Пути и способы обеспечения финансовой стабильности предприятия. Финансовая нестабильность


Пути и способы обеспечения финансовой стабильности предприятия

Жукова Т.Д.

 

 

Пути и способы обеспечения финансовой стабильности предприятия

 

Что подразумевается под финансовой стабильностью?

 

Предприятие – это развивающаяся бизнес-система, которая находится под влиянием постоянно меняющихся факторов внутренней и внешней среды. Возникающие обстоятельства создают новую экономическую ситуацию, которая может быть как благоприятной, так и неблагоприятной и приводят всю систему в более или менее неустойчивое положение. В таких условиях возникает необходимость мониторинга текущего финансового положения компании и поиска новых экономических перспектив. Анализ альтернативных направлений деятельности дает возможность выработать план мероприятий, позволяющих достигнуть устойчивого экономического роста. Следствием этого будет повышение доходов, увеличение стоимости чистых активов предприятия и рост капитализации, что и является свидетельством его финансовой стабильности.

 

Причины финансовой нестабильности и пути ее преодоления

 

На финансовое положение организации, дестабилизирующее влияние могут оказывать следующие факторы: изменение конъюнктуры рынка сырья и рынка сбыта, резкая смена поставщиков, ухудшение условий поставки, неплатежи и нарушение договорных обязательств контрагентами, неверное составление портфеля заказов, сокращение капитальных вложений и физический и моральный износ основных фондов, влекущие за собой сокращение производственного потенциала, а так же снижение или увеличение рыночной ставки дохода на вложенный процент и использование невыгодных источников финансирования. Участие предприятия в новых проектах, применение инновационных технологий в производстве могут повысить конкурентоспособность предприятия, но одновременно с этим и привести к некоторым финансовым затруднениям, особенно на начальном этапе. Кроме того, причины финансовой нестабильности, могут быть связаны с проведением реорганизации компании, затрагивающей смену собственника, изменение организационно-правовой формы и структуры его управления. Среди внешних факторов нестабильности стоит назвать ошибки правительства в экономическом регулировании, приводящие к перестройке внутри отраслей, изменениям рыночной ситуации, росту цен, инфляции и ухудшению положения отдельных предприятий своевременно не отреагировавших на вмешательство государства.

Все перечисленные факторы создают условия для роста расходов и уменьшения доходов, которые могут сопровождаться сокращением объемов продаж, сверхнормативным ростом материальных запасов на складах, дефицитом денежных средств, увеличением оборачиваемости капитала, повышением величины заемного капитала, в особенности краткосрочной кредиторской задолженности и другими негативными последствиями. При этом анализ структуры баланса показывает снижение коэффициентов ликвидности. По мере ухудшения финансово-экономической ситуации компания должна прилагать все более энергичные усилия для преодоления неустойчивого положения.

По существу задачи менеджмента по достижению финансовой стабильности предприятия и планированию текущей деятельности сводятся к следующим процедурам:

·         диагностике текущего внешнего и внутреннего положения, своевременному выявлению негативных тенденций в деятельности компании;

·         выработке практических шагов, способствующих положительной динамике экономических показателей;

·         прогнозу дальнейшего бескризисного развития.

На предприятиях, как правило, имеется специальное подразделение – финансовая служба, в задачу которой входит реализация вышеназванных мероприятий. В исследованиях так же могут принимать участие служба маркетинга, отдел продаж и другие подразделения.

 

Влияние внешних условий на положение предприятия

 

В основе стратегии управления предприятием лежит эффективное использование его финансовых и иных ресурсов. В конечном итоге это сводится к увеличению собственного капитала, приращение которого происходит в основном за счет полученной прибыли и зависит от объема продаж и величины затрат.

Предложение на рынок продукции, пользующейся популярностью у покупателей, повышает конкурентоспособность и финансовую устойчивость фирмы. Важная роль в исследовании этих возможностей отводиться службе маркетинга, которая систематически занимается изучением текущего потребительского спроса и емкости рынков сырья и рынков сбыта, то есть проводит маркетинговый анализ, на основании которого определяется дальнейшая маркетинговая стратегия компании, включающая в себя прогноз цены на продукцию и сырье и рекомендации по объему и местам реализации. Выработка маркетинговой политики является первым этапом при проведении диагностики положения предприятия, она показывает внешнее окружение бизнеса и указывает возможные направления его развития.

 

Диагностика внутреннего состояния и коэффициентный анализ

 

Текущее внутреннее состояние компании определяется на основании данных бухгалтерского и управленческого учета при помощи финансово – экономических показателей, к которым относятся коэффициенты ликвидности, платежеспособности, оборачиваемости и рентабельности, а так же результаты горизонтального и вертикального анализа структуры баланса. Порядок проведения анализа структуры баланса и формулы для расчета многочисленных коэффициентов в этой статье не приводятся, поскольку их можно найти в любом учебнике по финансовому анализу.

Для качественного мониторинга финансового состояния компании полезно определиться с набором показателей, которые будут применяться в исследованиях. Это стоит сделать для того, чтобы результаты, получаемые в процессе анализа каждого этапа деятельности, были сопоставимы. Для коэффициентного анализа обычно не рекомендуется применять слишком много показателей, поскольку большое их количество не способствует лучшему пониманию ситуации, а лишь отнимает время на расчеты.

При проведении экспресс-диагностики финансового состояния предприятия используются коэффициенты ликвидности. Ликвидность рассчитывается по данным баланса на отчетную дату. Она характеризует способность предприятия отвечать по своим краткосрочным обязательствам перед внешними кредиторами на отчетную дату. Ликвидность так же показывает, насколько велика вероятность ухудшения положения предприятия в ближайшем будущем. Однако ликвидность не отражает текущую платежеспособность, поэтому рекомендуется выполнить дополнительный расчет коэффициентов, характеризующих возможность компании своевременно погасить текущие долговые обязательства.

Косвенным индикатором финансового благополучия организации является анализ относительных показателей ее деловой активности – коэффициентов оборачиваемости. По величине коэффициентов оборачиваемости можно судить об эффективности операционной деятельности и маркетинговой политики.

Анализ коэффициентов рентабельности дает возможность узнать уровень прибыли, генерируемой активами предприятия. Улучшить показатели рентабельности можно, увеличивая оборачиваемость капитала или же повышая норму прибыли от продаж. Ускорение оборачиваемости капитала достигается в первую очередь за счет текущих активов. И здесь важное значение может иметь уменьшение объемов хранения на складе товаров, сырья, материалов и готовой продукции. На прибыль от продаж оказывают влияние изменения связанные с количеством и структурой реализованной продукции, ее стоимостью, ценой на ресурсы, уровнем постоянных расходов.

Если увеличение объемов продаж невозможно по причине ограниченной мощности оборудования, размера складов или из-за других схожих обстоятельств, то для увеличения прибыли имеет смысл изменить номенклатуру продаваемых продуктов в пользу тех, у которых разница между ценой продажи и себестоимостью наибольшая. Для понижения уровня затрат предприятие должно искать поставщиков, предлагающих сырье, товары и ресурсы равного качества по наиболее выгодным ценам. Разумная экономия может дать хорошие результаты.

 

Бюджетирование на предприятии

 

Для своевременного реагирования на возникающие отклонения в деятельности предприятия и составления прогнозов, необходимо внедрение системы бюджетирования.

Эта управленческая методика заключается в составлении планов и смет доходов и расходов (бюджетов) как отдельных подразделений, так и всего предприятия.

Бюджет предприятия – это сводный финансовый план на определенный период времени (месяц, квартал, год и более), в котором учтены результаты маркетинговых исследований, анализ состояния предприятия на момент планирования и стратегические цели.

Бюджет позволяет по окончании периода планирования сравнивать плановые показатели с фактически достигнутыми, проводить динамический анализ коэффициентов и вовремя выявлять отрицательные тенденции в деятельности компании.

