большая линейка активов, представляющих высокий инвестиционный интерес для спекулянтов и серьезных инвесторов...

Международные биржевые рынки финансовых инструментов

2. Биржевые финансовые инструменты

...

Международные фондовые биржи

b) Вторичные ценные бумаги. Производные финансовые инструменты

Среди вторичных ценных бумаг наибольшее внимание широкого круга инвесторов привлекают депозитарные расписки, появление которых связано с преодолением огромного числа препятствий для выхода акций одного государства на международные рынки...

Международный валютный фонд: направления его деятельности

2.1 Финансовые ресурсы Международного валютного фонда

МВФ является организацией, которая, оказывает влияние на международные валютные отношения, выступает одновременно кредитным учреждением...

Операции с ценными бумагами на примере открытого акционерного общества "ГМК НорНикель"

1. Инструменты фондового рынка

...

Основные понятия рынка ценных бумаг

1.2 Финансовые инструменты, обращающиеся на рынке ценных бумаг

Работа любого предприятия, учреждения или организации связана с осуществлением финансовой деятельности на современном рынке. Финансовые инструменты финансового рынка - это разнообразные виды документов...

Рынок ценных бумаг

2. ОСНОВНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

Финансовые инструменты -- финансовые обязательства, необходимые для краткосрочного или долгосрочного инвестирования, используемые для торговли на рынке ценных бумаг...

Рынок ценных бумаг Великобритании

2. Финансовые инструменты, обращающиеся на рынке ценных бумаг Великобритании

Банковско-финансовый центр Лондона - один из крупнейших в мире. Он широко известен среди иностранных инвесторов и предпринимателей. В последнее десятилетие активными темпами развивается британский рынок облигаций...

Способы осуществления торговли на рынке ценных бумаг

1.1 Производные финансовые инструменты

Производный финансовый инструмент (дериватив) - договор (контракт), по которому стороны получают право или берут обязательство выполнить некоторые действия в отношении базового актива. Обычно предусматривается возможность купить, продать...

Характеристика акции как ценной бумаги

1.3 Финансовые инструменты, обращающиеся на рынке акций Великобритании. Регулирование рынка

Банковско-финансовый центр Лондона - один из крупнейших в мире. Он широко известен среди иностранных инвесторов и предпринимателей. В последнее десятилетие активными темпами развивается британский рынок облигаций...

Хеджирование с помощью фьючерсов

1. Финансовые инвестиционные инструменты

1.1. Ценные бумаги и их виды В первой части Гражданского кодекса РФ (статья 142) дается юридическое определение ценной бумаги как документа установленной формы и реквизитов, удостоверяющего имущественные права...

Ценные бумаги предприятия

2.3 ПРОИЗВОДНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ

Производный финансовый инструмент - это контракт (договор), дающий право или обязательство покупать или продавать товары и финансовые инструменты в будущем по заранее оговоренной цене. Эти инструменты называются производными...

banki.bobrodobro.ru

Инструменты финансового рынка » Forex Standard

инструменты финансового рынкаФинансовые инструменты

На просторах финансового рынка существует множество финансовых инструментов и их производных. Как правило, все из них подразумевают соглашение или договор по которым участник получает или теряет определенную сумму денежных средств. Финансовые инструменты включают ценные бумаги, денежные средства, опционы, фьючерсы и др. Отдельно расскажем о некоторых из них.

Спот (Spot)

Торги, которые проводятся на рынке с использованием спотов, происходят мгновенно (по определению не могут быть больше 2 дней). Рынок спотов является крупнейшим в мире рынком, а большинство операций на валютном рынке Форекс как раз относятся именно к этому финансовому инструменту.

Фьючерс (Futures)

Данный вид финансового инструмента дает право на покупку или продажу базового актива (товар, акция, валюта) по заранее оговоренной цене на определенную дату в будущем (фьючерс от англ. futures — производное слова “Будущий”). Фьючерсные контракты заключаются с указанием цены и сроков, а также обязывают владельцев контракта  выполнять условия договора до исполнения фьючерса.

Опцион (Option)

Данный инструмент финансового рынка похож на фьючерсный контракт, также он связан с покупкой или продажей базового актива по заранее оговоренной цене на определенную дату в будущем. Однако, динамика торговли опционами отличается от фьючерсной и торговли спот. Существует два типа опционов:

Пут опцион

Опцион на продажу, предоставляет покупателю право на продажу базового актива по фиксированной цене. Трейдер покупает пут опцион, если ожидается падение. Продавец пут опциона должен исполнить условия опциона, если покупатель решит воспользоваться правом на его исполнение.

Колл опцион

Опцион на покупку, предоставляет покупателю право на покупку базового актива по фиксированной цене. Трейдер покупает колл опцион, если ожидается рост цен в будущем.

Бинарный опцион (Binary option)

Данный тип финансового инструмента относится к подвиду опциона, но имеет свои особенности. “Бинарный” означает, что вы остаетесь в плюсе или минусе, при эта сумма является всегда фиксированной, в отличие от обычного опциона, где, например, потенциальная сумма потери может быть “безграничной”. Также, обычно, в случае сделки с бинарным опционом сумма прибыли меньше, чем сумма потери. Этот вид опциона получил широкое распространение из-за своей простоты.

Финансовые пари (Financial betting)

В общем смысле является ставкой на дальнейшее изменение курса, его увеличение или уменьшение. Этот финансовый инструмент схож с обычными ставками в букмекерских конторах, но его сферой является финансовый рынок. Финансовые пари широко распространены в Великобритании, так как доходы по этому финансовому инструменту не облагаются налогами, так как по закону считается, что это игра на деньги.

Приведем пример: если вы купили акции компании, так как ожидаете ее роста, то по условиям финансового пари вы может определить, что на каждый доллар роста стоимости акций ваша ставка будет равна 5$. Далее, когда акция пойдет вверх на 10$, ваша прибыль составит 50$, так вы рисковали 5$ за каждый доллар изменения стоимости курса акций.

Контракт на разницу (CFD)

Контракт на разницу является соглашением по которому разница между текущей ценой и ценой конца действия договора является прибылью или убытком участника соглашения. Данный финансовый инструмент очень похож на спот сделки, но отличается от него тем, что по заключению договора не происходит реальной поставки товара и подразумевается, что участники не получают никаких прав собственности на акции, товар и т. п. Также в данном случае широко используются кредитные плечи, что привлекает трейдеров с небольшим капиталом.

Инструменты финансового рынка was last modified: Февраль 3rd, 2016 by Forex Advisor

comments powered by HyperComments

forexstandard.ru