Бюджет необходим при принятии решений об уровнях финансирования подразделений внутри фирмы. Практически всегда бюджет позволяет выявить те виды затрат, которые требуется оптимизировать для увеличения прибыли и улучшения финансовых показателей.

В случае, когда предприятие собирается прибегнуть к внешним заимствованиям или готово само профинансировать какой либо проект, бюджетирование помогает оценить возможные последствия такого шага и финансовую состоятельность новаций.

Бюджет предприятия состоит из нескольких групп отчетов делящихся по степени детализации и назначению. К Основнымбюджетам относятся бюджет доходов и расходов, бюджет движения денежных средств, расчетный баланс. Операционныебюджеты включают в себя план продаж, сметы прямых и косвенных затрат, смету коммерческих расходов и другие. Кроме того при необходимости могут составляться и дополнительные бюджеты, в которых отражаются планы по капитальным затратам, налогам, новым проектам и т.д. Все бюджеты взаимоувязываются.

На базе основных бюджетов подразделений (центров финансовой ответственности) составляется сводный бюджет предприятия. Бюджет представляет собой финансовую модель предприятия и позволяет не только рассчитать ожидаемые результаты при заданных прогнозных параметрах, составить прогнозные финансовые отчеты, но и выбрать наиболее приемлемый вариант в соответствии с установленными критериями и ограничениями.

Для анализа финансовых показателей и прогнозирования наиболее важными являются основные бюджеты, в которых содержаться все нужные для расчета коэффициентов данные. Операционным бюджетам отводится вспомогательная роль, поскольку в них содержится информация, раскрывающая показатели статей основных бюджетов.

Особое внимание стоит обратить на бюджет движения денежных средств (БДДС), на основании которого можно спрогнозировать будущие денежные потоки и своевременно отреагировать на любые угрозы для финансового благополучия фирмы. Из БДДС хорошо видны периоды дефицита или избытка денежных средств, что позволяет менеджерам скорректировать суммы платежей или перенести их на более поздний срок, воспользоваться заемными денежными средствами или же напротив, инвестировать избыточные средства в другие доходные активы.

В условиях финансовой нестабильности задача оптимизации денежного потока становится главной, поскольку при отсутствии должного контроля за текущими платежами и неэкономном расходовании ресурсов ситуация может ухудшиться.

Принимая решения, касающиеся регулирования деятельности предприятия менеджерам надлежит помнить, что возможные убытки не должны превышать собственный капитал фирмы. В противном случае банкротство может стать реальностью.

 

Прогнозирование ситуации при получении финансирования

 

Если предприятие намерено расширить бизнес, или же испытывает недостаток в финансировании, встает вопрос о получении кредита. Здесь следует проявлять особую осторожность.

Влияние заемных средств на доходность бизнеса может быть как положительным, так и отрицательным. Вследствие инвестирования заемных средств в производство предприятие получает дополнительную прибыль, которую можно сопоставить с платой за полученный кредит. Когда повышается доля долгового финансирования в структуре капитала, то увеличиваются выплаты за пользование кредитом. Если прибыль окажется ниже необходимой для погашения процентов величины, то риск неплатежеспособности компании возрастает.

Понятно, что в такой ситуации составление прогноза доходов и расходов, прогноза движения денежных средств являются обязательными.

При составлении перспективных прогнозов развития предприятия нужно учитывать, что рубль, который мы имеем сегодня, стоит дороже, чем рубль, который у нас будет через год. Объясняется это просто: если мы инвестируем сегодняшний рубль или положим его на депозитный счет в банке, то через год сможем получить свой рубль плюс дополнительные дивиденды. Поэтому в долгосрочных расчетах должно применяться дисконтирование денежного потока для приведения его величины к моменту составления прогноза, что позволяет адекватно оценить перспективы. В особенности это касается долгового финансирования. Если дисконтированный чистый денежный поток, полученный в результате инвестирования в бизнес окажется меньше, чем денежный поток от вложений равной суммы в альтернативный проект, то от такого инвестирования следует отказаться.

Каждое предприятие уникально, поэтому и ситуаций связанных с финансовой нестабильностью может быть великое множество. Рассмотреть каждую на страницах журнала не представляется возможным, но предотвратить углубление кризисных явлений и добиться относительной финансовой стабильности, используя методы финансового анализа, вполне реально.

Список литературы

1. Ряховская А.Н. Файншмидт Е. А Сравнительный анализ зарубежного законодательства о банкротстве / Экономические аспекты функционирования предприятий. Международная практика. (Сборник научных трудов). М:ИЭАУ. 2005 (0,31/0,155 п.л.)

2. Ряховская А.Н. Актуальные проблемы экономики, финансовой политики и антикризисного управления /  Материалы ежегодной межвузовской научно-практической конференции М.:ИЭАУ, 2004. (1,3 п.л.)

3. Ряховская А.Н. Таги-Заде Ф.Г. Частный бизнес в ЖКХ  / Реформа ЖКХ.- 2004. - №5. (0,25/0,125 п.л.)

4. Ряховская А.Н. Базаров Т.Ю. - Эффективные команды в антикризисном управлении /  Эффективное антикризисное управление. – М., 2001. Спецвыпуск. (0,2 / 0,1 п.л.)

5. Ряховская А.Н. Организационно-правовые и экономические аспекты антикризисного управления предприятиями / Государственное и муниципальное управление: Доклады научно-практической конференции к 30-летию ИПКгосслужбы. Агро – принт, М.: ИПКгосслужбы, 1998 (0,3 п.л)

6. Ряховская А.Н. Планирование в условиях рынка / ВНИИНТПИ, Библиографический указатель депонирования рукописей, №1,1994 (0,3 п.л.)

7. Павлова И.В. Салиено Н.В. Организационно-экономические проблемы формирования финансово-промышленных групп / М. РосЗИТЛП, 1996, Межвузовский сборник научных трудов «Управление научно-техническим развитием и качеством продукции» (0,2/0,1 п.л.)

8. Павлова И.В. Проблемы формирования финансово-промышленных групп / М. Машиностроитель, 1998, № 4 (1,0 п.л.)

9. Ряховская  А.Н. Стратегия антикризисного управления в муниципальных образованиях / ГУП ЦРП «Москва – Санкт-Петербург», 2000. (11,5 п.л.)

10. Ряховская А.Н. Актуальные вопросы антикризисного управления предприятиями / Сборник докладов и выступлений на научно-практической конференции «Актуальные проблемы АУ: практика и перспективы развития», ч.2, М.: ИПК госслужбы, 2001(0,7 п.л.)

11. Ряховская А.Н. Проблемы управления муниципальной собственностью и банкротство МУП / Сборник трудов «Актуальные вопросы АУ предприятиями», М.: ИПК ГС. 2001,  (0,3 п.л.)

12. Ряховская А.Н. Проблемы антикризисного управления коммунальным хозяйством в муниципальных образованиях / М.: ИПК ГС, Типография ПЭМ, 2001. (10,25 п.л.)

13. Ряховская А.Н. Сущее бедствие для муниципальных образований / Эффективное антикризисное управление. М., 2002. -  № 1. (0,3 п.л.)

14. Ряховская А.Н. Таги-Заде Ф.Г. Опыт зарубежных стран / «Жилищно-коммунальное хозяйство. – М., 2003. - », №2. (0,5/0,25 п.л.)

15. Ряховский Д.И. Антикризисное управление градообразующими предприятиями /  -М.: ИЭАУ, 2003.  - 31с. Тираж   500   экз. (1,94 п.л.)

16. Халимова Н.А. Ряховская А.Н., Дымова О.Д. О некоторых проблемах практики антикризисного управления / М.: ИПК госслужбы, 1999. Сборник докладов и выступлений на семинаре ИПК госслужбы в г. Ханты – Мансийске с 10 по 13 сентября 1999 г. по проблемам антикризисного управления, вы-пуск 2 «Экономико-правовые вопросы практической деятельности арбитражных управляющих» ( 2,75 /0,09 п. л.)

17. Халимова Н.А. Писаренков О. С. Общие рекомендации по предупреждению кризисных процессов на предприятии / М., ИЭАУ, 2003 г. Доклады и выступления на межвузовской студенческой научно – практической конференции 24.04.2003 г. «Актуальные проблемы анти-кризисного управления», г. Москва (8,25/0,07 п.л.)

18. Акулова Н.Г. Хорев А.И. Внутренние механизмы обеспечения экономической безопасности предприятия  / Проблемы экономической безопасности в условиях рынка: Сборник материалов Международной научно-практической конференции – Пенза: ПЗД,2001. (0,15 / 0,1 п.л.)

19. Акулова Н.Г Хорев А.И. О классификации факторов, обеспечивающих финансовое состояние предприятия  / Человек и общество: на рубеже тысячелетий: Международный сборник научных трудов. - Выпуск 4. - Воронеж: ВГПУ,2000 (0,35 / 0,2 п.л.)

20. Акулова Н.Г. Хорев А.И. Проблемы управления финансовым состоянием на промышленных предприятиях Белгородской области  /  Человек и общество: на рубеже тысячелетий: Международный сборник научных трудов. – Выпуск 6-7. – Воронеж: ВГПУ,2001 (0,2 / 0,1 п.л.)

21.  Акулова Н.Г. Хорев А.И. Управление финансово-экономической состоятельностью пищевых предприятий (на примере Белгородской области)  / Старый Оскол: Тонкие наукоемкие технологии, 2001 (5,36 /4,0 п. л.)

22. Акулова Н.Г. Роль непрерывного образования  в кадровом обеспечении финансово -экономической состоятельности хозяйственных систем региона  / Проектирование и реализация модели колледжа как  многоуровневого профессионального образовательного учреждения: материалы регион. научно - практ. конф., Воронеж/Воронежская гос. технол. акад. -Воронеж, 2003 (0,3 п.л.)

23. Акулова Н.Г Проблемы обеспечения эколого-экономической устойчивости хозяйственной системы региона / Региональные гигиенические проблемы и стратегия охраны здоровья населения. Научные труды Федерального Научного центра гигиены им. Ф.Ф. Эрисмана, вып. 10. М. 2004 (0,5 п.л.)

24 Павлова И.В. Салиенко Н.В. Голутвина Т.В. Анализ развития предпринимательства в условиях достижения НТП / М. РосЗИТЛП, 1996, Межвузовский сборник научных трудов «Управление научно-техническим развитием и качеством продукции»

25  Павлова И.В. Ващенко В.К. Правовое регулирование деятельности финансово промышленных групп / М. РосЗИТЛП, 1998. Межвузовская научно-техническая конференция «Современные проблемы текстильной и лёгкой промышленности» (0,3/ 0,2 п.л.)

26 Павлова И.В. Основные финансовые проблемы функционирования ФПГ / М. РосЗИТЛП, 1999 Тематический сборник научных трудов «Проблемы менеджмента и предпринимательства» (0,4 п.л.)

27 Павлова И.В. Развитие факторинга в РФ как особой формы кредитования  / М, РГТУ-МАТИ им.К.Э.Циолковского, 2001 Сборник научных трудов «Гагаринские чтения»  (0,2 п.л.)

28 Ряховская А.Н. Джабелов С.М.  Ярошенко Г.Н. Проблемы развития социального мышления управленческих кадров  / Материалы межвузоввской научно-практической конференции «Актуальные проблемы профессионализации на пороге ХХ1 века». М.: Минтруда, РАГС при Президенте РФ, Военной Академия РВСН им. Петра Великого, М.: 2000 ( 0,2/0,07 п.л.)

29 Ряховская А.Н. Иванова Л.В.Об актуальности моделирования деятельности в системе профессионализации специалистов / Материалы научно-практической конференции «Современные психотехнологии в образовании, бизнесе, политике», М.: РАГС при Президенте РФ. 2001. (0,2/0,1 п.л.)

30  Кравцова Т.И. Мельников В.П. Приоритетные направления инновационно-инвестиционной деятельности наукоемких производств / М., 2000 г. Сборник статей конференции «Инновационное предпринимательство как основной фактор развития информационной экономики России»

31  Кравцова Т.И. Грицюк Т.В. Влияние позитивных и негативных факторов на инвестиционно-строительную деятельность в РФ / М.: ВИНИТИ, Сб. № 1, 2001

32 Кравцова Т.И  Грицюк Т.В. Оптимизация процесса управления производственными процессами. / М.: ВИНИТИ, Сб. № 4, 2001 

33 Кравцова Т.И Грицюк Т.В. Управление проектами в инвестиционной сфере / М.: ВИНИТИ, Сб. № 4, 2001

34. Кравцова Т.И. Мельников В.П. Компьютерные технологии инновационно-инвестиционной наукоемкой деятельности / Пенза, 2001, Сборник статей VII Международной научно-технической конференции «Комплексное обеспечение показателей качества транспортных и технологических машин» 

35. Кравцова Т.И.  Грицюк Т.В  Международная система финансовой отчетности в финансовом менеджменте / М., 2002,  Сборник трудов научного семинара «Экономика, социология, управление»

36. Кравцова Т.И.  Грицюк Т.ВОпыт интернационализации финансовой отчетности в России / М., 2002, Сборник трудов научного семинара «Экономика, социология, управление»

37. Кравцова Т.И. Грицюк Т.В. Опыт интернационализации финансовой отчетности в России /  М.,2002, Сборник трудов научного семинара «Экономика, социология, управление»     

38. Кравцова Т.И. Калькулирование себестоимости при комплексном использовании минерального сырья /  М., 2002, Сборник трудов научного семинара «Экономика, социология, управление»      

39. Кравцова Т.И. Новые экономически эффективные области применения редких металлов / Воронеж, 2002, Сборник научных трудов международной конференции «Нетрадиционные методы обработки»  

40. Кравцова Т.И.  Маренков Н.Л. Вклад малого предпринимательства в инвестиции России / М., 2002, Материалы Всероссийской научно-практической конференции «Инновации и инвестиции: современное состояние и  перспективы»  

41. Кравцова Т.И. Грицюк Т.В. Анализ тенденций применения МСФО в финансовом менеджменте / М., 2002 ,Сборник  докладов и тезисов 1-ой Международной конференции стран СНГ «Специалисты – науке, технологиям и профессиональному образованию. Проблемы и новые решения»       

42. Кравцова Т.И.  Грицюк Т.В. Проблемы интернационализации финансовой отчетности / М., 2002 , Сборник  докладов и тезисов 1-ой Международной конференции стран СНГ «Специалисты – науке, технологиям и профессиональному образованию. Проблемы и новые решения»       

43. Кравцова Т.И. Анализ результатов предшествующих исследований в области калькулирования затрат на продукцию при комплексном использовании минерального сырья / М., 2002 , Сборник  докладов и тезисов 1-ой Международной конференции стран СНГ «Специалисты – науке, технологиям и профессиональному образованию. Проблемы и новые решения»  

44. Кравцова Т.И. Разработка метода калькулирования затрат при комплексном использовании сырья / М., 2002 , Сборник  докладов и тезисов 1-ой Международной конференции стран СНГ «Специалисты – науке, технологиям и профессиональному образованию. Проблемы и новые решения»       

45. Кравцова Т.И. Маренков Н.Л. Управление инвестициями малого предпринимательства в России / М., 2002 , Сборник  докладов и тезисов 1-ой Международной конференции стран СНГ «Специалисты – науке, технологиям и профессиональному образованию. Проблемы и новые решения»       

46. Цебрикова Н.В.Калмыков О.П., Ляшенко А.Е. Безопасность как предпосылка продуктивного творческого развития личности / Проблемы формирования культуры безопасной жизнедеятельности в условиях современной России. М.: МГСУ, 1998   (0,5 п.л.) 

47. Цебрикова Н.В. Коломиец Н.О. Развитие акмеологической культуры человека – важный фактор повышения ее роли в преодолении кризиса российского общества / . Кризис как политическая константа современной российской действительности/Материалы межвузовской научно-теоретической конференции. М.: МГСУ,1999 (0,3 п л.) 

48. Цебрикова Н.В БодалевА.А Об актуальности взаимосвязи социально-перцептивных эталонов и личностно-профессиональных качеств формирующегося человека / Проблемы совершенствования личностно-профессионального развития кадров в системе высшего образования/Материалы межвузовской научно-практической конференции. М.:МЮИ, 1999  (0,5 п.л.)

49. Цебрикова Н.В. Снегирев Н.Е. Темнова Л.В. О конструктивном подходе к исследованию личностно-профессионального развития обучаемых (статья) / Проблемы совершенствования личностно-профессионального развития кадров в системе высшего образования/Материалы межвузовской научно-практической конференции. М.:МЮИ, 1999 (0,2п.л.)  

50. Цебрикова Н.В  Бодалев А.А. Взаимосвязи между социально-перцептивными эталонами и личностными качествами формирующихся профессионалов / Актуальные проблемы совершенствования подготовки кадров в системе образования/Материалы межвузовской научно-практической конференции. М.: РАГС, 1999  (0,5 п.л.)

51. Цебрикова Н.В  Бодалев А.А Проблемы развития взаимосвязи между профессиональными социально-перцептивными эталонами и личностными качествами профессионалов (статья) / Актуальные проблемы профессионализации на пороге XXI века/Материалы межвузовской научно-практической конференции. М.: КванТ, 2000 (0,26 п.л.)

52. Цебрикова Н.В. Профессионально значимый опыт госслужащего как основа формирования профессиональных социально-перцептивных эталонов / Актуальные проблемы профессионализации на пороге XXI века/Материалы межвузовской научно-практической конференции. М.: КванТ, 2000  (0,5 п.л.)

53. Цебрикова Н.В. Бодалев А.А. Взаимосвязи между профессиональными социально-перцептивными эталонами и личностными качествами профессионалов как объект исследования и развития / Современные психотехнологии в образовании, бизнесе, политике/Материалы международной научно-практической конференции. М.: РАГС, 2001  (0,5 п.л.)      

54. Цебрикова Н.В. Профессионализация персонала как основа эффективной политической коммуникации / Политические коммуникации XXI века: гуманистические аспекты/Материалы межвузовской научно-практической конференции. М.:РИЦ. «Москва-Санкт-Петербург», 2003 (0,3 п.л.)

55.  Соколова Е.Н. Тенденции развития азиатско-тихоокеанского сегмента мирового страхового рынка (статья) /Печ. В сб.: Семнадцатые Международные Плехановские чтения (5-8 апреля 2004г.). Тезисы докладов аспирантов, магистров, докторантов и научных сотрудников. - М.: Изд-во Рос. экон. акад., 2004. 0,1

 

56.  Соколова Е.Н. Понятие конъюнктуры страхового рынка /Печ. В сб.: Восемнадцатые Международные Плехановские чтения (4-7 апреля 2005г.). Тезисы докладов аспирантов, магистров, докторантов и научных сотрудников. - М.: Изд-во Рос. экон. акад., 2005. 0,2

 

57.  Соколова Е.Н. Исследование конъюнктуры отечественного страхового рынка / Печ. В сборнике научных трудов: Актуальные проблемы развития экономики современной России. Часть 3. М.: Изд-во Рос. экон. акад., 2004. 0,3

 

58.  Соколова Е.Н. Экономическая сущность страхования жизни / Печ. В сборнике научных трудов: Актуальные проблемы развития экономики современной России. Часть 2. М.: Изд-во Рос. экон. акад., 2005. 0,35

www.ieay.ru

Финансовое состояние человека. В каком из них сейчас Вы?

Думаю, что каждому из нас надо четко представлять, где он сейчас находится. Это касается и финансовое состояние человека.Финансовое состояние человека – это некий показатель его положения в социуме. Более наглядно можно это продемонстрировать на схеме показанной ниже. финансовое состояние человека И в этой статье мы коротко пройдемся обо всех этих четырех состояниях.

Два нижних квадранта – это так называемая черта бедности. Нахождение за этой чертой означает наличие серьезных финансовых проблем у человека (семьи) и низкую вероятность изменения своей жизни.

Финансовое состояние человека. Финансовая яма.

Самое худшее состояние финансового положения. У этих людей всегда расходы превышают над уровнем доходов. И самую большую ошибку, которую они совершают при этом – это берут новые займы-кредиты для оплаты текущих платежей – тем самым роя себе еще большую финансовую яму на завтра.

Единственным способом выкарабкаться из финансовой ямы – является очень жесткий и тотальный контроль своих денег. Тое есть – четкое и планомерное уменьшение расходов и реализуемый план по увеличению доходов.

Финансовое состояние человека. Финансовая нестабильность.

Состояние, при котором входящие в бюджет доходы со всех источников (чаще всего 1 активный источник – текущая работа) примерно равны или чуть выше всех текущих расходов. У людей нет резервов и сбережений на черный день (финансовая подушка безопасности).

Именно тут находится большая часть людей нашей необъятной Родины. Как я уже писал в первой своей статье – государству выгодно иметь финансово зависимых людей и именно поэтому они не обучают нас финансовой грамотности.

Финансовая нестабильность Из названия этого состояния уже понятно, что это финансовое состояние крайне нестабильно для человека. Казалось бы ему хватает на жизнь, на все платежи, даже ухитряется ездить каждый год в отпуск в Турцию/Египет. Но случись хоть малейший форс-мажор – потеря единственного источника доходов, работы, болезни, аварии и так далее – то он мгновенно переходит в предыдущее финансовое состояние – финансовую яму. И очень долго и болезненно оттуда выбирается.

Финансовое состояние человека. Финансовая стабильность.

Именно к нему стараются перейти люди из финансовой нестабильности – и при определенных усилиях по контролю расходов и доходов – им это удается. Но как мы видим из окружения – это удается далеко не всем.

Итак: финансовая стабильность, это состояние, при котором доходы превышают все текущие, срочные и важные расходы. В результате у него появляются сбережения и накопления денег. Именно эти сбережения и представляют у него финансовую подушку безопасности и позволяют без проблем пережить все нештатные ситуации в жизни.

Отличительная черта этого состояния: перешагнув сюда из-за черты бедности – он уже с большой долей вероятности никогда туда не вернется. Эти люди знают цену деньгам и умеют их контролировать.

Кроме того можно заметить одно важное отличие. У людей находящихся в состоянии финансовой нестабильности как правило только 1 источник дохода – активный. Это текущая работа. У людей же которые находятся в состоянии финансовой стабильности – кроме активного источника имеются также и другие источники дохода – проценты от вкладов, доход с аренды недвижимости, небольшой, но стабильный бизнес и так далее.

Финансовое состояние человека. Финансовая независимость.

Это состояние, куда хотят попасть абсолютно все. финансовая независимость Также ее называют финансовой свободой. Человек совершенно не зависит от денег. Его доходы существенно превышают расходы. У него множество различных источников дохода – как правило пассивных. Также у него имеется кроме сбережений и резервов так называемый капитал, который и приносит ему основной доход. Ему нет смысла заниматься активными заработками. Если и работает, то только ради удовольствия.

Такие люди сохраняют свое текущее финансовое состояние уже на всю оставшуюся жизнь, и даже обеспечивают им своих детей. Вероятность возврата в предыдущее состояние стремится к нулю.

Поэтому все здравомыслящие люди стремятся попасть в этот квадрант финансового состояния. Не для того, что бы купить себе мерседес. А чтобы быть свободным. Ни от кого и ни от чего не зависеть.

Продолжим? Все самое интересное из мира финансов на сайте Кнопки бабло нет.

knopki-bablo.net

нельзя избежать, но можно бороться

Мы продолжаем серию интервью с исследователями МГИМО по актуальной тематике, вызывающей интерес не только у ученых. В эпоху глобальных финансовых кризисов причинами финансовой нестабильности интересуются даже далекие от экономики люди. О причинах финансовых кризисов и возможных способах их предупреждения мы попросили рассказать кандидата экономических наук, заместителя декана Факультета прикладной экономики и коммерции Михаила Иосифовича Столбова. М.И. Столбов — один из руководителей крупного научно-исследовательского проекта «Влияние финансовой системы на динамику и цикличность экономического развития: выводы для России», выполняемого МГИМО по заказу Минобрнауки.

— Как финансовая система влияет на динамику экономического развития, какова ее роль в кризисе 2008 года?

— Финансовая система как фактор экономического развития стала изучаться сравнительно недавно. Конечно, экономисты задумывались о том, что финансы могут выступать в качестве фактора, стимулирующего экономический рост, еще в конце XIX века. Но активное изучение этого вопроса началось только в 80-е годы века XX. Причем ученые тут же разделились на несколько лагерей. Доминирующий лагерь стал представлять доказательства в пользу положительного влияния финансового развития на экономический рост, что вполне объяснимо. Финансовая система позволяет более рационально распределять те факторы производства (прежде всего капитал), которые есть в экономике. Это более рациональное распределение способствует тому, что экономика начинает расти более быстрыми темпами.

Немногочисленные противники этих взглядов считали, что это всего лишь статистическая иллюзия. Вполне возможно, что причинно-следственная связь здесь иного рода — не финансы стимулируют экономический рост, а наоборот — общеэкономическое развитие государства подтягивает финансовую систему. Так возникает положительная взаимосвязь между финансовым развитием и общеэкономическим.

Надо отметить, что окончательно доказать или опровергнуть последнюю точку зрения до сих пор не удается. Это, прежде всего, связано с теми ограничениями, которые существуют в количественном анализе этих процессов. То есть, это уже вопрос не столько экономической науки, сколько науки об измерении экономических процессов. Полагаю, что в ближайшие двадцать лет ситуация не изменится.

Сегодня мы с уверенностью можем говорить о том, что связь между финансовым и экономическим развитием существует, но о направлении этой связи пока нельзя судить однозначно. Лично я придерживаюсь той точки зрения, что финансы могут выступать в роли первопричины запуска экономического роста.

Что касается роли финансовой системы в кризисе 2008 года, то тут можно рассматривать два уровня проблемы. С одной стороны сегмент, связанный с ипотечными ценными бумагами США, явился предвестником кризисных событий. Но есть и более заточенный под науку подход — изучение того, насколько риски, которые накопились в области мировых финансов к 2008 году, существенны, и насколько этот кризис был неизбежен. На событийном уровне все довольно хорошо изучено и описано, причем не только специалистами, но и журналистами. Кризис действительно начался с краха ипотечного сегмента рынка в США, но на самом деле этот крах был предопределен теми рисками, которые были сосредоточены в финансовой системе.

До 2008 года уже была череда кризисов, так или иначе примыкающих к этому неприятному событию. Даже довольно отдаленные кризисы, например, биржевой крах 1987 года или проблемы интернет-компаний на рубеже XX и XXI веков были, по сути, связаны с тем, что произошло несколько лет назад. Кризис с каждым витком становился все более глубоким, но фундаментально проблема не решалась. Была надежда, что с каждой локальной трудностью можно будет справиться, что и привело в конечном итоге к глобальным проблемам.

В данном случае суть состоит не в анализе конкретного сегмента финансовой системы, а в том, что система управления рисками в мировых финансах была фрагментирована, и никаких серьезных мероприятий для исправления ситуации на международном уровне очень долго не было. С учетом развития самой финансовой системы можно утверждать, что регулирование отставало от финансовых инноваций, поэтому справляться с кризисами становилось все сложнее и сложнее и в конечном итоге не удалось вообще.

— Есть ли возможность избежать финансовой нестабильности?

— К сожалению, кризисы в принципе неустранимы — ни финансовые, ни общеэкономические, так что ничего светлого и прекрасного ожидать не приходится. Единственным поводом для оптимизма может быть то, что продолжительность и последствия кризисов можно все-таки скорректировать. Речь идет о возможном уменьшении масштаба кризисов, но достичь этого можно только двумя способами. Первое — это разработка методов и инструментов заблаговременного предупреждения кризисов. Я говорю об опережающих индикаторах, позволяющих понять, насколько экономика близка или далека от кризисной ситуации. Количество этих индикаторов постоянно растет, но вопрос в том, насколько можно им доверять. Лучший вариант — анализировать максимально доступное количество индикаторов. Если больше трети доступных наблюдателю опережающих показателей говорят о том, что экономика не в самом лучшем состоянии, то можно довольно уверенно делать вывод о том, что действительно кризис не за горами.

Также следует разработать систему правильных стимулов для финансистов. В 2008 г. такой подход отсутствовал, а мог бы на самом деле предотвратить кризис. Дело в том, что руководители финансовых компаний получают свои поощрения по результатам роста фондового индекса, увеличении стоимости активов и т.д., что создает стимулы к более рискованным вложениям. Больше риска — больше потенциальная отдача. Необходимо было не так жестко выстраивать связь между бонусами руководителей и количественными характеристиками фондовой стоимости компаний. Конечно, положительная связь быть должна, но она не может быть однозначной — чем динамичнее растет инвестиционный портфель, тем больше ваши бонусы. Тут должен быть более тонкий подход, позволяющий скорректировать эту линейную связь. Необходимо в большей степени ориентироваться на структуру портфеля, а не просто на его рост. Сегодня как раз наблюдается тенденция более консервативного подхода к управлению активами компаний, что присутствует в рамках ЕС.

У нас пока этого нет. Да и фондовый рынок, сильно пострадавший в ходе кризиса, смог довольно быстро восстановиться, однако сегодня его перспективы весьма туманны. Тут сказывается и тот факт, что мы унаследовали многие проблемы докризисного периода. То, о чем говорилось и раньше — создание единого депозитария, необходимость действенного закона об инсайдерской информации и т. д. в значительной мере осталось на уровне разговоров. Принять эти меры необходимо, чтобы наш фондовый рынок вышел с точки зрения регулирования на тот же уровень, что и в большинстве западных государств. Пока это не будет сделано, нам вряд ли удастся нащупать новое направление в развитии финансовой системы. И уже тем более сложно будет надеяться на создание международного финансового центра в России. То, что есть, имеет лишь региональное значение без видимых перспектив превращения в глобальный центр, подобный тому, что есть в Лондоне, Токио, Нью-Йорке.

— Как Вы оцениваете сегодняшнее состояние финансовой системы России? В чем заключаются ее особенности?

— Это очень обширный вопрос, поэтому остановлюсь на том, что кажется мне наиболее интересным. На мой взгляд — это соотношение сегментов в финансовой системе. Об этом часто не упоминают, когда характеризуют нашу финансовую систему, но и с научной, и с практической точки зрения это имеет значение.

Говоря о финансовой системе, мы на бытовом уровне предполагаем, что к ней относятся все финансовые институты. В итоге это дает мозаичную картину, которую без ущерба для корректности и правильности понимания можно свести к двум макросегментам — финансовым посредникам и финансовым рынкам. Таким образом, трансформация сбережений может происходить через посредников или непосредственно через рынки.

С этой точки зрения российская финансовая система не вполне вписывается в традиционные контуры. В Германии, например, доминируют посредники, т. е. банки и страховщики, а в России еще до кризиса сложилась удивительная картина. С одной стороны, наши граждане имели довольно слабое представление о фондовом рынке, и все же более полное — о банках и страховых компаниях, но это отнюдь не соответствовало пропорциональному соотношению сегментов. К 2007 году доля фондового рынка была существенно больше (капитализация одного рынка акций превысила 100%), чем банков и страховых компаний (доля их совокупных активов в ВВП была около 70%). Насколько это соотношение отражало реальность — большой вопрос. Такое искаженное соотношение связано с тем, что в 2005 — 2007 гг. фондовой рынок в России рос, не опираясь на фундаментальные экономические показатели, соответственно, рыночный сегмент развивался по спекулятивной траектории.

Сегодня мы можем говорить о том, что Россия тяготеет к модели, аналогичной германской. Банки и страховые компании — более привычны для российских граждан и фирм. Пользователями рыночного сегмента у нас являются преимущественно крупные компании. Особенность российской финансовой системы связана с тем, что рыночный сегмент если и развивается, то только по спекулятивной траектории, в значительной мере, формирующейся под воздействием цикла притока/оттока средств от нерезидентов. При этом динамика в области финансового посредничества явно недостаточна. Спрос на доступные кредитные продукты и сберегательные инструменты есть, а вот предложение пока не соответствует спросу.

Если сбалансированность этих двух сегментов не будет достигнута, то финансовые потрясения могут стать нашей нерадостной реальностью. После кризиса на мировом и нашем рынке преобладают консервативные настроения и, наверное, можно надеяться, что еще 2 — 3 года эти настроения фундаментально не изменятся. В это время можно рассчитывать на финансовую стабильность, ну, а дальнейшее развитие событий прогнозировать сложно.

— Что необходимо сделать для оздоровления финансовой системы нашей страны?

— Отчасти мы уже говорили об этом. Первое, что необходимо сделать — это ликвидировать «долги» прошлых лет, т. е. ввести законодательные акты (и добиться их выполнения), которые были предусмотрены в 2006 — 2008 гг. в соответствии с концепцией развития финансового рынка. Также нам следует продолжать перенимать западный опыт и стандарты, активнее участвовать в работе таких институтов как Базельский комитет по банковскому регулированию и т. п., взаимодействовать с финансовыми регуляторами других стран.

Стоит нам подумать и о том, как эффективно перераспределить полномочия в части регулирования финансового рынка. Сейчас есть Центральный банк, Минфин и Федеральная служба по финансовому рынку, среди которых и распределены все полномочия. До кризиса считалось, что должен создаваться мегарегулятор, причем желательно на базе института, ответственного за рыночный сегмент. Такой подход опирается на опыт ряда зарубежных государств (Великобритании, Норвегии). В нашем случае этот ФСФР. После кризиса видение зарубежных экспертов несколько изменилось, и теперь считается, что важно не только обеспечить устойчивость финансовых институтов на микроуровне, но и добиться так называемой макропруденциальной устойчивости финансовой системы. Необходимо, чтобы не отдельные финансовые институты демонстрировали свою жизнеспособность, а вся система в целом. В соответствии с этими взглядами считается, что мегарегулятор должен создаваться на базе ЦБ, который отчасти отвечает за состояние макроэкономики и может регулировать отдельные сегменты финансовой системы. В этом и заключается стратегическая дилемма для России — строить финансовый регулятор на базе ФСФР или ЦБ. Я думаю, что нам следует склониться к более консервативной схеме, в которой главенствует ЦБ.

— Влияли ли финансовые инновации на экономическую нестабильность последних лет?

— Да, влияли, и притом со знаком минус, хотя в принципе ставить только минус рядом с графой «финансовые инновации» было бы неверно. Финансовые инновации создаются все-таки не для спекуляций, отмывания денег и обрушения системы. Их цель — создание упрощенного доступа к финансированию. Они появляются в интересах перспективных компаний, которые предлагают инновационные продукты и услуги, но не имеют достаточно собственных средств для реализации этих проектов. Причем то, что вчера могло считаться инновацией, сегодня является привычным делом. Например, инфраструктурные облигации.

Так что ставить крест на финансовых инновациях не следует. Думаю, что через 2 — 3 года появятся возможности для разработки новых инноваций, которые помогут ряду компаний в облегчении доступа к капиталу. Ну, а затем, на очередном витке, могут привести к очередному кризису. Но это неизбежная цепочка событий.

— Есть ли заказы со стороны государственных или частных предприятий на разработки в тех областях, которыми Вы занимаетесь?

— Сейчас у нас идет масштабный долгосрочный проект в рамках научно-образовательного центра экономики и менеджмента под названием «Влияние финансовой системы на динамику и цикличность экономического развития: выводы для России». После окончания первого этапа этой работы у нас прошел научно-практический семинар, на котором присутствовали эксперты из Министерства финансов, Министерства экономического развития, НИУ ВШЭ. На семинаре мы предприняли попытку проанализировать проблемы и перспективы индустрии опережающих индикаторов. Это был плодотворный диалог, в ходе которого были продемонстрированы наши наработки и результаты работы наших коллег. Очевидно, что у наших профильных министерств есть заинтересованность в подобных разработках. Другой вопрос, что не всегда результативность использования того или иного индикатора они считают исчерпывающими.

Потенциально рынок здесь есть и достаточно емкий. В свое время мы направили в Министерство финансов, Министерство экономического развития, ФСФР и ЦБ специальную аналитическую записку, которая была составлена по итогам дискуссии, прошедшей на семинаре. Думаю, что если такие аналитические комментарии будут периодически направляться в профильные министерства и ведомства, то это будет наилучшей рекламой нашей деятельности и привлечет к нам внимание потенциальных заказчиков. Это, в свою очередь, будет способствовать коммерциализации нашей научной деятельности.

Беседовала Елена БАЛАШОВА,Управление инновационного развития

mgimo.ru

Финансовая нестабильность и внутренняя турбулентность

Финансовая турбулентностьДля начала хочу поделиться с Вами своими наблюдениями относительно того, что волнует основную часть здравомыслящих людей нашей страны. Тех, кто, казалось бы, уже имеет образование (имеет за спиной законченный ВУЗ), относительно стабильный заработок, налаженный быт, семью. И по пирамиде Маслоу имеет большие шансы на то, чтобы считать себя полностью реализованным и счастливым.

Пирамида Маслоу

Пирамида Маслоу

Но! Практически каждый человек испытывает такое явление, как: финансовая турбулентность. Что это значит? Как правило, она выражается в следующем:

  • Переживания по поводу экономической ситуации в стране, возможности потери работы, либо заработка,
  • Риск в любой момент потерять финансовую стабильность, лишится привычного дохода и образа жизни, не оправдать ожидания родных и близких.
  • Переживания и внутренняя боль от понимания, что из-за большого количества работы упускаешь важные моменты в своей жизни, жизни своих детей и семьи.
  • Понимание, что помощи от государства или от кого-либо извне ждать не приходится
  • Страх не учесть все риски и потерять нажитое непосильным трудом
  • Недовольство от подчиненных, которых нельзя оставить без присмотра, или на начальника, который всегда требует большего; на конкурентов, которые наступают на пятки, на государство, которое не дает никаких гарантий, на себя - за отсутствие свободного времени и достаточного дохода, на банки, которые то и дело повышают % по кредитам…
  • Усталость от того, что нужно постоянно все контролировать, иначе созданный мир разрушится

Если в целом обрисовать основные причины этого явления – то его можно выразить в двух понятиях:

финансовая нестабильность и нехватка времени на Жизнь

Причем большинство людей понимает, что надо уже сейчас делать какие-то кардинальные изменения, но какие? И как это делать, если ни денег, ни сил, ни времени на это нет. Постоянное беспокойство за свое будущее, будущее своих родных и близких, истощает силы и забирает энергию. Такое ощущение, что наблюдаешь за Жизнью, как за красивыми витринами дорогих магазинов: они так близко, а позволить себе ты их не можешь.

Приходишь вечером домой, включаешь телевизор или интернет: и оттуда льются вкусные картинки:

  • Вот люди отдыхают и ездят по тайным уголкам нашей зеленой планеты. Улыбаются и машут..
  • Вот тут Экстрим: катаются на лыжах, смеются и отдыхают …
  • Вот девушки в фильме то и дело выбирают себе наряды и ходят по ресторанам
  • Вот у людей бизнес: глобальные сделки, офис на высоком этаже с видом на весь город, а вечером – клуб и красивая жизнь..
  • Вот у него красивая дорогая машина..

А что по факту у самого себя в жизни? Как начинаешь думать, возникает ОНА -  внутренняя турбулентность завтрашнего дня

Вот письмо, которое прислал читатель нашего сайта, Дмитрий, на эту тему (фамилия убрана): ЧИТАТЬ

Вот письмо Ольги (фамилия убрана), читательницы нашей группы ВКОНТАКТЕ : ЧИТАТЬ

И таких писем очень много. Они по сути, являются как раз следствием этой внутренней турбулентности.

И всех возникает логичный вопрос: "Что я делаю не так? Почему у меня не получается так жить? Ведь и умный, и постоянно стараюсь совершенствоваться, и делаю предостаточно, и уже не 18 лет – давно пора появиться достойным результатам. Но я там, где нахожусь":

  • Отдыхать некогда – работы завались. Любимое дело? - Ну как сказать – не то, чтобы любимое…
  • Денег на дорогую машину нет, ну разве что в кредит
  • Времени для семьи не хватает
  • Друзья? – видимся на день рождения
  • Здоровье? Ну, пока есть, но времени им заниматься нет. Выспаться бы..
  • Хобби? Да где взять время на хобби…
  • И т.д. по списку

Какой выход? Как избавиться от финансовой нестабильности и внутренней турбулентности?

Казалось бы, все просто: создай пассивный доход, и заживи спокойно.

Пассивный доход – это доход, не зависящий от ежедневной деятельности. Например, доход от аренды помещения, которым ты владеешь.

Когда у тебя есть постоянный стабильный источник дохода, который сопоставим с твоими расходами, или превышает их, то жизнь меняется! Очень сильно и необратимо. Как? Уходит финансовая турбулентность:

  • Появляется финансовая стабильность и уверенность в завтрашнем дне
  • И поскольку работать можно столько, сколько хочешь (а не столько, сколько надо для поддержания жизни), то появляется время на Жизнь
  • Ты живешь и думаешь не о том, как заработать…, прокормить…, отдать…, а о том, чтобы сделать действительно великое, важное, чем будут гордиться родные и близкие

Хм, но легко сказать! Как? Как это сделать?Не то, чтобы не хватает информации – информации предостаточно, ее просто ООчень много. Сложно отфильтровать ценную и полезную от фаст-фуда. Весь интернет завален разными баннерами и лозунгами: «Инвестируй ТУДА», Инвестируй «СЮДА»… Но что является действительно эффективным? Где взять столько денег, чтобы во все эти «ТУДА» и «СЮДА» инвестировать, да и времени, наверное, надо немало? Обман ведь на каждом шагу? Очень много вопросов возникает, когда начинаешь думать о том, как стать финансово-свободным.

На этом сайте мы с Вами будем разбирать все эти темы: не сразу - по кусочкам. Рекомендую вдумчиво, не торопясь, читать статью за статьей. Я буду делиться с Вами своим опытом и размышлениями. А иногда размышлять вместе с вами. Поскольку уверена, что каждый здравомыслящий человек может создать свою финансовую «подушку», избавиться от нестабильности и внутренней турбулентности и позволить себе то, что раньше было недоступно.

Вконтакте

Facebook

Twitter

Google+

Одноклассники

Мой мир

www.investkompas.ru

Журнал ВАК :: УПРАВЛЕНИЕ ЭКОНОМИЧЕСКИМИ СИСТЕМАМИ

Присутствие финансовой нестабильности на финансовом рынке

Presence of financial instability on the financial market

Новиков Евгений Вячеславович

Evgeny Novikov

Московский государственный университет имени М.В.Ломоносова, экономический факультет, аспирант

Lomonosov Moscow State University, faculty of economics, postgraduate student

Целью данной работы является определить числовую характеристику временного цикла для условий нестабильности на финансовых рынках, по средствам анализа динамики доходности на примере стоимости акций компании American Telephone and Telegraph Corporation, сокращённо AT&T. В соответствии с целью, работа направленна на решение следующих задач: определить значение термина финансовая нестабильность и выявить «циклы» присутствия финансовой нестабильности при анализе динамике доходности акций компании AT&T.

The main aim of this paper is to determine numerical characterization of «time cycles» for condition of financial instability on a stock market, by means of analyzing a dynamics of yeld for stocks of American Telephone and Telegraph Corporation. (AT&T) Acording to the aim of this paper, there were formulated following tasks: to determine a meaning of a term «financial instability», and to identify a presence of «time cycles» of financial instability.

Ключевые слова: финансовая нестабильность, акции, доходность,  показатель Хёрста.

Key words: Financial instability, stocks, yield, the Hurst exponent.

 

В настоящее время на финансовых рынках сосредоточена основная часть активов развитых стран, и объёмы торгов по этим активам достигают колоссальных размеров, что в свою очередь поднимает вопрос о стабильности на финансовых рынках. Для термина финансовая нестабильность не существует однозначного определения, по мнению западных экономистов проблема финансовой нестабильности может быть рассмотрена сквозь призму банковского кризиса, как совокупность влияния факторов перераспределения ресурсов в течении экономического цикла, компенсацию ресурсов в период дефицита и размещение ресурсов в период профицита, как процесс успешного поддержания инвестиционно-сберегательного баланса. [4]

Следовательно финансовая нестабильность может быть определена как любое отклонение от оптимального инвестиционно-сберегательного баланса в силу несовершенства финансовой системы.[2]

Касательно фондового рынка, под финансовой нестабильностью подразумевается, как совокупность влияния  неких факторов, на соотношение риска и доходности торгуемых активов в условиях резких колебаний стоимости активов, сопровождающейся, как правило, увеличением объёмов торгов по этим активам.

   Гипотеза эффективного рынка утверждает, что текущие цены отражают всю имеющуюся в распоряжении информацию или открытую информацию. Будущие ценовые изменения могут определяться только новой информацией, следовательно, рынки подчиняются случайному закону блуждания.

   При помощи R/S анализа докажем фрактальную природу динамики цены акции компании AT&T, что в свою очередь противоречит гипотезе фрактального рынка и всем моделям которые на ней основаны.

    Показатель Хёрста (R/S-анализ) имеет широкое применение благодаря своей устойчивости. Он содержит минимальные предположения об изучаемой системе и может классифицировать временные ряды. Показатель позволяет различать случайный ряд от не случайного, даже если случайный ряд не нормально распределен. Показатель Хёрста характеризует отношение силы тренда (детерминированный фактор) к уровню шума (случайный фактор). Х. Хёрст показал, что большинство естественных явлений следует смещенному случайному блужданию – тренду с шумом. Сила тренда и уровень шума оцениваются, насколько величина Н превосходит 0.5. [3]

Х. Хёрст предложил формулу для оценки величины Н.

(1)

 

Значения показателя Хёрста бывают:

При  система является антиперсистентной, такой тип системы называют «возврат к среднему». Такие системы демонстрируют после роста спад и наоборот, подъём после спада.

При система демонстрирует сильную волатильность, изрезанность графика цены возрастает.

При система становится более устойчивой. Изрезанность графика цены снижается, снижается волатильность.

При временной ряд является фракталом, линейные методы оценки не эффективны. [1]

Основные задачи использования показателя Хёрста заключается в возможности охарактеризовать временные ряды с точки зрения персистентности – нестабильности, а так же определить циклы с повышенным и пониженным показателем Хёрста.

За последние десять лет доходность по акциям компании AT&T составила минус один процент, при этом риск – стандартное квадратическое отклонение доходности составляет пятнадцать процентов. Данные показатели были рассчитаны на основе курсовой разницы и дивидендных выплат в прошлом.  Динамика цены данной акции является хорошим примером для решения поставленной цели, так как обладает отрицательной доходностью, высоким соотношением риска и доходности.

На настоящем этапе исследования необходимо проверить является ли исследуемый нами временной ряд динамики цены на акции AT&T фракталом. График 1 и 2.

Рассматриваемый нами временной ряд является фракталом. Система демонстрирует антиперсистентное состояние.

При расчёте показателя Хёрста нами была сформирована гипотеза, что при условии анализа более мелких таймфреймов n8 эффект памяти временных рядов увеличивается, за счёт смещения цепи случайных событий.

Для того чтобы определить наиболее оптимальную длину цикла существующих тенденций на рынке, нами была проанализирована динамика доходности акции компании AT&T. Динамика доходности была рассчитана на основе цен закрытия дневных таймфреймов. Длина цикла при расчётах показателя Хёрста была определена в торговых дней.

 График 3.

   Резкие изменения показателя Хёрста свидетельствуют об изменении цикла динамики показателя доходности, при уменьшении или же низком показателе Хёрста система будет демонстрировать неустойчивое состояние, при возрастании показателя Хёрста система становится более устойчивой, соответственно динамика изменения показателя доходности становится более устойчивой и легче поддаётся прогнозу.

   В результате по средствам сравнительного анализа динамики доходности финансового инструмента была определена числовая характеристика термина финансовая нестабильность.

Эмпирические результаты показывают присутствие «временных циклов» финансовой нестабильности, которые обозначаются по средствам резкого изменения показателя Хёрста – более чем на 10 процентов за короткий период времени. Например за период 04.10.00 – 05.12.00 динамика показателя Хёрста составила в пределах (0,38;041), динамика показателя доходности имела разнонаправленный характер,  что говорит о присутствии нестабильности на рынке. За период с 18.12.00 – 06.02.01 показатель Хёрста оставался выше отметки 0,5, динамика дневного показателя доходности необходимо охарактеризовать как однонаправленной. Для того чтобы спрогнозировать критическое изменение показателя Хёрста, необходимо найти стандартно квадратическое отклонение показателя за весь период, где SH=0,03.

Следовательно, при H изменяющемся за один промежуток времени (N) более чем на три процента свидетельствует о сдвиге системы и изменении её состояния, в нашем случае, при проявления цикла финансовой нестабильности, при H®0,5 проявление цикла когда присутствие цикла финансовой нестабильности уменьшается, при H>0,5 отсутствие финансовой нестабильности.

 

 

Литература

1.    Петтерс Э. Хаус и порядок на рынках капитала. Новый аналитический взгляд на циклы, цены и изменчивость рынка/ . - М.: Мир, 2001.

2.    Финансовая нестабильность: уроки лета 2004 года // URL: www.mfpa.ru/general/upload/content_list/cei/p_07.doc (дата обращения: 23.06.2011).

3.    Hyman P.Minsky The financial Instability Hypotesis // Handbook of radical Political Economy. - Aldershot: The Jerome Levy Economisc Institute Of Bard College, 1993. Hurst H. E. Long-term storage capacity of reservoirs // Trans. Amer. Soc. Civ. Engrs. 1951.

4.    Oleg I. Sheluhin ,Sergey M. Smolskiy, Andrey V. Osin Self-similar processes in telecommunications. - L.: Jogn willey & Sons Ltd, 2007.

5.    Financial visualization URL: www.finviz.com (дата обращения: 03.05.2011).

6. Finance-Yahoo URL: www.finance.yahoo.com (дата обращения: 03.05.2011, 08.07.2011, 23.09.2011).

7. Сайт телекоммуникационной компании AT&T URL: www.att.com (дата обращения: 20.04.2011, 01.08.2011, 06.08.2011, 25.09.2011).

8.DIVIDENDS // Информационный портал URL: www.dividend.com (дата обращения: 06.08.2011, 25.09.2011).

uecs.ru

Финансовая нестабильность – это ситуация, которая характеризуется неплатежами долгосрочными обязательствами

Прогноз конъюнктуры рынка предполагает анализ(*ответ*) показателей деятельности конкурентов плана производства структуры затрат экономической эффективностиПроизводственные затраты определяются(*ответ*) количеством произведенной продукции качеством продукции географией сбыта численностью управленческого аппаратаПроизводственные затраты – это расходы(*ответ*) от основной деятельности чрезвычайных ситуаций культурных мероприятий на благотворительную деятельностьПрямые затраты - это затраты на(*ответ*) сырье и зарплату услуги аренду заработную плату управленческого персоналаРеклама должна быть ориентирована на(*ответ*) достоверность и целесообразность сравнительные характеристики с конкурентными товарами преувеличенность замысловатостьРентабельность инвестированного капитала характеризует(*ответ*) способность компании генерировать прибыль эффективность использования акционерного капитала способность к регулярной выплате процентов способность компании платить по краткосрочным обязательствамРешающим фактором коммерческого успеха фирмы является(*ответ*) конкурентоспособность товара низкая стоимость товара широкий ассортимент продукции использование однотипных брендовРиски принято делить на(*ответ*) внутренние и внешние вертикальные и горизонтальные географические и климатические локальные и глобальные С помощью организационной структуры управления устанавливаются(*ответ*) связи между подразделениями оценки деятельности подразделений варианты бизнес-планов сводные экономические показатели Сегментация рынка осуществляется по признакам(*ответ*) демографическим экологическим политическим  историческим Темп инфляции – это(*ответ*) годовой рост общего уровня цен в процентах рост денежной массы в процентах рост покупательного спроса рост заработной платыФинансовая нестабильность – это ситуация, которая характеризуется(*ответ*) неплатежами долгосрочными обязательствами прибыльностью отдельных подразделений высокой ликвидностью

www.soloby.ru

Финансовая нестабильность – причина физической боли

Головная боль ФОТО Getty Images 

Американские психологи решили проверить гипотезу о том, что отсутствие финансовой стабильности и неуверенность в завтрашнем дне помимо психологической напряженности также приводит и к физической боли.

читайте такжеЗачем подростки причиняют себе боль

Эйлин Чоу (Eileen Chou) и Бидхан Пармар (Bidhan Parmar), оба из Виргинского университета (США), и Адам Галински (Adam Galinsky) из Колумбийского университета (США) предположили, что дело может быть в происходящих в мозгу процессах, связанных с чувствами тревоги, страха и стресса, которые возникают из-за ощущения потери контроля над своей жизнью в результате экономической нестабильности. Исследования показывают, что эти процессы тесно связаны с нейробиологическими механизмами физической боли.

читайте также

Боль – наш «социальный клей»?

Для начала ученые проанализировали данные исследований потребительского спроса, в которых в общей сложности участвовали 33720 человек. Они обнаружили, что семьи, где оба взрослых не работали, в 2008 году потратили на обезболивающие препараты в среднем на 20% больше по сравнению с теми семьями, где хотя бы один из взрослых имел работу. Вдобавок были проведен интернет-опрос, в котором участвовали 187 человек. Он показал, что безработица и плохая экономическая ситуация в штате проживания коррелировали с большим количеством жалоб на боль.

Следующий эксперимент проводился в лабораторных условиях. Участники-студенты, которых попросили представить сложную ситуацию на рынке труда, были более чувствительны к боли (меньше времени могли продержать руку в ледяной воде) по сравнению с теми, кого просили представить стабильный рынок труда.

читайте также

Любить секс, причиняющий боль, — это отклонение?

«В целом наши результаты показывают, что отсутствие уверенности в завтрашнем дне и финансовая нестабильность могут причинять физические страдания. Мы провели шесть исследований и установили, что экономическая нестабильность причиняет физическую боль, увеличивает чувствительность к боли и коррелирует с употреблением обезболивающих препаратов», – говорит Эйлин Чоу.

При этом исследователи отмечают, что связь между неуверенностью в завтрашнем дне и болью объясняется именно ощущением потери контроля за собственной жизнью. Они также подчеркивают, что решающее значение имеет не объективная ситуация, а субъективные представления человека о своем финансовом положении.

Подробнее см. Е. Chou et al. «Economic Insecurity Increases Physical Pain», Psychological Science, February 2016.

Читайте также

www.psychologies.ru